متداولون يراهنون على تحول مفاجئ للفيدرالي.. هل تبدأ رحلة خفض الفائدة في 2027؟
أعلنت SOLV Energy عن ارتفاع حاد في إيرادات الربع الثاني، ورفعت توقعاتها للعام بأكمله بعد تسجيل نتائج قياسية في النصف الأول، مدعومةً بالطلب القوي على الطاقة الشمسية وتخزين البطاريات والبنية التحتية للشبكات. وأشارت الشركة إلى أن إيرادات الربع الثاني ارتفعت بنسبة 77% على أساس سنوي لتبلغ 951 مليون دولار، فيما بلغت إيرادات النصف الأول 1.63 مليار دولار، بزيادة 72%. وارتفع الـ EBITDA المعدّل إلى 117 مليون دولار في الربع، و210 مليون دولار في النصف الأول. وارتفعت الأسهم بنسبة 7.68% لتصل إلى 32.40 دولار في التداولات الأخيرة، مقارنةً بإغلاق سابق عند 30.09 دولار.
أبرز النقاط
- ارتفعت إيرادات الربع الثاني بنسبة 77% على أساس سنوي لتبلغ 951 مليون دولار، مدفوعةً بتسريع تنفيذ المشاريع وأعمال البناء الجديدة الأكبر حجماً.
- بلغت إيرادات النصف الأول 1.63 مليار دولار، وهو رقم قياسي للفترة، فيما ارتفع الـ EBITDA المعدّل بنسبة 75% ليصل إلى 210 مليون دولار.
- نما حجم الأعمال المتراكمة إلى نحو 8.9 مليار دولار، بزيادة 44% على أساس سنوي، مما يمنح الشركة رؤية واضحة حتى عامَي 2027 و2028.
- رفعت الإدارة توجيهاتها للعام الكامل 2026 فيما يخص الإيرادات والأرباح الإجمالية المعدّلة والـ EBITDA المعدّل.
- أكدت الشركة أن ميزانيتها العمومية لا تزال قوية، دون أي ديون طويلة الأجل.
أداء الشركة
أفادت SOLV Energy بأنها تنفّذ أعمالاً أكثر من أي وقت مضى في تاريخها، إذ تجري مشاريعها الكبرى على قدم وساق ويعمل عدد أكبر من الموظفين في مختلف أنحاء البلاد. وعكست نتائج الشركة مزيجاً من التحويل القوي للمشاريع، وأحجام المشاريع الأكبر، والمساهمات الناجمة عن عمليات الاستحواذ الأخيرة.
تستفيد الشركة من تحوّل أشمل في الطلب على الطاقة في الولايات المتحدة، إذ أشارت الإدارة إلى النمو في البنية التحتية للبيانات، وكهربة القطاعات، وإعادة التصنيع المحلي بوصفها محركات رئيسية. وأكدت الشركة أن الطاقة الشمسية وتخزين البطاريات لا تزالان الأسرع والأكثر تنافسية من حيث التكلفة لإضافة طاقة توليد جديدة.
كشف الربع أيضاً عن أثر الحجم؛ إذ أشارت SOLV إلى أن متوسط حجم المشروع الداخل إلى الأعمال المتراكمة في الربع الثاني بلغ نحو 450 ميغاواط، مقارنةً بأكثر من 200 ميغاواط قليلاً قبل عام. ويُتيح هذا الحجم الأكبر رافعة تشغيلية، إذ لا تحتاج الشركة إلى زيادة تكاليف الدعم بالوتيرة ذاتها التي تنمو بها الإيرادات.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 951 مليون دولار في الربع الثاني من 2026، بارتفاع 77% على أساس سنوي.
- إيرادات النصف الأول: 1.63 مليار دولار، بزيادة 72% مقارنةً بالنصف الأول من 2025.
- الـ EBITDA المعدّل: 117 مليون دولار في الربع الثاني من 2026.
- الـ EBITDA المعدّل للنصف الأول: 210 مليون دولار، بارتفاع 75% على أساس سنوي.
- هامش الـ EBITDA المعدّل: نحو 12.9% في النصف الأول من 2026.
- الأرباح الإجمالية المعدّلة: 145 مليون دولار في الربع الثاني من 2026، بزيادة 28% على أساس سنوي.
- الأرباح الإجمالية المعدّلة للنصف الأول: 269 مليون دولار، بزيادة 56% على أساس سنوي.
- هامش الأرباح الإجمالية المعدّلة: 16.5% في النصف الأول، تأثّر بتغيير محاسبي مرتقب.
- الأعمال المتراكمة: نحو 8.9 مليار دولار في نهاية الربع الثاني، بزيادة 44% على أساس سنوي.
- عقود التشغيل والصيانة: أكثر من 23 غيغاواط ضمن عقود التشغيل والصيانة.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تتوفر في البيانات المتاحة أي توقعات إجماعية لربحية السهم أو الإيرادات، مما يجعل قياس مدى تجاوز أو إخفاق الشركة في تحقيق تقديرات وول ستريت أمراً غير ممكن هنا.
حتى من دون مقارنة مباشرة بالتوقعات، جاءت الأرقام المُعلنة قوية. فنمو الإيرادات بنسبة 77% في الربع و72% في النصف الأول يشير إلى شركة تتوسع بسرعة وتحوّل أعمالها المتراكمة بوتيرة متسارعة. كما يوحي رفع التوقعات للعام بأكمله بأن الإدارة ترى استمرار هذا الزخم.
أشارت الشركة إلى أن بعض الإيرادات جرى تقديمها من النصف الثاني من 2026 مع تسارع المشاريع قبل موعدها المحدد. وهذا قد يُعزز النتائج قصيرة الأجل، لكنه قد يُقلل من انتظام الأرباع اللاحقة.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم SOLV Energy بنسبة 7.68% لتصل إلى 32.40 دولار من 30.09 دولار، مما يشير إلى استجابة إيجابية من المستثمرين للنتائج والتوقعات المرتفعة. لا تزال الأسهم دون أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً عند 48.40 دولار، غير أنها تتجاوز بمراحل أدنى مستوياتها عند 23.50 دولار.
يضع هذا التحرك الأسهم بنسبة 33.1% تقريباً دون أعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً، وبنسبة 37.9% تقريباً فوق أدنى مستوى خلال 52 أسبوعاً. مما يُبقي هامشاً لمزيد من الانتعاش، وإن كانت الأسهم لا تزال في منتصف نطاقها السنوي. ووفقاً لتحليل InvestingPro، تبدو الأسهم مقيّمة بأقل من قيمتها عند مستوياتها الحالية، مع تقدير القيمة العادلة بإمكانية صعود ملموسة. ويتوافق ذلك مع تلميح InvestingPro الذي يُسلط الضوء على العائد الكبير للسهم خلال الأسبوع الماضي. كما يُعزز المشاعر الإيجابية تقييم الشركة البالغ 6.31 مليار دولار وتصنيف الإجماع القوي للمحللين عند 1.27 (مما يشير إلى شراء قوي)، مع أهداف سعرية تتراوح بين 32 و55 دولاراً.
يشير الارتفاع أيضاً إلى ردود فعل إيجابية تجاه نمو الأعمال المتراكمة للشركة، والخلفية القوية للطلب، وقوة الميزانية العمومية. ولم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل تقييم ما إذا كان التحرك قد صاحبه نشاط غير معتاد أمراً غير ممكن.
التوقعات والإرشادات
رفعت SOLV Energy توجيهاتها للعام الكامل 2026.
تتوقع الشركة الآن:
- إيرادات تتراوح بين 3.87 مليار دولار و3.97 مليار دولار
- أرباح إجمالية معدّلة تتراوح بين 620 مليون دولار و660 مليون دولار
- EBITDA معدّل يتراوح بين 485 مليون دولار و505 مليون دولار
أوضحت الإدارة أن التوقعات المحدّثة تشمل مساهمة عملية استحواذ Roberson Waite Electric، التي أُتمّت في 01/07/2025، وتعكس وتيرة المشاريع الحالية والتحويلات الجديدة غير المدرجة في الافتراضات السابقة. وتعني التوجيهات نمواً بنسبة 52% في الإيرادات للسنة المالية 2026، مع توقعات المحللين بأرباح تبلغ 2.39 دولار للسهم. وتمنح InvestingPro الشركة درجة "جيد" للصحة المالية بواقع 2.8 من 5، مما يعكس أسساً مالية متينة. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، تُعدّ SOLV Energy من بين أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمولة بتقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.
أضافت الشركة أيضاً:
- يُتوقع أن يكون الربع الثالث من 2026 ربعاً أكبر من حيث الإيرادات مقارنةً بالربع الرابع.
- يكون الربع الرابع عادةً أضعف بسبب قلة أيام العمل في موسم الأعياد.
- توفّر الأعمال المتراكمة عادةً رؤية تمتد من 24 إلى 30 شهراً.
- يبدو جزء كبير من عام 2027 واعداً بالفعل استناداً إلى الأعمال المتراكمة والعقود الموقّعة.
أكدت الإدارة أنها لا تزال نشطة في مجال عمليات الاستحواذ، وتبحث عن شركات تُضيف عمالة كهربائية وقدرات تشغيل وصيانة وخدمات مباشرة وخبرات أخرى يمكنها تعزيز المنصة.
تعليقات المديرين التنفيذيين
"حققنا نتائج قياسية في النصف الأول من 2026. بلغت الإيرادات 1.63 مليار دولار، بارتفاع 72%، مع EBITDA معدّل بلغ 210 مليون دولار، بزيادة 75%"، قال الرئيس التنفيذي جورج هيرشمان. وأكد هذا التعليق حجم النمو الأخير للشركة.
"نحن في خضم تحوّل جذري في الطلب على الطاقة في الولايات المتحدة، تقوده البنية التحتية للبيانات وإعادة التصنيع المحلي والكهربة"، قال هيرشمان. وأضاف أن الطاقة الشمسية وتخزين البطاريات لا تزالان الحل الأكثر تنافسية من حيث التكلفة والأسرع وصولاً إلى السوق لتوليد الطاقة الجديدة.
"تمتد رؤيتنا من خلال الأعمال المتراكمة عادةً من 24 إلى 30 شهراً، وقد ظل هذا الأمر ثابتاً على مر السنين. أعتقد أن هذا يمنحنا رؤية جيدة لعامَي 2027 و2028"، قال هيرشمان. ويشير هذا التصريح إلى مسار طويل لتحويل الإيرادات.
المخاطر والتحديات
- ضغط الهامش من التغييرات المحاسبية: أشارت SOLV إلى أن هامش الأرباح الإجمالية المعدّلة تأثّر بإعادة تصنيف التعويضات القائمة على الحوافز، مما خفّض الهامش المُعلن بأكثر من 60 نقطة أساس.
- توقيت الاعتراف بالإيرادات: جرى تقديم بعض الإيرادات إلى الربع الثاني، مما قد يجعل الأرباع اللاحقة أقل قابلية للتنبؤ.
- عدم اليقين بشأن التعريفات: أشارت الإدارة إلى أن تعريفات القسم 232 كان لها تأثير محدود على المدى القريب، غير أن المسألة قد تؤثر على قرارات العملاء وتوقيت المشاريع.
- الضعف الموسمي: يُتوقع أن يكون الربع الرابع أصغر من الربع الثالث بسبب قلة أيام العمل، مما قد يُفضي إلى تذبذب من ربع إلى آخر.
- دمج عمليات الاستحواذ: تواصل الشركة استيعاب الصفقات الأخيرة، بما فيها Roberson Waite Electric، وسيعتمد التنفيذ المستقبلي على سلاسة عملية الدمج.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على نمو الأعمال المتراكمة، والطلب على التخزين، والتعريفات، واستراتيجية الاستحواذ لدى الشركة.
تمحور أحد الأسئلة الرئيسية حول سبب ارتفاع الأعمال المتراكمة إلى 8.9 مليار دولار حتى بعد ربع إيرادات قوي. وأوضحت الإدارة أن ثمة قمعاً ضخماً من المشاريع التي تمر بمراحل متأخرة وتصل إلى اتفاقيات إشعار عدم وجود فائدة لطرف ثالث (LNTPs) قبل إشعار المضي النهائي.
كما سأل المحللون عن مخاطر تعريفات القسم 232. وأفادت الإدارة بأن معظم المشاريع في مراحل متأخرة وقد جرى تأمين الوحدات بالفعل، مما يُقلل من الاضطراب على المدى القريب. وأشارت الشركة إلى أن العملاء كانوا يتوقعون هذه المسألة ويعملون على خطط الشراء.
تناول موضوع آخر التوقعات لعامَي 2027 و2028، إذ أشارت الإدارة إلى أن الأعمال المتراكمة الحالية توفر رؤية تمتد من 24 إلى 30 شهراً، وأن جزءاً كبيراً من عام 2027 يبدو قوياً بالفعل.
انصبّت الأسئلة أيضاً على عمليات الاستحواذ التي أجرتها الشركة. وأشارت الإدارة إلى أن الصفقات السابقة مثل CS Energy وSDI Services وSpartan Infrastructure أدّت أداءً جيداً وساعدت في بناء منصة متكاملة. وأكدت الشركة أنها تواصل البحث عن صفقات تكميلية تُضيف خبرة في الأعمال الكهربائية والتشغيل والصيانة والخدمات المباشرة.
كان نمو التخزين مجالاً أخيراً للاهتمام، إذ أشارت الإدارة إلى أن الأعمال المتراكمة المتعلقة بالتخزين ارتفعت إلى نحو 2.5 مليار دولار في الربع الثاني، بزيادة 28% عن الربع السابق، مع تزايد المشاريع التي تجمع بين الطاقة الشمسية والتخزين.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
