مونتانا إيروسبيس تسجل نمواً قوياً في النصف الأول من 2026

أعلنت شركة مونتانا إيروسبيس عن ارتفاع مبيعات النصف الأول من عام 2026 بنسبة 12% على أساس سنوي، فيما قفز مؤشر EBITDA بنسبة 12.2%، مستفيدةً من ارتفاع أحجام الإنتاج وتوسع الهوامش وتحسن دفتر الأوامر التجارية. وأكدت الشركة السويسرية لتوريد قطع الطيران توجيهاتها للعام الكامل، التي تتضمن مبيعات تتجاوز مليار يورو وEBITDA معدل يتخطى 185 مليون يورو. وارتفع سهم الشركة بنسبة 2.12% ليبلغ 26.50 دولار مقارنةً بإغلاق سابق عند 25.95 دولار، ليستقر قرب منتصف نطاقه خلال 52 أسبوعاً.

أبرز النقاط

- بلغت مبيعات النصف الأول من 2026 نحو 517.6 مليون يورو، بارتفاع 12% على أساس سنوي.

- ارتفع مؤشر EBITDA إلى 87.1 مليون يورو، بهامش EBITDA بلغ 16.8%.

- سجّل قطاع الهياكل الجوية هامش EBITDA بلغ 18.3%، في قفزة حادة مقارنةً بنحو 10% في عام 2023.

- تجاوز دفتر أوامر الطيران التجاري 7 مليارات يورو، مقارنةً بـ3.9 مليار يورو في عام 2021.

- أبدت الإدارة توقعات متحفظة، مؤكدةً ثقتها الكبيرة في تحقيق أهداف عام 2026.

- تتوقع الشركة الحصول على عائدات تجريد أصول الطاقة بنحو 50 مليون يورو في النصف الثاني من 2026، مما يدعم التحول نحو صافي وضع نقدي إيجابي.

أداء الشركة

حققت مونتانا إيروسبيس أداءً قوياً في النصف الأول، مع نمو شامل في المبيعات ومؤشر EBITDA والأرباح قبل الفوائد والضرائب والصافي. وأشارت الشركة إلى أن النمو العضوي في المبيعات بلغ 12%، حتى بعد أن أثّر ارتفاع اليورو سلباً على الأرقام المُعلنة. وفي قطاع الهياكل الجوية، الذي يمثل النشاط الأساسي للشركة، ارتفعت المبيعات بأكثر من 13% على أساس عضوي مستبعدةً تأثيرات صرف العملات الأجنبية، فيما تجاوز مؤشر EBITDA نسبة 16%.

تعكس هذه النتائج شركةً تكتسب حجماً أكبر وتُحسّن كفاءتها التشغيلية. وأكدت الإدارة أن الشركة تسير نحو تعظيم استخدام أصولها الحالية، مما يُسهم في تحسين الهوامش. كما أشارت إلى استفادة الشركة من مكاسب في الحصة السوقية في سوق الطيران التجاري الذي لا يزال في مرحلة تصاعد الإنتاج.

كان النموذج التكاملي الرأسي للشركة محوراً رئيسياً في المكالمة. وقالت الإدارة إن هذا الهيكل يُساعد على تقليل التعقيد للعملاء، وتقصير مهل التسليم، وخفض تكاليف النقل والتأهيل، مما يُتيح لمونتانا إيروسبيس تحقيق قيمة أعلى مقارنةً بالمنافسين الأكثر تشتتاً.

أبرز المؤشرات المالية

- المبيعات: 517.6 مليون يورو في النصف الأول من 2026، بارتفاع 12% على أساس سنوي.

- EBITDA: 87.1 مليون يورو، بارتفاع 12.2% على أساس سنوي.

- هامش EBITDA: 16.8%، مدعوماً بالرافعة التشغيلية.

- مبيعات قطاع الهياكل الجوية: 485 مليون يورو، بنمو عضوي يتجاوز 13%.

- EBITDA قطاع الهياكل الجوية: 89 مليون يورو، بارتفاع يزيد على 16% على أساس سنوي.

- هامش EBITDA لقطاع الهياكل الجوية: 18.3%، مقارنةً بنحو 10% في عام 2023.

- الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT): ارتفعت بنسبة 22% على أساس سنوي.

- صافي الربح: نحو 30 مليون يورو، بارتفاع حاد مقارنةً بالنصف الأول من 2025.

- ربحية السهم (EPS): 0.47 يورو في النصف الأول من 2026، مقارنةً بـ0.10 يورو في النصف الأول من 2025.

- التدفق النقدي الحر: 67 مليون يورو في النصف الأول من 2026، شاملاً عائدات تجريد أصول الطاقة.

من منظور التقييم، يتداول السهم حالياً بنسبة سعر إلى ربحية (P/E) تبلغ 10.93، وتشير تحليلات InvestingPro إلى أن الشركة مُقيَّمة بأقل من قيمتها العادلة المُقدَّرة. وبرسملة سوقية تبلغ 2.27 مليار دولار ودرجة صحة مالية إجمالية مُصنَّفة "جيدة"، تظهر مونتانا إيروسبيس في قائمة الأسهم الأقل تقييماً على InvestingPro، مما يوفر إمكانية ارتفاع للمستثمرين الراغبين في التعرض لقطاع الطيران.

الأرباح مقابل التوقعات

أظهرت أرقام النصف الأول المُعلنة تقدماً قوياً على أساس سنوي، غير أن مقارنة التوقعات المُقدَّمة كانت على أساس تقارير مختلف، ولم تتضمن ربحية السهم الفعلية أو الإيرادات لتلك التقديرات تحديداً. ونتيجةً لذلك، لا يمكن تأكيد حسابات التفوق أو الإخفاق مقارنةً بالتوقعات استناداً إلى البيانات المتاحة.

ومع ذلك، كانت الصورة الأشمل للأرباح إيجابية بوضوح. إذ ارتفعت ربحية السهم في النصف الأول من 2026 إلى 0.47 يورو بزيادة 370% من 0.10 يورو قبل عام، مما يُظهر قدرة الشركة على تحويل نمو الإيرادات إلى نتائج أفضل في صافي الأرباح. كما يُشير نمو EBITDA بنسبة 12.2% إلى توسع جيد للأعمال مع تحسن الهوامش لا انكماشها.

وأكدت الإدارة أن الشركة تتبنى افتراضات متحفظة، لكنها تعتقد أنها في المسار الصحيح لتحقيق أهداف العام الكامل، وهو ما أسهم على الأرجح في دعم السهم.

ردود فعل السوق

ارتفع سهم مونتانا إيروسبيس بنسبة 2.12% ليبلغ 26.50 دولار، بزيادة 0.55 دولار عن الإغلاق السابق البالغ 25.95 دولار. ويقف السهم الآن بنحو 29% فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 19.78 دولار، لكنه لا يزال أدنى بنحو 25% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 35.30 دولار.

يُشير هذا التحرك إلى ترحيب المستثمرين بتقدم الشركة في الهوامش وتحسن الميزانية العمومية وتأكيد التوجيهات، دون اعتبار هذا التحديث مفاجأة كبرى. وربما أسهم غياب تفوق واضح على ربحية السهم أو الإيرادات مقارنةً بالتوقعات المُقدَّمة في تحديد حجم الارتفاع.

جاء مكسب السهم متواضعاً لا حاداً، وهو ما يُشير في الغالب إلى ثقة في الأعمال الأساسية دون تغيير جذري في التوقعات. ولم تتوفر بيانات حجم التداول.

التوقعات والتوجيهات

أكدت الإدارة توقعاتها لعام 2026:

- مبيعات تتجاوز مليار يورو.

- EBITDA معدل يتخطى 185 مليون يورو.

- هامش EBITDA لقطاع الهياكل الجوية يتحرك نحو نطاق 19%.

- تحسن معدل تحويل النقد نحو 50% قبل النفقات الرأسمالية للنمو وعمليات الاندماج والاستحواذ.

- تحقيق صافي وضع نقدي إيجابي بحلول نهاية عام 2026.

كما حددت الشركة برنامجاً للنفقات الرأسمالية للنمو بقيمة تتراوح بين 30 مليون و40 مليون يورو سنوياً على مدى العامين المقبلين، إضافةً إلى نحو 50 مليون يورو في النفقات الرأسمالية للصيانة السنوية. وأشارت الإدارة إلى أن معظم الفوائد الإيرادية من هذه الاستثمارات ستظهر في عام 2027 لا 2026.

وعلى المدى البعيد، تتوقع الشركة أن يكتسب قطاعا الدفاع والفضاء أهمية متزايدة. إذ تتجه إيرادات الفضاء نحو 10% من إجمالي مبيعات المجموعة في 2026، مع اقتراب المبيعات السنوية في هذا القطاع من 100 مليون يورو. وأكدت الإدارة أن مزيداً من الوضوح بشأن مساهمات الدفاع والفضاء سيتضح في النصف الثاني من 2026.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال باتريك ماورر، المدير المالي للشركة، إن محفظة الشركة باتت أكثر تركيزاً في أعقاب عمليات التجريد الأخيرة. وأضاف: "لقد حسّنّا محفظتنا بشكل ملحوظ"، مشيراً إلى بيع قطاع التنقل الكهربائي في 2024 وقطاع الطاقة في 2025.

كما وصف النموذج الصناعي للشركة بأنه عامل تميز رئيسي، قائلاً: "كان طموحنا منذ البداية بناء منصة فضائية مختلفة عن النموذج التقليدي المُجزَّأ الذي نراه عادةً في الصناعة."

وفيما يخص الربحية، أكد ماورر أن الشركة تُحوّل التقدم التشغيلي إلى أرباح أقوى، قائلاً: "الخلاصة الرئيسية هي أن أعمالنا تُحوّل التقدم التشغيلي إلى تحسن في صافي الأرباح."

المخاطر والتحديات

- الغموض الاقتصادي الكلي: أشارت الإدارة إلى أن المشهد الاقتصادي الأوسع لا يزال غير واضح بما يكفي لتبرير رفع التوجيهات.

- ضغوط رأس المال العامل: ارتفعت المخزونات في النصف الأول من 2026 بسبب عمليات الشراء المسبق وارتفاع أسعار المعادن المُمرَّرة.

- تغييرات التخصيم: خفّضت الشركة التخصيم غير الرجعي لأحد العملاء، مما أثّر سلباً على التدفق النقدي التشغيلي على المدى القصير.

- التحول في قيادة الشركة: لا يزال مجلس الإدارة يبحث عن رئيس تنفيذي جديد، مما قد يُفضي إلى حالة من عدم اليقين.

- مخاطر توقيت استثمارات النمو: يُتوقع أن تتجلى معظم فوائد النفقات الرأسمالية للنمو في عام 2027، مما يجعل النتائج قصيرة الأجل أكثر اعتماداً على العمليات الحالية.

جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحورت أسئلة المحللين حول أربعة موضوعات رئيسية: توقيت عائدات تجريد أصول الطاقة، والعائد من النفقات الرأسمالية للنمو، والبحث عن رئيس تنفيذي، وموقف الشركة المتحفظ في التوجيهات.

بشأن عائدات الطاقة، أفادت الإدارة بأن نحو 50 مليون يورو متوقعة في النصف الثاني من 2026، مما سيُساعد الشركة على الانتقال إلى وضع نقدي إيجابي بوضوح بحلول نهاية العام.

وفيما يتعلق بالنفقات الرأسمالية للنمو، أوضحت الإدارة أن الإنفاق يستهدف تحسين المنظومة الصناعية ودعم مكاسب جديدة في الحصة السوقية، مع توقع تحقق معظم الإيرادات الناجمة عن هذه الاستثمارات في عام 2027 نظراً لطول مهل تسليم المعدات.

وعلى صعيد القيادة، أكدت الشركة أن العمليات تسير بصورة طبيعية في ظل هيكل الإدارة الحالي، وأن مجلس الإدارة يتوقع تقديم تحديث بشأن تشكيلة الإدارة المستقبلية في الربع الثالث من 2026.

كما استفسر المحللون عن أسباب عدم رفع التوجيهات رغم الطلب القوي والمشهد الإيجابي لقطاع الطيران. وأوضحت الإدارة أنها تُفضّل التحفظ، لا سيما أن بعض فرص الدفاع والفضاء لم تُوقَّع بعد وأن المشهد الاقتصادي الكلي لا يزال غامضاً.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا