موجة بيع عنيفة تضرب أسهم التكنولوجيا.. وهذه الخطة تساعدك على تجاوز الانهيارات!
أعلنت شركة Fold Holdings أن إيرادات الربع الثاني انخفضت بنسبة 26% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، إذ واصلت شركة الخدمات المالية المتخصصة في بيتكوين معاناتها من ضغوط سوق العملات المشفرة الضعيف، فيما تراجعت أسهمها في تداولات ما بعد الإغلاق. وأعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 6.10 مليون دولار، دون توقعات المحللين البالغة 8.83 مليون دولار، مشيرةً إلى أن السهم هبط بنسبة 4.47% ليصل إلى 0.43 دولار بعد الإغلاق، عقب إنهاء جلسة التداول الرسمية عند 0.45 دولار. ولم تُفصح Fold عن نتائج ربحية السهم الفعلية، غير أن المحللين كانوا يتوقعون خسارة قدرها 0.1475 دولار للسهم الواحد.
أبرز النقاط
- تراجعت الإيرادات إلى 6.10 مليون دولار من 8.20 مليون دولار في العام الماضي، بانخفاض نسبته 26%.
- اتسعت الخسارة الصافية لتبلغ 9.70 مليون دولار مقارنةً بصافي دخل بلغ 13.40 مليون دولار في الربع ذاته من العام الماضي.
- أشارت Fold إلى أن الوصول المبكر لبرنامج بطاقتها الائتمانية أظهر تفاعلاً قوياً، مع ارتفاع المعاملات لكل مستخدم بمقدار 4 أضعاف.
- أزالت الشركة 20.00 مليون دولار من الديون المدعومة بالبيتكوين، وأفادت بأنها احتفظت بـ 25.00 مليون دولار من رأس المال غير المقيد.
- أشارت الإدارة إلى أن الإطلاقات القادمة تهدف إلى تحويل Fold إلى منصة خدمات مالية أشمل، وليس مجرد تطبيق لمكافآت البيتكوين.
أداء الشركة
كشف الربع الثاني لشركة Fold عن الضغوط الناجمة عن ضعف سوق البيتكوين وتكاليف بناء منتجات جديدة في آنٍ واحد. وأوضحت الإدارة أن انخفاض أسعار البيتكوين أضرّ بمشاركة المستخدمين الأفراد وحجم المعاملات ونشاط التداول في القطاع بأسره. كما واصلت الشركة استثماراتها في البنية التحتية وتطوير المنتجات وقنوات التوزيع الجديدة.
تمثل هذه النتائج تحولاً حاداً مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، حين حققت Fold صافي دخل. أما هذه المرة، فقد سجلت الشركة خسارة صافية وأرباحاً قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة سلبية بلغت 5.50 مليون دولار. وانخفضت نفقات التشغيل قليلاً على أساس سنوي لتصل إلى 13.90 مليون دولار، إلا أن تكاليف الرواتب والمقاولين ظلت مرتفعة مع توسع الشركة في الكوادر البشرية لدعم منتجات جديدة، من بينها Fold Credit Card.
تسعى Fold إلى تجاوز نموذج أعمال يعتمد أساساً على حجم المعاملات. وأفادت الإدارة بأن الشركة تبني منصة مالية أشمل قادرة على تحقيق الدخل من أصول العملاء والودائع والعلاقات المتكررة. وتتجلى تحديات الشركة في هامش الربح الإجمالي السلبي البالغ 44% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، مما يسلط الضوء على صعوبة تحقيق الربحية. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، إذ يتداول دون قيمته العادلة. ويمكن للمستثمرين الاطلاع على تقديرات القيمة العادلة التفصيلية و8 نصائح احترافية إضافية على InvestingPro، الذي يوفر تحليلاً شاملاً لأكثر من 1,400 سهم أمريكي.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 6.10 مليون دولار، بانخفاض 26% من 8.20 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025.
- صافي الخسارة: 9.70 مليون دولار، مقارنةً بصافي دخل بلغ 13.40 مليون دولار في العام الماضي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة: سلبية بـ 5.50 مليون دولار، مقابل سلبية بـ 4.70 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025.
- نفقات التشغيل وفق المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً: 13.90 مليون دولار، بانخفاض 4% من 14.50 مليون دولار.
- الديون المدعومة بالبيتكوين التي تم إلغاؤها: 20.00 مليون دولار في إطار تسهيل Two Prime.
- وفورات مصاريف الفائدة الشهرية: نحو 145,000.00 دولار.
- رأس المال غير المقيد المحتفظ به: 25.00 مليون دولار.
- مستخدمو البطاقة الائتمانية في مرحلة الوصول المبكر: أكثر من 2,000.
الأرباح مقابل التوقعات
أخفقت Fold في تحقيق توقعات الإيرادات للربع. إذ توقع المحللون إيرادات بلغت 8.83 مليون دولار، في حين أعلنت الشركة عن 6.10 مليون دولار فعلياً. وهذا يمثل عجزاً قدره 2.73 مليون دولار، أي ما يعادل نحو 30.9% دون التوقعات.
لم تُكشف نتائج ربحية السهم الفعلية، مما يجعل المقارنة المباشرة مع الخسارة المتوقعة البالغة 0.1475 دولار للسهم أمراً غير ممكن. ومع ذلك، كان الإخفاق في الإيرادات كبيراً بما يكفي ليؤثر على المستثمرين، لا سيما في ضوء المرحلة الراهنة للشركة وتركيز السوق على مؤشرات الزخم التشغيلي.
بدا الربع أضعف أيضاً مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي. فقد انخفضت الإيرادات بنسبة 26%، وتحولت الشركة من الربح إلى الخسارة. يشير هذا التوليف إلى أن الأعمال لا تزال شديدة التأثر بأوضاع سوق العملات المشفرة، حتى وهي تسعى إلى التنويع.
ردود فعل السوق
تراجع السهم عقب الإعلان عن النتائج. وأنهت Fold جلسة التداول الرسمية عند 0.45 دولار، بانخفاض 0.27% عن الإغلاق السابق، ثم هبط إلى 0.43 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق، بتراجع 4.47% عن سعر الإغلاق.
لا تزال الأسهم بعيدة جداً عن أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً البالغة 4.70 دولار، بانخفاض نحو 90.9% عن تلك الذروة. في الوقت ذاته، لا تزال أعلى بنحو 19.4% من أدنى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً البالغ 0.36 دولار. ويؤكد تراجع السهم بنسبة 83% منذ بداية العام وانخفاضه بنسبة 89% على مدى عام واحد حجم الضغط الشديد الناجم عن ضعف أسواق العملات المشفرة. ومع القيمة السوقية البالغة 22.90 مليون دولار فحسب وتحديد المحللين لأسعار مستهدفة تتراوح بين 1.70 و5.45 دولار، فإن الصعود المحتمل كبير في حال نجحت الشركة في تنفيذ استراتيجية منصتها. ويمكن للمشتركين في InvestingPro متابعة تحديثات القيمة العادلة في الوقت الفعلي والاطلاع على مقاييس متقدمة لتقييم إمكانية التعافي. وقد يجعل انخفاض سعر السهم حتى التحركات المتواضعة تبدو كبيرة بالنسبة المئوية، إلا أن التراجع في تداولات ما بعد الإغلاق يشير إلى خيبة أمل المستثمرين من الإخفاق في الإيرادات والخسارة المستمرة.
لم تُقدَّم بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كانت الحركة قد جاءت مصحوبة بنشاط غير عادي.
التوقعات والإرشادات
أفادت الإدارة بأن الشركة تستعد لإطلاق عدة منتجات في الأسابيع المقبلة، مع توقع الإعلان عن مزيد من التفاصيل خلال مكالمة أرباح الربع الثالث. ويتمحور التركيز الرئيسي حول Fold Credit Card، التي خضعت للاختبار في مرحلة الوصول المبكر وتجري الآن الاستعدادات لطرحها على نطاق أوسع.
أوضحت Fold أن برنامج البطاقة لا يزال يُموَّل ذاتياً من ميزانيتها العمومية الخاصة، لكنها تتوقع الإعلان عن شركاء تمويل استراتيجيين بالتزامن مع إطلاقات الصيف. وسيساعد هؤلاء الشركاء الشركةَ على توسيع طاقة البطاقة والموافقة على شريحة أوسع من العملاء.
أضافت الشركة أنها تبني منصة أشمل حول دفتر أستاذ أساسي خاص بها وشراكتها مع Lead Bank. وتتوقع الإدارة أن يدعم هذا التحول اقتصاديات الودائع والإيرادات المستندة إلى الأصول والدخل المتكرر على المدى البعيد. وتشير توقعات Fold إلى استمرار الخسائر في الأرباع القادمة، مع توقع المحللين ارتفاع الإيرادات في وقت لاحق من العام وحتى السنة المالية 2027.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال ويل ريفز، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، إن Fold "تتوسع من كونها مجرد شركة معاملات إلى شركة خدمات مالية أشمل." ويعكس هذا التصريح جهود الشركة للابتعاد عن نموذج يعتمد أساساً على تداول البيتكوين ونشاط المعاملات.
وأضاف ريفز: "واصلت اقتصاديات الرسوم البينية والإقراض تحقيق توقعاتنا أو تجاوزها، واقتصادياتنا لكل عملية سحب مربحة في الوقت الراهن." وهذا يشير إلى أن أعمال البطاقة قد تعمل بالفعل على مستوى الوحدة، حتى لو كانت الشركة لا تزال تستثمر بكثافة.
وتابع قائلاً إن "الأشهر القليلة المقبلة لا تقتصر على إطلاق منتجات إضافية. إنها المرحلة التي سيبدأ فيها المستثمرون برؤية الأساس الذي كنا نبنيه يتشكل." يشير هذا التصريح إلى خط منتجات قريب تعتقد الإدارة أنه قد يغير ملف نمو الشركة.
المخاطر والتحديات
- ضعف أسعار البيتكوين: أفادت Fold بأن انخفاض أسعار البيتكوين واصل تقليص المشاركة ونشاط المعاملات.
- الخسائر المستمرة: لا تزال الشركة غير مربحة وتنفق بكثافة على النمو.
- تركز الإيرادات: لا تزال Fold تعتمد على سلوك العملاء المرتبط بالعملات المشفرة، وهو سلوك قد يكون متقلباً.
- ضغوط السيولة: مع نسبة تداول بلغت 0.48، تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل الأصول السائلة، مما يخلق تحديات محتملة في التدفق النقدي مع توسع الشركة في منتجات جديدة.
- احتياجات التمويل: تقتصر أعمال البطاقة حالياً على طاقة الميزانية العمومية حتى يُضاف شركاء جدد.
- مخاطر التنفيذ: تطلق الشركة عدة منتجات جديدة في آنٍ واحد، مما قد يخلق تحديات تشغيلية وتحديات في خدمة العملاء.
للاطلاع على رؤى أعمق حول الصحة المالية لـ Fold وآفاق تعافيها، يمكن للمستثمرين الوصول إلى تقرير الأبحاث الاحترافي الشامل المتاح على InvestingPro. تحوّل هذه التقارير البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ لأكثر من 1,400 سهم أمريكي، مما يساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات أذكى خلال فترات التقلب.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على مدى سرعة قدرة Fold على تنمية نشاطها، لا سيما في ظل ضعف سوق العملات المشفرة. وأفادت الإدارة بأن Fold Credit Card كانت نقطة مضيئة، مع ارتفاع المعاملات لكل مستخدم بمقدار 4 أضعاف منذ الاستخدام المبكر وتجاوز الإنفاق لكل مستخدم التوقعات الداخلية.
تمحورت الأسئلة أيضاً حول حجم قاعدة عملاء البطاقة المحتملين. وأوضح ريفز أن الشركة تستهدف ثلاث مجموعات من العملاء: المستخدمون النشطون شهرياً الحاليون ذوو الوصول المحدود للبطاقة، وقائمة انتظار تضم أكثر من 80,000 شخص، وسوق أوسع من المستهلكين المهتمين بالمكافآت خارج نطاق مستخدمي البيتكوين.
كان موضوع آخر هو برنامج مكافأة موظفي البيتكوين. وأفادت الإدارة بأنها تلقت ردود فعل إيجابية قوية من شركاء مثل Anchor وSteak ’n Shake وSimple Mining، وأن دراسات الحالة المبكرة قد تساعد الشركة على التوسع في منصات الرواتب والمزايا الأكبر.
سأل المحللون أيضاً عن تمويل نمو البطاقة. وأفادت Fold بأنها لا تزال تموّل المستحقات بنفسها، لكنها تتوقع أن يساعد شركاء التمويل الاستراتيجيون في توسيع نطاق الائتمان ودعم طرح أوسع. وشددت الإدارة على أن الهدف طويل الأمد هو تحقيق الدخل من علاقة العميل الكاملة، وليس فقط نشاط المعاملات.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
