إيران تدرس ضرب أهداف أمريكية في أوروبا في هذه الحالة!
أعلنت شركة Ascend Wellness Holdings عن خسارة أضيق من المتوقع للربع الثاني من عام 2026، وإيرادات تجاوزت توقعات وول ستريت، مدعومةً بارتفاع مبيعات التجزئة وافتتاح متاجر جديدة وتحسّن هوامش الربح. سجّل مشغّل القنب إيرادات بلغت 126.1 مليون دولار مقارنةً بتوقعات بلغت 119.7 مليون دولار، فيما جاء ربح السهم المعدّل عند سالب 0.05 دولار، أفضل من توقعات المحللين البالغة سالب 0.08 دولار. وكان السهم يُتداول أخيراً عند 0.42 دولار، بانخفاض 1.19%، قريباً من الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 0.34 دولار و1.20 دولار.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 7.9% على أساس ربع سنوي لتبلغ 126.1 مليون دولار، متجاوزةً بشكل واضح هدف الإدارة السابق للنمو بنسبة 2% إلى 3%.
- ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) إلى 29.1 مليون دولار، مع تحسّن الهامش إلى 23.1% مقارنةً بـ 22.5% في الربع الأول.
- قفزت مبيعات التجزئة بنسبة 11.5% على أساس ربع سنوي، ومثّلت 73.5% من إجمالي الإيرادات، مما يعكس تحوّلاً مستمراً نحو المبيعات المباشرة ذات الهوامش الأعلى.
- أفادت الشركة بأن حصتها السوقية نمت بنحو 5% على أساس ربع سنوي عبر انتشارها في سبع ولايات، حتى في ظل تقلّص السوق الأشمل.
- توقّعت الإدارة نمواً في الإيرادات بنسبة 2% إلى 4% في الربع الثالث، مستشهدةً بإضراب نقابة إلينوي وتوقيت افتتاح المتاجر.
أداء الشركة
قالت Ascend Wellness إن الربع عكس فوائد استراتيجية التكامل الرأسي وخطة تكثيف التجزئة. ارتفعت الإيرادات الصافية إلى 126.1 مليون دولار، مدفوعةً أساساً بنمو التجزئة. أنهت الشركة الربع بـ 55 متجراً، وبلغ عدد مواقعها 56 موقعاً وقت إجراء المكالمة، ارتفاعاً من 39 موقعاً حين تولّى الرئيس التنفيذي سام بريل مهامه في عام 2024.
بلغت مبيعات التجزئة 92.7 مليون دولار، بارتفاع 11.5% عن الربع السابق، في حين انخفضت إيرادات الجملة قليلاً إلى 33.4 مليون دولار. وأشارت الإدارة إلى أن الجملة تأثّرت بضغوط الأسعار في نيوجيرسي وإضراب نقابي في إلينوي، عوّض جزئياً منه مبيعات الكتلة الحيوية بالجملة في ميشيغان.
أضافت الشركة أن اتجاهات المبيعات على أساس المتاجر المتماثلة تحسّنت خلال الربع. تعافى حجم المعاملات من الموسمية في الربع الأول، وارتفع عدد الزوار بنحو 20% على أساس ربع سنوي، مما ساعد على استقرار متوسط قيمة الفاتورة حتى في بيئة أسعار ضعيفة.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 126.1 مليون دولار، ارتفاع بمقدار 9.2 مليون دولار أي بنسبة 7.9% على أساس ربع سنوي.
- ربح السهم المعدّل: سالب 0.05 دولار، مقارنةً بتوقعات سالب 0.08 دولار.
- مزيج الإيرادات: مثّلت مبيعات التجزئة 73.5% من الإيرادات، ارتفاعاً من 71.1% في الربع الأول.
- مبيعات التجزئة: 92.7 مليون دولار، ارتفاع 11.5% على أساس ربع سنوي.
- إيرادات الجملة: 33.4 مليون دولار، انخفاض بنحو 1% على أساس ربع سنوي.
- إجمالي الربح المعدّل: 58.3 مليون دولار، ارتفاع 8% على أساس ربع سنوي.
- هامش إجمالي الربح المعدّل: 46.2%، مستقر تقريباً على أساس ربع سنوي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 29.1 مليون دولار، ارتفاع 10.5% من 26.3 مليون دولار في الربع الأول.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 23.1%، ارتفاع 60 نقطة أساس عن الربع الأول.
- السيولة النقدية: 67 مليون دولار في نهاية الربع، ارتفاع بمقدار 6.1 مليون دولار عن الربع السابق.
وفقاً لبيانات InvestingPro، تحتفظ الشركة بنسبة تداول بلغت 2.14، مما يشير إلى أن الأصول السائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل على الرغم من ثقل الديون. يعكس معامل بيتا البالغ 1.76 تذبذباً مرتفعاً للسهم، فيما تبلغ القيمة السوقية للشركة 83.22 مليون دولار. يوفّر InvestingPro 6 نصائح حصرية إضافية للسهم AAWH، إلى جانب تقييمات شاملة للصحة المالية وتحليل القيمة العادلة لمساعدة المستثمرين على اتخاذ قرارات مستنيرة.
النتائج مقارنةً بالتوقعات
تجاوزت Ascend التوقعات على صعيدَي الأرباح والإيرادات. جاء ربح السهم المعدّل عند سالب 0.05 دولار مقارنةً بتوقعات سالب 0.08 دولار، بفارق إيجابي قدره 0.03 دولار للسهم، أي مفاجأة بنسبة 37.5% عن التوقعات. وتجاوزت الإيرادات البالغة 126.1 مليون دولار التقديرات البالغة 119.7 مليون دولار بمقدار 6.41 مليون دولار، أي بنسبة 5.36%.
جاءت النتيجة أقوى مما توقّعه السوق، وأقوى أيضاً من توجيهات الشركة السابقة للنمو. كانت الإدارة قد أشارت سابقاً إلى نمو إيرادات ربع سنوي بنسبة 2% إلى 3%، غير أن الربع حقّق 7.9%.
يكتسب هذا التفوّق أهمية خاصة كون Ascend لا تزال شركة تسجّل خسائر. ومع ذلك، تشير الخسارة الأصغر والمبيعات الأعلى وهامش EBITDA الأفضل إلى تحسّن الرافعة التشغيلية مع تنامي حصة التجزئة في الأعمال.
ردود فعل السوق
كان السهم يُتداول أخيراً عند 0.42 دولار، بانخفاض 1.19% عن الإغلاق السابق. ونظراً لأن السعر الحالي والإغلاق السابق كلاهما مقرّبان إلى 0.42 دولار، فإن التحرّك كان محدوداً من حيث القيمة الدولارية. لا تزال الأسهم قريبة من الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون حذرين تجاه الشركة وقطاع القنب بشكل عام. منذ بداية العام، انخفض السهم بنسبة 42.76%، مع تراجع بنسبة 18.63% خلال الأشهر الستة الماضية. وعلى الرغم من هذا الضعف، يشير تحليل InvestingPro إلى أن السهم مقيّم بأقل من قيمته الحقيقية حالياً، إذ يتجاوز تقدير القيمة العادلة سعر التداول الحالي، مما يضعه ضمن الأسهم الواردة في قائمة الأكثر تقليلاً للقيمة. وتصنّف منصة InvestingPro درجة الصحة المالية لـ AAWH بأنها "ضعيفة" بشكل عام، مما يعكس التحديات المستمرة في الربحية.
لم يُؤكَّد أي تغيير في السعر بعد ساعات التداول، لذا تبقى ردود الفعل الفورية على إعلان النتائج غير واضحة. ومع ذلك، قد يعكس الأداء الخافت للسهم عدة عوامل، منها: استمرار الخسائر، وضغوط الأسعار على مستوى القطاع، والتوجيهات المتحفظة نسبياً للإدارة بشأن إيرادات الربع الثالث.
التوقعات والإرشادات
للربع الثالث، تتوقع Ascend نمواً في الإيرادات بنسبة 2% إلى 4%، مدعوماً بافتتاح متاجر جديدة ونشاط الاندماج والاستحواذ، لكن يُعوّق ذلك جزئياً إضراب إلينوي الذي أخلّ بتسليمات الجملة خلال يوليو. وقالت الإدارة إن هامش EBITDA المعدّل يُتوقع أن يبقى قريباً من مستوى الربع الثاني البالغ 23.1%، مدعوماً بارتفاع مبيعات التجزئة.
للعام بأكمله، تتوقع الشركة إنفاقاً رأسمالياً بنحو 20 مليون دولار، مع نشر 11 مليون دولار منها بحلول نهاية الربع الثاني. كما أفادت بأنها تتوقع تحقيق هدف 60 متجراً أو تجاوزه بحلول نهاية عام 2026.
أشارت الإدارة إلى عدة محرّكات للنمو مستقبلاً:
- المزيد من افتتاحات التجزئة في نيوجيرسي وماساتشوستس وأوهايو،
- خط أنابوب أوسع للاندماج والاستحواذ،
- الاستمرار في توسيع محفظة المنتجات ذات العلامة التجارية،
- ورياح تنظيمية محتملة مواتية إذا أغلق الإجراء الفيدرالي ثغرة القنب المُسكر المُعطِّل للعقل في وقت لاحق من هذا العام.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال بريل إن استراتيجية نمو الشركة تُحقّق نتائج على مستوى النظام بأكمله. وأضاف: "تواصل استراتيجية النمو لدينا إظهار نتائج أشمل على مستوى النظام بأكمله"، مشيراً إلى أن النموذج يوفّر "فوائد مُتراكمة" و"عائداً جذاباً جداً على رأس المال المستثمر".
وأشار أيضاً إلى أن ضغوط الأسعار لا تزال واقعاً قائماً، لكن Ascend تتفوّق على المنافسين بشكل نسبي. وقال بريل: "القدرة التسعيرية الآن نسبية وليست مطلقة، وبهذا المقياس نحن نؤدي أداءً أفضل من الأسواق التي نعمل فيها."
قال المدير المالي Roman Nemchenko إن الربع أظهر تحسّناً في سلوك العملاء وانضباطاً تشغيلياً أفضل. وأضاف: "على الرغم من ضغوط الأسعار المستمرة من الأسواق، فقد استعدنا حجم المعاملات الذي فقدناه جراء الركود الموسمي في الربع الأول، وأنهينا الربع بمعدلات معاملات أعلى مما بدأنا به العام."
المخاطر والتحديات
- ضغوط الأسعار: تظل أسواق القنب شديدة التنافسية، مما قد يُقيّد نمو الإيرادات ويضغط على الهوامش.
- اضطراب إلينوي: أضرّ الإضراب النقابي بتسليمات الجملة وقد يستمر في التأثير على النتائج قصيرة الأجل.
- الغموض التنظيمي: يظل توقيت إصلاح القنب الفيدرالي وتطبيق قوانين القنب غير مؤكد.
- الربحية: لا تزال الشركة تسجّل خسائر، لذا يجب أن يستمر تحسّن التنفيذ. تُظهر بيانات InvestingPro أن الشركة لم تكن مربحة خلال الاثني عشر شهراً الماضية، ولا يتوقع المحللون تحقيق الربحية هذا العام. للاطلاع على رؤى أعمق، يُعدّ AAWH واحداً من أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمولة بتقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل بيانات وول ستريت المعقّدة إلى معلومات واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص.
- ظروف السوق المركّزة: تواجه عدة أسواق تعمل فيها Ascend حدوداً قصوى أو تجميدات أو قيوداً أخرى قد تُبطئ التوسّع.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على ثلاثة محاور رئيسية: النمو في ماريلاند، وخط أنابوب الاندماج والاستحواذ، وتأثير تطبيق قوانين القنب.
بشأن ماريلاند، قال بريل إن الولاية لديها حدّ أقصى صارم بأربعة تراخيص تجزئة وتجميد يُقيّد التكثيف، وإن كنه وصفها بأنها سوق مستقرة.
بشأن الاندماج والاستحواذ، قال إن Ascend تستهدف أصول تجزئة متعثّرة ومولّدة للنقد، وتسعى إلى تحقيق عائد على رأس المال المستثمر لا يقل عن 35% بما في ذلك التآزرات.
سأل المحللون أيضاً عن أوهايو وسوق القنب. قال بريل إن أوهايو تستفيد من تطبيق حظر القنب، لكن الرياح الفيدرالية المواتية الكاملة قد لا تصل حتى أواخر العام. وقدّر حجم سوق القنب غير المنظّم بما بين 20 مليار دولار و30 مليار دولار، مشيراً إلى أن التحوّل نحو القنوات المنظّمة قد يكون ذا أثر ملموس إذا توسّع نطاق التطبيق.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
