نتائج i-80 Gold: إنتاج الربع الثاني 2026 يتضاعف والسهم يستقر

أعلنت شركة i-80 Gold أن إنتاجها في الربع الثاني تضاعف أكثر من مرة مقارنةً بالعام الماضي، وأن ميزانيتها العمومية ظلت متينة في أعقاب عملية إعادة الهيكلة الرأسمالية، غير أن الشركة سجّلت خسارة صافية أوسع نطاقاً نتيجة الإنفاق المكثف على التطوير وتحمّلها رسوماً غير نقدية. وأعلنت شركة تعدين الذهب عن إيرادات بلغت 24 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2026، مقارنةً بـ 28 مليون دولار في العام السابق، فيما بلغت الخسارة الصافية 53 مليون دولار، أو 0.06 دولار للسهم، مقابل خسارة 30 مليون دولار، أو 0.05 دولار للسهم، في الربع الثاني من عام 2025. وأُغلق السهم أخيراً عند 2.38 دولار، بارتفاع نسبته 0.21% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 2.37 دولار، في حركة خافتة أبقته قرب الطرف الأعلى من نطاق 52 أسبوعاً.

أبرز النقاط

• ارتفع إنتاج الذهب بشكل حاد، إذ بلغ إنتاج الربع الثاني 11,100 أوقية، مقارنةً بـ 4,200 أوقية في العام السابق.
• أنهت الشركة الربع بنحو 465 مليون دولار نقداً، مما يمنحها مساحة لتمويل مشاريع متعددة.
• أشارت الإدارة إلى أن منجم Granite Creek يسير بوتيرة أسرع من المخطط، وأن منجم Archimedes لا يزال في مساره لتحقيق أول إنتاج ذهبي في الربع الرابع من 2026.
• لا تزال الخطط طويلة الأمد تتمحور حول الانتقال إلى التشغيل الذاتي لمعالجة الخامات في منجم Lone Tree بحلول عام 2028.
• جاء رد فعل السهم خافتاً، مما يشير إلى أن المستثمرين ينتظرون دليلاً أوضح على تحسّن التدفق النقدي.

أداء الشركة

لا تزال شركة i-80 Gold في مرحلة استثمار مكثف، غير أن الربع الثاني أظهر تقدماً تشغيلياً واضحاً. وأوضحت الشركة أن هذه الفترة كانت أول ربع كامل لها عقب إتمام عملية إعادة الهيكلة الرأسمالية في الربع الأول، ووصف المسؤولون الميزانية العمومية بأنها باتت أكثر متانة بشكل ملموس. وانخفض الرصيد النقدي إلى نحو 465 مليون دولار من 514 مليون دولار في نهاية الربع الأول، ويُعزى ذلك بصورة رئيسية إلى الإنفاق الرأسمالي المخطط وتكاليف التشغيل.

وكانت مكاسب الإنتاج العامل الإيجابي الأبرز. إذ بلغ إنتاج الذهب في الربع الثاني 11,100 أوقية، أي أكثر من ضعف الـ 4,200 أوقية المنتجة في الربع ذاته من العام الماضي. وعلى صعيد النصف الأول، ارتفع الإنتاج إلى 22,000 أوقية من 14,300 أوقية في العام السابق. في المقابل، انخفضت المبيعات خلال الربع إلى 5,300 أوقية مقارنةً بـ 8,400 أوقية في العام الماضي، ويُعزى ذلك جزئياً إلى تراكم المخزون وتأخيرات المعالجة.

تظل استراتيجية الشركة قائمة على بناء محفظة متعددة المناجم في ولاية نيفادا، والانتقال في نهاية المطاف من طحن الخامات عبر أطراف ثالثة إلى مصنعها الخاص في Lone Tree. وأشارت الإدارة إلى أن هذا التحول ينبغي أن يُحسّن هوامش النقد بمقدار 1,000 إلى 1,500 دولار للأوقية عند اكتماله.

أبرز المؤشرات المالية

• إيرادات الربع الثاني 2026: 24 مليون دولار، مقارنةً بـ 28 مليون دولار في العام السابق.
• إيرادات النصف الأول 2026: 77 مليون دولار، مقارنةً بـ 42 مليون دولار في النصف الأول 2025.
• إنتاج الذهب في الربع الثاني 2026: 11,100 أوقية، مقارنةً بـ 4,200 أوقية في الربع الثاني 2025.
• إنتاج الذهب في النصف الأول 2026: 22,000 أوقية، مقارنةً بـ 14,300 أوقية في العام السابق.
• مبيعات الذهب في الربع الثاني 2026: 5,300 أوقية، مقارنةً بـ 8,400 أوقية في الربع الثاني 2025.
• إجمالي الربح في الربع الثاني 2026: 9 مليون دولار، مقارنةً بربح إجمالي ضئيل في العام السابق.
• الخسارة الصافية في الربع الثاني 2026: 53 مليون دولار، أو 0.06 دولار للسهم، مقابل 30 مليون دولار، أو 0.05 دولار للسهم، في العام السابق.
• الخسارة الصافية المعدّلة في الربع الثاني 2026: 41 مليون دولار، مقارنةً بـ 27 مليون دولار في الربع الثاني 2025.
• النقد المستخدم في الأنشطة التشغيلية: 50 مليون دولار في الربع الثاني، مقارنةً بـ 11 مليون دولار في العام السابق.
• النقد في نهاية الربع: نحو 465 مليون دولار، مقارنةً بـ 514 مليون دولار في نهاية الربع الأول.

النتائج مقابل التوقعات

لم تتوفر توقعات محللين للربع، لذا لا يمكن احتساب مفاجأة الأرباح بشكل مباشر. واستناداً إلى الأرقام المتاحة، جاء الربع متبايناً. فقد تحسّن الأداء التشغيلي مع ارتفاع الإنتاج بشكل حاد وبلوغ إجمالي الربح 9 مليون دولار، إلا أن الشركة لا تزال تسجّل خسارة صافية كبيرة واستخداماً أعلى للنقد التشغيلي.

وكانت الزيادة السنوية في الإنتاج أوضح مؤشر على التقدم المحرز. إذ ارتفع إنتاج الربع الثاني بنسبة 164% مقارنةً بالعام السابق، فيما زاد إنتاج النصف الأول بنسبة 54%. ويُمثّل ذلك اتجاهاً تشغيلياً قوياً لشركة لا تزال في مرحلة تشغيل مناجمها. في الوقت ذاته، انخفضت الإيرادات بنسبة 14% في الربع بسبب انخفاض حجم المبيعات، رغم ارتفاع سعر الذهب المحقق بشكل ملحوظ.

يظل صافي الأرباح تحت ضغط رسوم إعادة التقييم غير النقدية، وتكاليف التمويل المرتبطة بإعادة الهيكلة الرأسمالية، وارتفاع الإنفاق على مرحلة ما قبل التطوير. ومن هذا المنظور، بدا أداء الربع أفضل على مستوى المنجم مقارنةً بما أظهرته الأرباح المُعلنة.

ردود فعل السوق

لم يشهد السهم تغييراً يُذكر عقب الإعلان عن النتائج، إذ أُغلق أخيراً عند 2.38 دولار، بارتفاع 0.21% عن الإغلاق السابق عند 2.37 دولار. ويشير هذا التحرك الطفيف إلى أن المستثمرين اعتبروا التحديث متوافقاً إلى حد بعيد مع توقعاتهم لشركة في مرحلة التطوير: إنتاج أفضل، لكن مع إنفاق لا يزال كبيراً وضوضاء محاسبية.

عند السعر الحالي، يقع السهم بنحو 21.7% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 3.04 دولار، وبنحو 200.0% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 0.79 دولار. ويعكس موقعه قرب النصف الأعلى من النطاق تحسّناً في معنويات السوق منذ إعادة الهيكلة الرأسمالية، غير أن غياب تحرك أقوى يُظهر أن السوق يريد أكثر من مجرد تحديثات تقدم. فالأرجح أنه يريد نمواً مستداماً في الإنتاج، وانخفاضاً في معدل استهلاك النقد، وخطوات أوضح نحو الربحية.

التوقعات والإرشادات

أبقت الإدارة على هدف الإنتاج لعام 2026 عند نحو 50,000 أوقية، وأكدت أن منجم Granite Creek لا يزال في مساره لإنتاج 30,000 إلى 40,000 أوقية هذا العام. كما تتوقع الشركة أول إنتاج ذهبي من منجم Archimedes في الربع الرابع من 2026، من منطقة 426 العلوية.

لا يزال الإنفاق الرأسمالي على مشاريع النمو متوقعاً بإجمالي 150 مليون إلى 175 مليون دولار في عام 2026 على أساس الاستحقاق. ومن المتوقع أن تأتي تكاليف تجديد منجم Lone Tree عند الطرف الأدنى من التوجيهات، في حين يُتوقع أن يتجاوز رأس المال اللازم لأعمال Archimedes تحت الأرض الخطة الأصلية بمقدار 10 مليون إلى 15 مليون دولار، نتيجة تغيير في استراتيجية البنية التحتية السطحية طويلة الأمد. ومن المتوقع أن يكون الإنفاق على الاستكشاف أقل بنحو 10 مليون دولار من المخطط بسبب شُح أجهزة الحفر والمقاولين.

وتشمل المعالم القريبة المدة إتمام دراسة الجدوى لمنجم Granite Creek في الربع الثالث 2026، ودراسة جدوى منجم Cove Underground في أواخر الربع الثالث، ومواصلة أعمال تجديد منجم Lone Tree. ولا تزال الإدارة تتوقع أن ينتج Lone Tree أول ذهب بنهاية عام 2027، وأن يصل إلى طاقته الكاملة في عام 2028.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال ريتشارد يونغ، الرئيس والمدير التنفيذي: "شكّل النصف الأول من عام 2026 نقطة تحول مهمة لشركة i-80 Gold في أعقاب إعادة الهيكلة الرأسمالية الناجحة التي اكتملت في الربع الأول". وأضاف أن الشركة تركّز الآن على تنفيذ خطة التطوير.

وأشار يونغ أيضاً إلى أن الانتقال إلى المعالجة الذاتية في عام 2028 ينبغي أن "يُحسّن هوامشنا النقدية بمقدار يتراوح بين 1,000 و1,500 دولار للأوقية". ويُبرز هذا التعليق استراتيجية الشركة طويلة الأمد لتحسين الهوامش.

وقال بول شاورون، المدير التشغيلي: "بات منجم Granite Creek متقدماً بما يكفي في مرحلة التطوير لبقية العام وما بعده". وأضاف أن المنجم يمتلك نحو 15 واجهة عمل متاحة في أي وقت، وهو ما وصفه بأنه أكثر من كافٍ لدعم نمو الإنتاج.

المخاطر والتحديات

• الإنفاق التطويري المكثف: لا تزال الشركة تستخدم نقداً كبيراً لبناء الطاقة الإنتاجية المستقبلية.
• قيود المعالجة: يُحدّ طحن الخامات عبر أطراف ثالثة من توقيت المبيعات ويُفضي إلى تراكم المخزون.
• شُح المقاولين والمعدات: أشارت الإدارة إلى أن ذلك يُبطئ بعض برامج الحفر والجداول الزمنية للدراسات.
• مخاطر تنفيذ المشاريع: يتعين على الشركة تسليم عدة مناجم وتجديد مصنع في آنٍ واحد.
• تقلب أسعار الذهب: تعتمد الإيرادات اعتماداً كبيراً على سوق ذهب متقلبة، حتى وإن ظل المشهد طويل الأمد إيجابياً.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على تطوير المناجم، والدرجات، وتوقيت دراسات الجدوى، والتغذية المستقبلية لمنجم Lone Tree. وتمحورت الأسئلة حول الأوضاع الجيولوجية في Granite Creek، وعدد الواجهات النشطة، ومدى تأثير خفض درجات الحد الأدنى في دراسة الجدوى على خطة المنجم. وأوضحت الإدارة أن الدراسة المحدّثة ينبغي أن تعكس كميات أكبر من الخام بدرجات أدنى، مع أوقية إجمالية مماثلة.

وكان منجم Archimedes موضوعاً رئيسياً آخر، إذ تأجّل الجدول الزمني لدراسة الجدوى إلى منتصف عام 2027 بسبب شُح المقاولين وأجهزة الحفر. وأكدت الإدارة أن التأخير لا ينبغي أن يؤثر على خطط الإنتاج قريبة المدة، وأن أول إنتاج ذهبي من منطقة 426 العلوية لا يزال مستهدفاً في الربع الرابع من 2026.

كما سأل المستثمرون عن Mineral Point، حيث تنفّذ الشركة برنامج حفر ضخم يبلغ نحو 430,000 قدم. وأوضحت الإدارة أن الأعمال تهدف إلى تحويل الموارد إلى احتياطيات، وتقييم إمكانات التوسع، وتخفيف المخاطر الجيوتقنية تمهيداً لدراسة ما قبل الجدوى المتوقعة في منتصف عام 2027 تقريباً.

وتساءل أحد المستثمرين عبر الإنترنت عما إذا كانت الشركة تعتزم تخزين المواد الكبريتية في عام 2027 لدعم تشغيل منجم Lone Tree. وأجابت الإدارة بالإيجاب، مشيرةً إلى أنها تتوقع بناء مخزون من الخامات الكبريتية من كل من Granite Creek وArchimedes خلال عام 2027، لدعم تغذية المصنع فور انطلاق Lone Tree في نهاية ذلك العام.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا