عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة GreenFirst Forest Products أن إيراداتها في الربع الثاني ارتفعت إلى 96.10 مليون دولار كندي، مقارنةً بـ 60.60 مليون دولار كندي في الربع الأول، و84.50 مليون دولار كندي في الفترة ذاتها من العام الماضي، إذ أسهمت زيادة الشحنات وارتفاع أسعار الأخشاب وتحسّن كفاءة المصانع في تعافي الشركة من بداية ضعيفة للعام. ولم تقدّم الشركة أي توجيهات بشأن ربحية السهم أو مقارنة بالتوقعات، وأغلق سهمها دون تغيير عند 1.96 دولار، قرب الحد الأدنى لنطاق تداوله خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 58.6% مقارنةً بالربع الأول، و13.7% على أساس سنوي.
- تحسّن الدخل التشغيلي إلى 7.90 مليون دولار كندي، مقارنةً بخسارة تشغيلية بلغت 19 مليون دولار كندي في الربع الأول.
- عاد مؤشر EBITDA من العمليات المستمرة إلى الإيجابية ليبلغ 11.80 مليون دولار كندي، مقارنةً بسالب 15.10 مليون دولار كندي في الربع الأول.
- ارتفع حجم الشحنات بنسبة 43% على أساس ربع سنوي إلى 119 مليون قدم لوحي، وهو أقوى ربع خلال عامين.
- شكّلت الرسوم والتعريفات عبئاً ثقيلاً، إذ بلغ مجموعها 21.10 مليون دولار خلال الربع.
- أعلن الرئيس التنفيذي جويل فورنييه استقالته اعتباراً من 31/10/2026.
أداء الشركة
جاء الربع الثاني لشركة GreenFirst بتحسّن واضح مقارنةً بالأشهر الثلاثة الأولى من العام. وأفادت الشركة بأن الإنتاج ارتفع بنسبة 22% على أساس ربع سنوي ليصل إلى نحو 110 إلى 111 مليون قدم لوحي، فيما قفزت الشحنات بنسبة 43% إلى 119 مليون قدم لوحي. وأسهم هذا التوليف في توزيع التكاليف الثابتة على قاعدة إنتاجية أوسع وتحسين هوامش الربح.
استفادت الشركة أيضاً من تحسّن أسعار الأخشاب، إذ بلغ متوسط سعر البيع الإجمالي 765.00 دولاراً لكل 1,000 قدم لوحي، فيما بلغ متوسط سعر البيع الصافي 486.00 دولاراً بعد خصم الرسوم والتعريفات. وأشارت الإدارة إلى أن أسعار الأخشاب المحققة تحسّنت بنحو 80.00 إلى 100.00 دولار كندي لكل 1,000 قدم لوحي خلال الربع.
لم يقتصر التعافي على الأسعار وحدها؛ فقد أعلنت GreenFirst أن مصنعين سجّلا أدنى تكاليف معالجة في السنوات الأخيرة، كما حقّق مصنع هيرست رقماً قياسياً في الإنتاج الربع سنوي. وأسهم خط الأخشاب الكبيرة في Chapleau بدوره، إذ ارتفع حجم الإنتاج المنتج بأكثر من 35%.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 96.10 مليون دولار كندي، بارتفاع 58.6% على أساس ربع سنوي و13.7% على أساس سنوي.
- مبيعات الأخشاب: 91 مليون دولار كندي.
- إيرادات المنتجات الثانوية: 5.10 مليون دولار كندي.
- تكلفة المبيعات: 62.10 مليون دولار كندي، دون تغيير يُذكر مقارنةً بالربع الأول رغم الارتفاع الكبير في الشحنات.
- الدخل التشغيلي: 7.90 مليون دولار كندي، مقارنةً بخسارة تشغيلية بلغت 19 مليون دولار كندي في الربع الأول.
- EBITDA من العمليات المستمرة: 11.80 مليون دولار كندي، مقارنةً بسالب 15.10 مليون دولار كندي في الربع الأول.
- الرسوم والتعريفات: 21.10 مليون دولار، ارتفاعاً من 12.10 مليون دولار في الربع الأول.
- النقد في نهاية الربع: 2.80 مليون دولار كندي، انخفاضاً من 6.50 مليون دولار كندي في نهاية الربع الأول.
- التدفق النقدي التشغيلي: إيجابي بقيمة 2.40 مليون دولار كندي.
- الإنفاق الرأسمالي: نحو 900,000.00 دولار كندي.
النتائج مقارنةً بالتوقعات
لم تُقدَّم أي توقعات إجماعية لربحية السهم أو الإيرادات للربع، مما يجعل قياس التجاوز أو الإخفاق رسمياً أمراً غير ممكن. ومع ذلك، تشير الأرقام المُعلنة إلى تعافٍ تشغيلي قوي.
جاءت الإيرادات البالغة 96.10 مليون دولار كندي أعلى بكثير من 60.60 مليون دولار كندي المسجّلة في الربع الأول، بمكسب بلغ 58.6%. كما يُشير العودة إلى الدخل التشغيلي الإيجابي وإيجابية EBITDA إلى أن الربع كان أقوى بشكل ملموس من الفترة السابقة. وعملياً، انتقلت الشركة من ربع خاسر إلى ربع رابح على المستوى التشغيلي.
هذا النوع من التحولات له دلالة كبيرة، إذ يُظهر قدرة الشركة على الاستجابة السريعة حين تتحسّن أسعار الأخشاب وترتفع الشحنات، وإن كانت الإدارة قد حذّرت من أن النتائج قد تتفاوت من ربع إلى آخر.
ردود فعل السوق
أغلق سهم GreenFirst دون تغيير عند 1.96 دولار، مطابقاً للإغلاق السابق. وقد تراوح السهم بين 1.59 دولار و3.25 دولار خلال الـ 52 أسبوعاً الماضية، مما يعني أنه لا يزال أقرب إلى الطرف الأدنى من هذا النطاق. ومع رسملة سوقية تبلغ 32.60 مليون دولار فحسب وتراجع السهم بنحو 38% خلال العام الماضي، يُشير تحليل InvestingPro إلى أن السهم قد يكون مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، وقد ظهر في قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم على المنصة.
يُشير رد الفعل الهادئ إلى أن المستثمرين ربما يوازنون بين التعافي التشغيلي القوي وعدد من المخاوف القائمة، تشمل ثقل الرسوم والتعريفات، وعدم اليقين بشأن أسعار الأخشاب، وكون مشروع Chapleau لا يزال في مرحلة التشغيل التدريجي. كما يُلمح غياب أي تحرك حاد إلى أن السوق ربما كان يتوقع بعض التحسّن أصلاً في أعقاب الربع الأول الضعيف.
التوقعات والتوجيهات
أفادت الإدارة بأن خط الأخشاب الكبيرة في Chapleau سيواصل تشغيله التدريجي خلال بقية عام 2026، مع توقع تحقيق المساهمة المالية الكاملة بنهاية العام. وأشارت الشركة إلى أن المشروع استغرق وقتاً أطول مما كان مخططاً في البداية، غير أن التقدم المحرز يسير بما يتوافق مع مشاريع مماثلة في القطاع.
تعتزم GreenFirst أيضاً إعادة تفعيل إنفاق رأسمالي استراتيجي محدود يستهدف تحسينات الإنتاجية، كأنظمة التحكم في السرعة على خطوط المناشير. وأشارت الإدارة إلى أنها تدرس استثمارات أكبر حيثما كانت الجدوى الاقتصادية مقنعة، لا سيما إذا أسهمت برامج الدعم الفيدرالية في خفض التكاليف.
تدرس الشركة إنشاء منشأة لحبيبات الفحم الحيوي (Torrefied Pellet) في Chapleau بالتعاون مع شركة Texana. ومن المتوقع الانتهاء من دراسة الجدوى في الربع الثالث، وإذا مضى المشروع قُدُماً، فقد تبدأ أعمال البناء في أواخر عام 2027.
على صعيد النشاط الأشمل، أفادت الإدارة بأنها تحافظ على حذرها إزاء أسعار الأخشاب، وستواصل رصد الطلب وطاقة القطاع الإنتاجية خلال النصف الثاني من عام 2026.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي جويل فورنييه إن الربع شهد تعافياً شاملاً في الأعمال. وصرّح: "خلال الربع الثاني، ارتفع حجم إنتاجنا وشحناتنا بأكثر من 20% و40% على التوالي". وأضاف أن صافي المبيعات ارتفع بنحو 60% بفضل ارتفاع أسعار الأخشاب القياسية وزيادة الحجم.
كما أشار فورنييه إلى الانضباط في التكاليف، قائلاً: "أتاح ارتفاع حجم الإنتاج للشركة الاستفادة من تكاليف التصنيع الثابتة"، مضيفاً أن ذلك أسهم في خفض تكلفة المبيعات رغم الضغوط المرتبطة بالطاقة والوقود.
على صعيد الاستراتيجية، أعرب فورنييه عن رغبة GreenFirst في أن تصبح "المشغّل في الربع الأعلى والمنتج الأكبر في أونتاريو" من خلال الاستغلال الأمثل لإمداداتها من الأخشاب. كما أعلن استقالته من منصب الرئيس التنفيذي اعتباراً من 31/10/2026.
وأفاد الرئيس ميشيل ليسار بأن الشركة لم تتأثر بحرائق الغابات الأخيرة في أونتاريو، وأن إمدادات الألياف الخشبية لا تُشكّل عاملاً مقيّداً في الوقت الراهن. وأضاف أن الشركة ترى في أي تخفيض للرسوم فرصة لتحسين الهوامش، وإن كانت الأسعار ستظل تعتمد بصورة رئيسية على العرض والطلب.
المخاطر والتحديات
- لا تزال الرسوم والتعريفات تُشكّل عبئاً ثقيلاً؛ إذ دفعت GreenFirst 21.10 مليون دولار خلال الربع، مما يواصل الضغط على الهوامش.
- يمكن أن تتحرك أسعار الأخشاب بسرعة، وقد أبدت الإدارة تحفّظها لأن ظروف السوق لا تزال غير مستقرة.
- لم يكتمل التشغيل التدريجي في Chapleau بعد، وأي تأخيرات قد تُبطئ وفورات التكاليف المتوقعة ومكاسب الإنتاج.
- مستويات النقد منخفضة؛ إذ أنهت الشركة الربع بـ 2.80 مليون دولار كندي نقداً، مما يُضيّق هامش الخطأ.
- القيادة في طور التغيير؛ فالرحيل المرتقب للرئيس التنفيذي قد يُولّد حالة من عدم اليقين في مرحلة تنفيذ بالغة الأهمية.
- لا تزال مفاوضات التجارة معلّقة، ولم يُتوصّل بعد إلى تسوية دائمة لأخشاب البناء الناعمة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على Chapleau والرسوم التجارية ومدى استدامة التحسّن الذي شهده الربع.
بشأن Chapleau، قال فورنييه إن الخط يُحرز تقدماً ثابتاً، وإن كان لا يزال دون مستوى الأداء المتوقع الكامل. وأشار إلى أن التشغيل التدريجي سيستمر طوال عام 2026 وأن دعم الموردين لا يزال قائماً.
تمحورت الأسئلة أيضاً حول تأثير حرائق الغابات، فأكد ليسار أن عمليات الشركة في شمال شرق أونتاريو لم تتعرض لأي اضطراب وأن إمدادات الألياف الخشبية كافية لدعم النمو المستقبلي.
استفسر المحللون عن الرسوم وما إذا كانت معدلاتها المنخفضة ستنعكس مباشرةً على أسعار الأخشاب، فأجاب ليسار بأن التسعير سيظل مدفوعاً في المقام الأول بأساسيات السوق، غير أن انخفاض الرسوم قد يُتيح للمنتجين تحقيق بعض تحسّن الهامش.
وكان من بين الموضوعات المطروحة أيضاً عكس احتياطي المخزون، حيث أوضح المدير المالي بيتر فيرانتي أن ارتفاع أسعار الأخشاب المحققة وانخفاض تكاليف التصنيع وتحسّن مزيج المخزون هي التي أدّت إلى هذا العكس. وأشار إلى أن عمليات الرفع أو الخفض المستقبلية ستعتمد على العوامل ذاتها في نهاية كل ربع.
وتمحور المحور الأخير حول المحادثات التجارية بين كندا والولايات المتحدة، فأفادت الإدارة بأنها تنظر إلى استئناف الحوار باعتباره مؤشراً إيجابياً، غير أنها أشارت إلى أن التنبؤ بالنتيجة لا يزال سابقاً لأوانه.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
