ترامب يغلق باب التفاوض مع إيران.. ومضيق هرمز يقترب من نقطة الانفجار
أعلنت شركة Canadian Tire Corporation عن ربحية مخففة ومعدّلة للسهم بلغت 3.94 دولار كندي للربع الثاني من عام 2026، متجاوزةً توقعات المحللين البالغة 3.93 دولار كندي، فيما جاءت الإيرادات عند 4.3 مليار دولار كندي متوافقةً مع التوقعات. وجاء هذا التفوق الطفيف في الأرباح بفضل ارتفاع دخل قطاع التجزئة، وانخفاض عدد الأسهم المتداولة، ومعدل ضريبي مواتٍ، وهو ما عوّض البيئة التشغيلية الصعبة التي تميزت بضعف ثقة المستهلكين وتردي الأحوال الجوية. وظل السهم دون تغيير عند 216.35 دولار في تداولات ما قبل الافتتاح، مبتعداً بشكل ملحوظ عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً لكنه يتجاوز أدنى مستوياته السنوية. وبقيمة سوقية تبلغ 7.66 مليار دولار ونسبة سعر إلى أرباح تبلغ 17.75، تمنح الشركة المستثمرين عائد توزيعات أرباح بنسبة 3.33%. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مُقيَّماً بشكل عادل عند مستوياته الحالية، مع توفر مقاييس شاملة للقيمة العادلة للمشتركين.
أبرز النقاط
- ارتفعت الربحية المخففة المعدّلة للسهم بنسبة 10% على أساس سنوي لتبلغ 3.94 دولار كندي، متجاوزةً التوقعات بفارق طفيف.
- جاءت الإيرادات مستقرة عند 4.3 مليار دولار كندي مقارنةً بالتوقعات، فيما تحسنت مبيعات التجزئة رغم الضغوط على Canadian Tire.
- ارتفعت المبيعات المقارنة بنسبة 0.7% عبر مجمل قطاع التجزئة، مدعومةً بأداء Sport Chek وMark’s.
- تحسن هامش الربح الإجمالي باستثناء البترول إلى 35.1%، بارتفاع 33 نقطة أساس على أساس سنوي.
- واصل التجارة الإلكترونية تفوقه على أداء المتاجر التقليدية، إذ ارتفعت المبيعات الإلكترونية المقارنة بنسبة 12%.
- أكدت الإدارة ارتياحها للوصول إلى هدف هامش الربح الإجمالي السنوي البالغ 35% فأكثر.
أداء الشركة
أعلنت Canadian Tire عن ربع قوي رغم الأحوال الجوية التي أضرت بالفئات الموسمية، وبيئة استهلاكية لا تزال تعاني من وطأة التضخم والتعريفات والإنفاق الحذر. وارتفعت مبيعات التجزئة للشركة مدعومةً بعمليات البترول، فيما ارتفعت المبيعات باستثناء البترول بنسبة 2.5% على أساس سنوي.
كشف الربع عن تباين واضح بين العلامات التجارية المختلفة. إذ سجلت Sport Chek نمواً في المبيعات المقارنة بنسبة 8%، مدعومةً بالطلب المرتبط بكأس العالم وارتفاع مبيعات الأحذية الرياضية. وارتفعت المبيعات المقارنة لـMark’s بنسبة 4.2%، مدعومةً بملابس المطر وملابس العمل وتنسيق المتاجر الجديد للشركة. في المقابل، انخفضت المبيعات المقارنة لـCanadian Tire بنسبة 0.8%، غير أن الإدارة أشارت إلى أن هذا التراجع جاء مدفوعاً بشكل شبه كامل بالفئات الحساسة للطقس كالبستنة وأجهزة تكييف الهواء الصيفية.
أوضحت الشركة أن استراتيجيتها الأشمل تتحول من نموذج التجزئة القائم على المنتج إلى نموذج أكثر تمحوراً حول العميل. ويُقاد هذا التحول من خلال خطة True North، التي تجمع بين التسعير القائم على الذكاء الاصطناعي، والولاء، والتكامل الرقمي، ومفاهيم المتاجر الجديدة. وأكدت الإدارة أن هذا النهج يُسهم بالفعل في تنمية حركة العملاء وتحسين الهوامش وتوسيع الأعمال الرقمية.
أبرز المؤشرات المالية
- الربحية المخففة المعدّلة للسهم: 3.94 دولار كندي، بارتفاع 10% على أساس سنوي.
- الإيرادات: 4.3 مليار دولار كندي، متوافقة مع التوقعات ومنخفضة بنسبة 1.1% على أساس سنوي.
- إجمالي مبيعات التجزئة: ارتفعت خلال الربع، بقيادة قطاع البترول.
- المبيعات المقارنة: ارتفعت 0.7% عبر قطاع التجزئة بأكمله.
- دخل التجزئة قبل الضرائب: 201 مليون دولار كندي، بارتفاع 1.2% على أساس سنوي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة للتجزئة: 498 مليون دولار كندي، بارتفاع 2.2% على أساس سنوي.
- العائد على رأس المال المستثمر في التجزئة: 11.1%، بارتفاع 80 نقطة أساس.
- هامش الربح الإجمالي باستثناء البترول: 35.1%، بارتفاع 33 نقطة أساس.
- مصاريف البيع والمصاريف العمومية والإدارية للتجزئة: انخفضت بمقدار 10 مليون دولار كندي على أساس سنوي؛ وثبتت نسبتها عند 23.3% باستثناء البترول.
- إعادة شراء الأسهم: 85 مليون دولار كندي خلال الربع.
الأرباح مقابل التوقعات
جاءت الربحية المخففة المعدّلة للسهم لـCanadian Tire عند 3.94 دولار كندي، متجاوزةً توقعات 3.93 دولار كندي بفارق 0.01 دولار كندي، بمفاجأة إيجابية تبلغ نحو 0.25%. وجاءت الإيرادات عند 4.3 مليار دولار كندي متوافقةً تماماً مع التوقعات.
كانت النتيجة تفوقاً طفيفاً لا مفاجأة صعودية قوية. ومع ذلك، كان أداء الأرباح أفضل مما قد يوحي به رقم المبيعات الرئيسي، إذ صمد نمو الأرباح حتى مع تراجع الإيرادات على أساس سنوي. كما حققت الشركة نمواً في ربحية السهم بنسبة 10% مقارنةً بالعام الماضي، وهو مؤشر أقوى من مجرد التفوق الطفيف.
مقارنةً بالأرباع الأخيرة، يبدو أداء الهوامش والأرباح مستقراً لا استثنائياً. وقد يُفسر ذلك جزئياً ردة الفعل الخافتة في السوق. إذ يبحث المستثمرون عادةً عن مفاجأة أكبر في الإيرادات أو الأرباح قبل دفع السهم نحو الارتفاع الحاد، لا سيما حين تُسجّل الشركة أيضاً تراجعاً في مبيعات المتاجر المماثلة لعلامتها التجارية الرئيسية.
ردة فعل السوق
تداول السهم عند 216.35 دولار، دون تغيير عن إغلاق الجلسة السابقة، في تداولات ما قبل الافتتاح عقب صدور النتائج. وبغياب أي تحرك فوري، بدا أن المستثمرين تعاملوا مع النتائج باعتبارها متوافقة إلى حد بعيد مع التوقعات.
عند السعر الحالي، يتداول سهم Canadian Tire بانخفاض نحو 19.2% عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 267.55 دولار، وبارتفاع نحو 8.2% عن أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 200.01 دولار. ويشير ذلك إلى أن الأسهم لا تزال دون مستوياتها القياسية لكنها تعافت نسبياً من قاع النطاق.
وينسجم رد الفعل المتسم بالثبات مع النبرة المتباينة للربع. إذ تجاوزت الأرباح التوقعات لكن بهامش ضيق، وتوافقت الإيرادات مع التوقعات. وبينما تحسنت الهوامش ونمت المبيعات الرقمية، سجّلت العلامة التجارية الرئيسية لـCanadian Tire تراجعاً في المبيعات. وكثيراً ما يدفع هذا المزيج المستثمرين إلى اتخاذ موقف الانتظار والترقب.
التوقعات والإرشادات
أشارت الإدارة إلى تحسن مبيعات مطلع الربع الثالث مع انتشار أجواء الصيف على نطاق أوسع في كندا، غير أنها نبّهت إلى أن أكثر من نصف الربع لا يزال أمامه، وأن المشهد الاستهلاكي لا يزال متقلباً.
أبقت الشركة على هدف هامش الربح الإجمالي للعام الكامل عند 35% فأكثر، رغم توقعها بعض الضغوط في الربع الثالث جراء ارتفاع رسوم وقود النقل والاستثمارات الموجّهة. كما أشارت إلى احتمال ارتفاع مصاريف البيع والمصاريف العمومية والإدارية في الربع الثالث بسبب تحولات في التوقيت وإنفاق دعم الأعمال، وإن كانت تسعى للحفاظ على استقرار نسبي في النسبة.
خفّضت Canadian Tire توقعاتها للإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى ما بين 450 مليون و500 مليون دولار كندي من الخطة الأصلية، مشيرةً إلى أن هذا التغيير يتعلق في معظمه بتوقيت المشاريع. وأكدت الإدارة أن خط الأنابيب لتجديد المتاجر والمفاهيم الجديدة لا يزال قوياً.
كما أشارت الشركة إلى عدة مبادرات استراتيجية:
- توسيع دليل "lighthouse" للعودة إلى المدارس،
- دليل موسم الأعياد في وقت لاحق من العام،
- توحيد رقمي أشمل عبر العلامات التجارية المختلفة،
- وشراكة مع برنامج Tim Hortons Rewards من المقرر إطلاقها خلال أسابيع قليلة.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال غريغ هيكس، الرئيس التنفيذي، إن الشركة تسعى إلى بناء "منظومة تجزئة أقوى تتفوق فيها الولاء والرقمنة والمتاجر ذات المفاهيم الجديدة على مبيعات التجزئة الإجمالية."
وأضاف أن الشركة استخدمت أدوات التسعير القائمة على الذكاء الاصطناعي لحماية قيمة العملاء، مشيراً إلى أنها خفّضت أسعار أكثر من 5,000 منتج خلال الربع. وهذا أمر بالغ الأهمية لأنه يُظهر أن Canadian Tire تسعى لاستقطاب المتسوقين الحساسين للسعر دون التضحية بالكثير من هوامشها.
وعلى صعيد الجانب الرقمي، أكد هيكس أن الشركة تمتلك "كتالوجاً استثنائياً وعميقاً من المنتجات المُشتراة" وتحتاج إلى عرض هذا التشكيلة بأقل قدر من الاحتكاك. ويُبرز هذا التعليق مساعي الشركة لربط Canadian Tire وMark’s وSport Chek من خلال تجربة إلكترونية أكثر توحداً.
وقال المدير المالي دارين مايرز إن الشركة تشعر بالارتياح تجاه توقعاتها للهوامش، مضيفاً أنها تشعر بثقة في "هدف النجم الشمالي للعام الكامل البالغ 35% فأكثر" رغم الرياح المعاكسة المتوقعة في الربع الثالث.
المخاطر والتحديات
- ضعف ثقة المستهلكين: لا تزال الأسر تعاني من ضغوط تكاليف الغذاء والوقود والمخاوف المرتبطة بالتعريفات.
- الحساسية للطقس: تظل الفئات الأساسية لـCanadian Tire عرضة للأحوال الجوية السيئة، كما تجلّى في هذا الربع.
- ضغوط التسعير التنافسية: أشارت الإدارة إلى مراقبتها الدقيقة للمنافسين مع احتمال الحاجة للاستجابة على صعيد الأسعار.
- توقيت الإنفاق الرأسمالي: قد يُبطئ انخفاض الإنفاق المخطط بعض تجديدات المتاجر إذا تأخرت المشاريع طويلاً.
- مخاطر الائتمان في الخدمات المالية: لا تزال حالات الإعسار المرتفعة مصدر قلق، رغم استقرار مقاييس المخاطر الحالية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تركّز المحللون خلال المكالمة على عدة محاور، من بينها نمو التجارة الإلكترونية، والتسعير، والهوامش، والمخزون، والتوقعات المتعلقة بوحدة الخدمات المالية.
تمحورت الأسئلة المتعلقة بالمبيعات الرقمية حول نمو التجارة الإلكترونية المقارن بنسبة 12% وارتفاع 14% في المبيعات الإلكترونية لـCanadian Tire. وأكدت الإدارة توقعها بنمو في المتاجر والقناة الرقمية على حد سواء، مع نمو أسرع إلكترونياً مع تقليص الاحتكاك وتوسيع التشكيلات الحصرية عبر الإنترنت.
كما استفسر المحللون عن التسعير، فأوضح المسؤولون التنفيذيون أن تغييرات الأسعار مدروسة وموجّهة بتحليل المرونة السعرية، لكن الشركة تستجيب أيضاً للمنافسين في سوق متقلبة، مؤكدين أن القيمة تظل أولوية قصوى.
وكان من بين المحاور التي استأثرت باهتمام المحللين أيضاً أعمال البنك، إذ أشارت الإدارة إلى ارتفاع مستحقات بطاقات الائتمان بنسبة 4.2% مع استقرار مقاييس المخاطر، فيما يبدو أن الربحية تقترب من نقطة تحوّل، مع توقع تحسن في النصف الثاني من العام.
وأثار المحللون تساؤلات حول Mark’s فجاءت ردود الإدارة إيجابية، إذ أشارت إلى استمرار استفادة العلامة التجارية من التشكيلات القوية وتنسيق Bigger Bolder Better الجديد والتقاطع في برنامج ولاء Triangle.
كما ضغط المحللون على الشركة بشأن خفض خطة الإنفاق الرأسمالي، فأكدت الإدارة أن التغيير يتعلق في معظمه بالتوقيت وضبط انضباط المشاريع، لا بتراجع هيكلي في الاستثمار.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
