عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت Trump Media & Technology Group عن ارتفاع في إيراداتها الفصلية وتراجع في خسائرها خلال الربع الثاني من عام 2026، غير أن المستثمرين ردوا بدفع السهم نحو الانخفاض، إذ تراجع بنسبة 6.57% ليصل إلى 3.70 دولار، وذلك بعد أن أشارت الشركة إلى استمرار ضغط خسائر الأصول الرقمية والتكاليف القانونية على النتائج. وارتفعت الإيرادات إلى 1.7 مليون دولار مقارنةً بـ 0.9 مليون دولار في الفترة ذاتها من العام الماضي، فيما اتسعت الخسارة الصافية لتبلغ 238 مليون دولار، وإن كان ذلك يمثل تحسناً مقارنةً بالربع السابق. كما أبرزت الشركة مركزها النقدي القوي، وإطلاق منتجات جديدة، والتقدم المحرز في عملية الاندماج المرتقبة مع شركة TAE Technologies.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 92% مقارنةً بالربع الأول لتبلغ 1.7 مليون دولار، مدعومةً بالإعلانات التبادلية والاشتراكات ورسوم إدارة صناديق الاستثمار المتداولة.
- انخفضت المصروفات التشغيلية بنسبة 44% على أساس تسلسلي لتصل إلى 165.2 مليون دولار، مما يعكس ضبطاً أكبر للتكاليف.
- سجلت الشركة خسارة صافية بلغت 238 مليون دولار، مدفوعةً إلى حد بعيد بخسائر غير نقدية مرتبطة ببيتكوين والأوراق المالية ذات الصلة.
- تنتقل منصة Truth+ من مرحلة التجريب إلى الإتاحة التجارية الأوسع، فيما أبرمت Truth API أكثر من 10 اتفاقيات مع عملاء.
- هبط السهم بنسبة 6.57% في أعقاب الإعلان عن النتائج، ليتداول قرب الطرف الأدنى من نطاق 52 أسبوعاً.
أداء الشركة
كشفت نتائج الربع الثاني لـ Trump Media عن شركة لا تزال صغيرة جداً من حيث الإيرادات، لكنها تتوسع عبر عدة خطوط أعمال جديدة. وأفادت الشركة بأن مبيعاتها نمت من خلال تحقيق الدخل من منصة Truth Social عبر الإعلانات التبادلية، وإضافة مشتركين في باقة Patriot Package، والبدء في تحصيل رسوم إدارة من عروض صناديق Truth.Fi المتداولة.
في الوقت ذاته، تأثرت أرباح الشركة بشكل كبير بحيازاتها من الأصول الرقمية، إذ أسفرت بيتكوين والأوراق المالية المرتبطة بها عن خسائر ضخمة بالقيمة السوقية خلال الربع، فضلاً عن استمرار عبء النفقات القانونية الموروثة. وأشارت الشركة إلى أن الربع جاء ليعكس مرحلة انتقالية في أعقاب تغييرات في القيادة ومراجعة استراتيجية للعمليات.
وأكدت الإدارة أن الشركة باتت تمتلك قاعدة أوسع مما كانت عليه سابقاً، تشمل الإعلام والاشتراكات وبيانات المؤسسات وإدارة الأصول الرقمية، وكلها تُسهم في الاستراتيجية الشاملة. بيد أن الأرقام تُظهر أن Trump Media لا تزال في مرحلة مبكرة من التطور، مع تكاليف وتقلبات في الأصول تفوق بكثير حجم الإيرادات.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 1.7 مليون دولار، بارتفاع 92% على أساس تسلسلي و89% على أساس سنوي.
- الخسارة الصافية: 238 مليون دولار، مقارنةً بخسارة بلغت نحو 403.3 مليون دولار في الربع الأول من 2026 وخسارة أصغر بكثير في الفترة ذاتها من العام الماضي.
- المصروفات التشغيلية: 165.2 مليون دولار، بانخفاض 44% من 295.7 مليون دولار في الربع الأول.
- خسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة: 223.5 مليون دولار، تحسناً من نحو 386.2 مليون دولار في الربع الأول.
- خسارة الأصول الرقمية بالقيمة السوقية: 116.6 مليون دولار، بصفة رئيسية من حيازات بيتكوين.
- خسارة الاستثمار: 71.8 مليون دولار، بانخفاض 34% مقارنةً بالربع الأول.
- صافي النقد المستخدم في الأنشطة التشغيلية في النصف الأول من 2026: 13.7 مليون دولار، مقارنةً بـ 7.4 مليون دولار في النصف الأول من 2025.
- إجمالي الأصول المالية: 1.9 مليار دولار كما في 30 يونيو.
- صافي الأصول المالية: 893 مليون دولار بعد خصم الديون.
- النقد السائل وغير المرهون والاستثمارات قصيرة الأجل: أكثر من 400 مليون دولار.
النتائج مقابل التوقعات
لم تُقدَّم أي توقعات رسمية لربحية السهم أو الإيرادات إلى جانب النتائج، مما يجعل المقارنة المباشرة مع توقعات وول ستريت غير متاحة. واستناداً إلى الأرقام المُعلنة، تحسنت الإيرادات بشكل ملحوظ مقارنةً بالربع السابق والفترة ذاتها من العام الماضي، غير أن الشركة لا تزال تسجل خسارة ضخمة.
يُولي معظم المستثمرين أهمية أكبر لحجم الخسارة من نمو الإيرادات. فقاعدة إيرادات بقيمة 1.7 مليون دولار في مواجهة خسارة صافية بلغت 238 مليون دولار تكشف أن الشركة لا تزال بعيدة عن تحقيق الرفع التشغيلي. والتحسن التسلسلي في المصروفات وخسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء يُعدّ مؤشراً إيجابياً، لكنه لم يكن كافياً بعد لتعويض تأثير تقلبات الأصول الرقمية وسائر التكاليف.
ردود فعل السوق
هبط السهم بنسبة 6.57% ليصل إلى 3.70 دولار من إغلاق سابق عند 3.96 دولار. ويجعل ذلك السهم أدنى بكثير من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 11.45 دولار، وأقرب إلى الطرف الأدنى من النطاق، مما يشير إلى أن السوق لا يزال يتعامل بحذر مع آفاق الشركة.
يدل هذا التراجع على أن المستثمرين ركزوا على الأرغح على حجم الخسارة والتأثير المستمر لتقلبات القيمة السوقية المرتبطة ببيتكوين. وقد يكون المركز النقدي للشركة وإعلانات المنتجات الجديدة قدّما بعض الدعم، لكنهما لم يكونا كافيين لعكس ردة الفعل السلبية. ولم تُقدَّم أي بيانات عن حجم التداول غير الاعتيادي.
التوقعات والإرشادات
لم تُقدم Trump Media توقعات مالية تقليدية للربع القادم أو العام بأكمله، واكتفت الإدارة بالتركيز على المعالم الاستراتيجية وإطلاق المنتجات.
وأفادت الشركة بأن Truth+ تنتقل من مرحلة التجريب إلى الإتاحة التجارية الواسعة، وأنها أطلقت عرض اشتراك Patriot Package. كما أشارت إلى أن Truth Social تُضيف مقاطع فيديو رأسية وبرامج مميزة وجهوداً أكبر لاقتناء المحتوى.
ومن المبادرات الرئيسية الأخرى، Truth API، وهي خدمة بيانات من شركة إلى شركة أُطلقت بعد انتهاء الربع. وأفادت الإدارة بأن المنتج حصل على أكثر من 10 اتفاقيات موقعة، ويستهدف المؤسسات المالية وشركات الإعلام ومطوري الذكاء الاصطناعي وشركات التداول. ويتراوح التسعير لبعض عملاء التداول عالي التردد عموماً بين 60,000 و100,000 دولار شهرياً.
كما أعلنت الشركة أنها تعمل على إتمام اندماجها مع TAE Technologies بحلول نهاية عام 2026، وذلك رهناً بالشروط التنظيمية وشروط الإغلاق.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي المؤقت كيفن ماكغورن إن الشركة تطمح إلى أن تكون "غير قابلة للإلغاء"، مضيفاً أنه ينبغي لها أن تتحكم تماماً في منصتها الإعلامية وبنيتها التحتية ومصيرها. ويعكس هذا التعليق الاستراتيجية الأشمل للشركة المتمثلة في بناء أنظمة تقنية ومحتوى مستقلة.
كما ربط بين طموحات الشركة في الإعلام والطاقة، مشيراً إلى أن أمن الطاقة يكتسب أهمية متزايدة مع ارتفاع الطلب على قدرات الحوسبة والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ومن وجهة نظره، يمكن للاندماج المرتقب مع TAE أن يُسهم في تطوير طاقة الاندماج النووي وتعزيز مكانة الشركة على المدى البعيد.
وأفاد ماكغورن بأن الشركة تتبنى نهجاً أكثر انضباطاً في تخصيص رأس المال، قائلاً: "بوصفي رئيساً تنفيذياً قادماً، جزء من مهمتي هو إعادة النظر في كل ما هو أمامنا"، مضيفاً أن الشركة اختارت إعادة توجيه الموارد نحو أولوياتها الجوهرية.
وأشار المدير المالي فيليب جوهان إلى أن الميزانية العمومية تمنح الشركة مرونة، مؤكداً أنها تمتلك أكثر من 400 مليون دولار في نقد سائل وغير مرهون واستثمارات قصيرة الأجل، إلى جانب نحو 1.2 مليار دولار في بيتكوين والأصول ذات الصلة.
المخاطر والتحديات
- تقلبات الأصول الرقمية: يمكن أن تُفرز تقلبات أسعار بيتكوين مكاسب أو خسائر غير نقدية ضخمة تُشوّه الأرباح المُعلنة.
- صغر قاعدة الإيرادات: حتى مع النمو القوي في النسب المئوية، تظل الإيرادات محدودة جداً مقارنةً بالمصروفات.
- العبء القانوني: لا تزال الشركة تواجه تكاليف تقاضٍ موروثة مرتبطة باندماج 2024 عبر شركة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة.
- السندات القابلة للتحويل: ما يقارب 1 مليار دولار من السندات المستحقة قد تضغط على قرارات التمويل.
- مخاطر التنفيذ: المنتجات الجديدة كـ Truth+ وTruth API لا تزال في مراحل مبكرة من طرحها التجاري وقد تستغرق وقتاً للتوسع.
- تقلب السهم: تراجعت الأسهم بأكثر من 41% خلال الأشهر الستة الماضية، مما يعكس استمرار حالة عدم اليقين لدى المستثمرين حول نموذج الأعمال ومسار تحقيق الربحية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
في جلسة الأسئلة والأجوبة، ركز المستثمرون على خطط الاندماج واستراتيجية الأصول الرقمية والمنتجات الجديدة.
بشأن اندماج TAE، أفادت الإدارة بأن الشركة تنتظر إتمام عمليات التدقيق وتسعى إلى تقديم بيان التسجيل S-4 في أقرب وقت ممكن مستخدمةً أرقام الربع الثاني. ويبقى الهدف إتمام الاندماج بنهاية العام، وإن كانت إجراءات هيئة الأوراق المالية والبورصات قد تؤثر على التوقيت.
وتمحورت التساؤلات حول إعلان Crypto.com حول ما إذا كانت الشركة تتراجع عن أسواق التنبؤ. وأوضح ماكغورن أن الشركة تريد التركيز على أولوياتها الجوهرية، وأن الترتيب الجديد هو اتفاقية تسويقية لا تكاملاً تقنياً أعمق.
كما تساءل المحللون عن تكلفة تسوية النزاعات القانونية الموروثة من اندماج شركة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة. وأفاد جوهان بأن معظم النفقات ذات الصلة قد سُجّلت بالفعل حتى 30 يونيو، وإن كانت بعض التكاليف الإضافية قد تظهر في الربع الثالث.
وتطرق سؤال آخر إلى السندات القابلة للتحويل البالغة قيمتها نحو 1 مليار دولار، فأجاب جوهان بأن الشركة تستكشف خيارات متعددة وتعتقد أن ميزانيتها العمومية تمنحها هامشاً للوفاء بهذه الالتزامات عند استحقاقها.
وأُثيرت أيضاً تساؤلات حول Truth API وما إذا كانت تمنح بعض المتداولين ميزة غير عادلة. ورفض ماكغورن هذا الانتقاد، مؤكداً أن الخدمة تُتيح ببساطة منشورات عامة مرخصة وقابلة للقراءة آلياً بشكل أسرع من خلاصة المستهلك الاعتيادية، وهو أمر شائع في أعمال البيانات الأخرى.
وبشأن مستقبل Truth Social، قال ماكغورن إن نهج الشركة واضح: المحتوى يبني الجمهور، والجمهور يستقطب المعلنين. وأشار إلى أن الشركة تعتزم مواصلة الاستثمار في المحتوى والتسويق لدعم النمو.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
