إيفوك تحافظ على إيراداتها في النصف الأول من 2026 رغم ضغوط الضرائب

حافظت شركة إيفوك على استقرار إيراداتها بشكل عام في النصف الأول من عام 2026، حتى مع تأثير ارتفاع ضرائب الألعاب على الأرباح، إذ بلغت إيرادات المجموعة 888 مليون جنيه إسترليني، وبلغ الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّل 150 مليون جنيه إسترليني، بانخفاض 10% مقارنةً بالعام السابق. وأشارت الشركة إلى أنها عوّضت أكثر من نصف العبء الضريبي البالغ 46 مليون جنيه إسترليني من خلال تحسينات في التكاليف والتسويق، فيما ارتفع سهمها بنسبة 0.88% ليصل إلى 45.90 دولار، قريباً من منتصف نطاق واسع امتد على مدار 52 أسبوعاً.

أبرز النقاط

- ظلت إيرادات المجموعة مستقرة على أساس سنوي عند 888 مليون جنيه إسترليني، أو ارتفعت بنسبة 2% على أساس متماثل بعد إغلاق المتاجر.

- انخفض الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّل بمقدار 16 مليون جنيه إسترليني ليبلغ 150 مليون جنيه إسترليني، ويعود ذلك أساساً إلى الارتفاع الحاد في ضرائب الألعاب في المملكة المتحدة وإيطاليا ورومانيا.

- ارتفعت إيرادات قطاع المملكة المتحدة وأيرلندا الإلكتروني بنسبة 4%، في حين قفز الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّل لهذا القطاع بنسبة 28%.

- ارتفعت إيرادات قطاع التجزئة على أساس متماثل بنسبة 4% عقب إغلاق 270 متجراً خاسراً.

- حققت الشركة تدفقاً نقدياً حراً أساسياً بلغ 85 مليون جنيه إسترليني، وأنهت الفترة باحتياطي نقدي قدره 106 مليون جنيه إسترليني.

أداء الشركة

كشف أداء إيفوك في النصف الأول عن شركة لا تزال تحقق نمواً في مجالات رئيسية، غير أنها تواجه ضغوطاً واضحة من الضرائب والتنظيم. وظل قطاع المملكة المتحدة وأيرلندا الإلكتروني المحرك الرئيسي للنمو، مدعوماً بمكاسب مزدوجة الرقم في منصة William Hill Vegas وتحسن تحقيق الدخل من العملاء.

أما على الصعيد الدولي، فقد جاءت الصورة متباينة؛ إذ سجّلت إيطاليا والدنمارك نمواً قوياً في الإيرادات، في حين جاءت إسبانيا ورومانيا وأسواق أخرى أضعف. وأشارت الإدارة إلى أن تحوّل الإيرادات نحو الأسواق ذات الضرائب المرتفعة قلّص الربحية حتى في الأماكن التي صمدت فيها المبيعات.

كما تحسّن قطاع التجزئة على أساس متماثل، رغم تقلص عدد المتاجر. وقد أغلقت الشركة 270 متجراً خاسراً، وأفادت الإدارة بأن المتاجر المتبقية تحقق أداءً أفضل، مما يشير إلى أن إعادة الهيكلة تساعد الشركة على أن تصبح أكثر كفاءة، حتى وإن كانت الإيرادات الإجمالية أقل في الأرقام المُعلنة.

المؤشرات المالية

- الإيرادات: 888 مليون جنيه إسترليني، مستقرة على أساس سنوي؛ وارتفعت 2% على أساس متماثل.

- الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّل: 150 مليون جنيه إسترليني، بانخفاض 16 مليون جنيه إسترليني أو 10% على أساس سنوي.

- العبء الضريبي على الألعاب: 46 مليون جنيه إسترليني، ارتفع مقارنةً بالعام السابق.

- تأثير الضريبة في المملكة المتحدة: نحو 30 مليون جنيه إسترليني، أي ما يعادل ثلثي إجمالي الزيادة الضريبية تقريباً.

- تأثير الضريبة في إيطاليا: نحو 10 مليون جنيه إسترليني، وهو ما يمثل تقريباً كامل العبء الضريبي خارج المملكة المتحدة.

- إيرادات قطاع المملكة المتحدة وأيرلندا الإلكتروني: ارتفعت 4% على أساس سنوي.

- الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّل لقطاع المملكة المتحدة وأيرلندا الإلكتروني: ارتفع 28% على أساس سنوي، بزيادة قدرها 17 مليون جنيه إسترليني.

- الإيرادات الدولية: انخفضت 2% وفق الأرقام المُعلنة.

- الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّل الدولي: انخفض 20% على أساس سنوي.

- إيرادات التجزئة: انخفضت 3% وفق الأرقام المُعلنة، لكنها ارتفعت 4% على أساس متماثل.

الأرباح مقابل التوقعات

لم تُقدَّم أي توقعات للعائد على السهم أو الإيرادات للفترة المعنية، لذا لا يمكن احتساب مفاجأة مباشرة في الأرباح. وينبغي قراءة الإيرادات المُعلنة البالغة 888 مليون جنيه إسترليني والربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّل البالغ 150 مليون جنيه إسترليني باعتبارها تحديثاً تشغيلياً، لا تجاوزاً أو إخفاقاً واضحاً مقارنةً بتوقعات المحللين.

وحتى في غياب مقارنة رسمية بالتوقعات، تشير النتائج إلى تنفيذ متين في بيئة صعبة. وأفادت إيفوك بأنها استوعبت زيادة ضريبية بقيمة 46 مليون جنيه إسترليني، وتمكنت مع ذلك من الحفاظ على الإيرادات وتوليد تدفق نقدي قوي. وهذا النوع من الصمود قد يكون أكثر أهمية من مجرد مفاجأة في الأرباح حين تتغير الضرائب واللوائح بسرعة.

ردة فعل السوق

أُغلق سهم إيفوك عند 0.62 دولار، مرتفعاً بنسبة 1.6% من إغلاق اليوم السابق البالغ 0.61 دولار. وحقق السهم عائداً قوياً بلغ 63% خلال الأشهر الستة الماضية، وارتفع بنسبة 105% منذ بداية العام، متداولاً قرب أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 0.90 دولار، وفوق أدنى مستوياته البالغة 0.27 دولار بفارق كبير. ووفقاً لتحليل InvestingPro، الذي يتتبع تقديرات القيمة العادلة في الوقت الفعلي ويقدم نصائح حصرية حول أكثر من 1,400 سهم مدرج في الأسواق الأمريكية، يُظهر السهم ارتفاعاً كبيراً في السعر خلال الأشهر الستة الماضية على الرغم من ضعف أدائه على المدى الطويل.

يشير الارتفاع المعتدل إلى أن المستثمرين نظروا إلى هذا التحديث نظرة إيجابية، لكنه لم يكن كافياً لإطلاق موجة صعود حادة. ويُرجَّح أن استقرار الإيرادات وتوليد النقد والأداء الأفضل في قطاع المملكة المتحدة الإلكتروني دعمت معنويات السوق. وتحافظ الشركة على هوامش ربح إجمالي مثيرة للإعجاب بنسبة 90%، غير أن نسبتها الحالية البالغة 0.56 تشير إلى أن الالتزامات قصيرة الأجل تتجاوز الأصول السائلة، وهي واحدة من 9 رؤى رئيسية متاحة عبر InvestingPro. وقد يكون انخفاض الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين وارتفاع الرافعة المالية وغياب التوجيهات الرسمية قد حدّ من حماس المستثمرين.

التوقعات والإرشادات

لم تُقدّم إيفوك توجيهات مستقبلية مفصّلة، مستشهدةً بعملية الاستحواذ المعلّقة على Bally’s Intralot. وأشارت الشركة إلى أن موافقة المساهمين مقررة في 17/08، مع توقع إتمام الصفقة في الربع الرابع من عام 2026 أو الربع الأول من عام 2027.

وأفادت الإدارة بأنها تتوقع استمرار تحسينات المنتجات في إسبانيا لدعم أداء أفضل في النصف الثاني. كما تعتزم مواصلة التركيز على الحفاظ على السيولة النقدية في رومانيا والنمو الانتقائي المربح في الأسواق الأخرى ذات العوائد المنخفضة.

وأعلنت الشركة توقعها تحقيق رأس مال عامل إيجابي لكامل عام 2026، مستفيدةً من توقيت مدفوعات ضرائب الألعاب. كما أكدت أن أداءها الحالي يسير وفق التوقعات. ويشير تحليل InvestingPro إلى أن السهم مُقيَّم بأقل من قيمته الحقيقية قليلاً عند مستوياته الحالية، مع تصنيف "جيد" للصحة المالية، فيما يتوقع المحللون عودة الشركة إلى الربحية خلال العام الجاري. ويمكن للمستثمرين الباحثين عن فرص مماثلة استكشاف قائمة الأسهم الأكثر تداولاً بأقل من قيمتها على المنصة للحصول على أفكار إضافية.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي بير ويدرستروم إن الشركة تصرفت بحزم رغم الضغوط الضريبية. وأضاف: "على الرغم من الزيادات الكبيرة في ضرائب الألعاب، ولا سيما في المملكة المتحدة، تصرفنا بحزم، وحافظنا على الزخم التشغيلي، وحققنا نمواً في الإيرادات على أساس متماثل، وحمينا الربحية وتوليد النقد."

وأشار المدير المالي شون ويلكينز إلى أن الشركة تجاوزت خططها في تعويض الأثر الضريبي. وقال: "في النصف الأول، عوّضنا في الواقع أكثر من نصف العبء، وإن كانت التغييرات في المملكة المتحدة لم تسرِ إلا اعتباراً من الأول من أبريل."

وأشار ويلكينز أيضاً إلى استراتيجية المنتجات. وقال: "لقد ركّزنا عن قصد على المنتجات ذات الهامش الأعلى، ولا سيما الرهانات المتراكمة وبناة الرهانات"، في إشارة إلى الرهانات التراكمية وأدوات بناء الرهانات التي تتمتع عادةً بعائد اقتصادي أفضل.

المخاطر والتحديات

- ارتفاع ضرائب الألعاب: الزيادات الضريبية في المملكة المتحدة وإيطاليا ورومانيا تُقلّص الهوامش بالفعل.

- التغيير التنظيمي: قد يُضيف النهج التنظيمي المستقبلي لهيئة القمار في المملكة المتحدة تكاليف امتثال جديدة أو يُقيّد نشاط العملاء.

- الرافعة المالية: ارتفع صافي الدين بنحو 37 مليون جنيه إسترليني، وزادت نسبة الرافعة المالية إلى 5.6 أضعاف الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين للاثني عشر شهراً الماضية.

- الضعف في بعض الأسواق الدولية: لا تزال إسبانيا ورومانيا تعانيان من ضغوط ناجمة عن مشكلات المنتجات والضرائب وظروف السوق المحلية.

- محدودية الرؤية: تعني عملية الاستحواذ المعلّقة أن الإدارة تُقدّم توجيهات مستقبلية أقل من المعتاد.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على كيفية تمكّن إيفوك من رفع الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين لقطاع المملكة المتحدة وأيرلندا الإلكتروني بنسبة 28% رغم الزيادة الضريبية. وأوضحت الإدارة أن هذا المكسب جاء من نمو الإيرادات وتحسين كفاءة التسويق والاستفادة من إغلاق المتاجر الخاسرة.

كما تمحورت التساؤلات حول سلوك العملاء. وأفادت الإدارة بأن نمو William Hill Vegas جاء من العملاء الجدد والحاليين على حد سواء، مدعوماً بكأس العالم لكرة القدم FIFA وتحسّن البيع المتقاطع في الألعاب. وأضافت أن الشركة تُولي عمداً الأولوية للاعبين ذوي القيمة الأعلى وتعمل على تحسين متوسط الإيراد لكل مستخدم.

ومن المجالات التي استأثرت باهتمام المحللين أيضاً هوامش دفتر الرهانات الرياضية. وأوضحت إيفوك أن التحسن البالغ 60 نقطة أساس ليصل إلى 13.30% جاء مدفوعاً أساساً بتغييرات هيكلية في التسعير والمنتج وإدارة المخاطر، لا بنتائج رياضية مواتية.

كما استفسر المحللون عن إيطاليا وإسبانيا ورومانيا. وأفادت الإدارة بأن إيطاليا والدنمارك أسواق قوية، وأن إسبانيا ينبغي أن تتحسن بعد ترقيات المنتجات، في حين تظل رومانيا صعبة بسبب ارتفاع الضرائب وضعف الاقتصاد. وأكدت الشركة تركيزها على الحفاظ على السيولة النقدية هناك.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا