عاجل: ترامب يهدد بقصف دولة خليجية مع انتهاء مهلة وقف إطلاق النار مع إيران اليوم
أعلنت شركة Westwater Resources عن خسارة في الربع الثاني أقل من المتوقع، في ظل مواصلتها أعمال البناء والحصول على التصاريح وتأهيل العملاء لمشروع الجرافيت في كيلتون. وأشارت الشركة إلى أنها سجلت خسارة بلغت 0.03 دولار للسهم في الربع الثاني من عام 2026، وهو رقم أفضل من توقعات المحللين التي كانت تشير إلى خسارة قدرها 0.04 دولار للسهم، فيما تراجع السهم بنسبة 3.19% إلى 0.61 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق. كما أعلنت الشركة عن امتلاكها 38.2 مليون دولار نقداً في نهاية يونيو، ومواصلتها السعي للحصول على تمويل للمرحلة التالية من التطوير. وتحافظ الشركة على مركز سيولة صحي بنسبة تداول بلغت 5.14، وبحسب تحليل InvestingPro، فإن أصولها النقدية تفوق ديونها في ميزانيتها العمومية. غير أن بيانات InvestingPro تُظهر أن الشركة تستنزف سيولتها بسرعة مع تقدم أعمال البناء، وهو اعتبار بالغ الأهمية للمستثمرين الذين يراقبون فجوة التمويل البالغة 115 مليون دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت Westwater توقعات ربحية السهم بمقدار 0.01 دولار، أي بنسبة 25%، إلا أنها لا تزال تسجل خسائر.
- أعلنت الشركة أن صافي خسارتها في الربع الثاني بلغ 4.3 مليون دولار، مقارنةً بـ 3.9 مليون دولار في الفترة ذاتها من العام الماضي.
- بلغت السيولة النقدية 38.2 مليون دولار في 30 يونيو.
- حصلت الشركة على موافقة على قرض بقيمة 25 مليون دولار من بنك EXIM لدعم المرحلة الأولى من مشروع كيلتون.
- أشارت الإدارة إلى أن الإنتاج التجاري في كيلتون قد يبدأ عام 2027 في حال تأمين التمويل اللازم.
أداء الشركة
لا تزال Westwater في مرحلة التطوير، لذا يُولي المستثمرون اهتماماً أكبر بمتابعة التقدم المحرز في مشاريع الجرافيت بدلاً من المبيعات أو الهوامش الربحية. وتعمل الشركة على إنشاء مصنع كيلتون للجرافيت في ولاية ألاباما لإنتاج الجرافيت الكروي المنقى المطلي (CSPG)، وهو مادة أساسية تُستخدم في بطاريات الليثيوم أيون.
وقد شهد الربع استمراراً في الإنفاق على التصاريح وتطوير المنتجات والهندسة. وأوضحت الشركة أن التكاليف ارتفعت بسبب الأعمال المتعلقة برواسب الجرافيت في كوسا، وارتفاع التعويضات القائمة على الأسهم، وزيادة نفقات تطوير المنتجات، وقد عوّض جزءاً من هذه الزيادات الدخلُ من الفوائد.
وأفادت الشركة بأنها أنفقت نحو 130 مليون دولار على المرحلة الأولى من مشروع كيلتون منذ انطلاقه. ومن المتوقع أن يبلغ إجمالي رأس المال للمرحلة الأولى 245 مليون دولار، مما يعني بقاء نحو 115 مليون دولار لم يُموَّل بعد، تشمل 15 مليون دولار احتياطياً للطوارئ.
أبرز المؤشرات المالية
- صافي الخسارة: 4.3 مليون دولار، أو 0.03 دولار للسهم، مقارنةً بخسارة 3.9 مليون دولار، أو 0.05 دولار للسهم، في الفترة ذاتها من العام الماضي.
- صافي خسارة الستة أشهر: 9 مليون دولار، أو 0.07 دولار للسهم، مقارنةً بـ 6.5 مليون دولار، أو 0.09 دولار للسهم، في النصف الأول من عام 2025.
- النقد والنقد المعادل: 38.2 مليون دولار في 30 يونيو 2026.
- الإنفاق على المرحلة الأولى من كيلتون حتى الآن: نحو 130 مليون دولار.
- رأس المال المتبقي للمرحلة الأولى: نحو 115 مليون دولار، تشمل 15 مليون دولار احتياطياً للطوارئ.
- إجمالي ميزانية المرحلة الأولى: 245 مليون دولار.
- إنتاج خط التأهيل: أكثر من طن متري واحد من عينات CSPG للاختبار.
- تمويل EXIM: قرض مباشر بقيمة 25 مليون دولار معتمد للمرحلة الأولى من كيلتون.
النتائج مقابل التوقعات
جاءت النتيجة المعدلة لـ Westwater، استناداً إلى البيانات المتاحة، أفضل من المتوقع. إذ أعلنت الشركة عن ربحية سهم بلغت -0.03 دولار، مقارنةً بتوقعات بخسارة قدرها -0.04 دولار، أي بفارق 0.01 دولار للسهم، أو أفضل بنسبة 25% من المتوقع.
يبدو هذا التفوق متواضعاً بالأرقام المطلقة، لكنه ذو أهمية لأن Westwater لا تزال في مراحلها الأولى من بناء أعمالها. فبالنسبة لشركة لا تحقق إيرادات تجارية بعد، يمكن للتغيرات الطفيفة في الإنفاق ومسيرة التمويل أن تؤثر على معنويات المستثمرين. كما جاءت النتيجة أفضل مقارنةً بالربع ذاته من العام الماضي على أساس السهم، حين سجلت الشركة خسارة بلغت 0.05 دولار للسهم.
ردود فعل السوق
على الرغم من تجاوز توقعات ربحية السهم، تراجع السهم. وسُجل سهم Westwater عند 0.61 دولار، بانخفاض 3.19% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 0.63 دولار. ويضع ذلك السهم قرب أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً التي تتراوح بين 0.383 دولار و3.75 دولار. وقد أظهر السهم تذبذباً حاداً، إذ حقق مكسباً بنسبة 54% خلال الأسبوع الماضي، في حين لا يزال يسجل تراجعاً بنسبة 28% على مدى ستة أشهر. ويُشير تحليل InvestingPro إلى أن السهم مقيّم حالياً بأقل من قيمته العادلة، مما يضعه ضمن الفرص المتاحة على قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم على المنصة.
يعكس هذا التراجع تركيز المستثمرين على الخسائر المستمرة للشركة واحتياجاتها التمويلية الضخمة والمسار الطويل نحو الإنتاج التجاري، أكثر من اهتمامهم بالتفوق الطفيف في الأرباح. كما يعكس ضعف استجابة السهم التحدي الأشمل الذي تواجهه شركات التعدين ومواد البطاريات في مراحلها الأولى، حيث كثيراً ما تكون معالم التمويل أهم من الأرباح الفصلية.
التوقعات والتوجيهات
أعلنت Westwater أنها تعمل نحو تحقيق الإنتاج التجاري في كيلتون عام 2027، بافتراض تأمين رأس المال المتبقي اللازم للمرحلة الأولى. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة أتمت طلبيات المعدات ذات المهل الزمنية الطويلة، وتؤمن بإمكانية الالتزام بجدول زمني مدته 12 شهراً فور اكتمال التمويل.
وأضافت الشركة أيضاً:
- قرض EXIM البالغ 25 مليون دولار مخصص للمرحلة الأولى من كيلتون.
- ستُسحب عائدات القرض على مراحل، على غرار قرض البناء.
- تسعى Westwater للحصول على نحو أربع مبادرات تمويل حكومية في المجمل.
- تواصل الشركة البحث عن رأس مال غير مخفف وبتكلفة منخفضة حيثما أمكن.
أما فيما يخص مشروع كوسا، فقد أشارت Westwater إلى أن الجدول الزمني الحالي للحصول على التصاريح يشير إلى اكتماله نحو يونيو 2027، مع توقع بدء العمليات في نهاية 2028 أو مطلع 2029.
تصريحات المسؤولين
قال رئيس مجلس الإدارة التنفيذي تيرنس كريان إن موافقة EXIM كانت "أكثر من مجرد معلم تمويلي"، واصفاً إياها بأنها "اعتراف واضح بالأهمية الاستراتيجية لكيلتون والدور الذي يمكن أن يؤديه إنتاج الجرافيت المحلي في تعزيز سلسلة إمداد المعادن الحيوية الأمريكية."
وأضاف كريان أن Westwater تعتقد أنها تمتلك "ميزة الرائد بين ثلاث إلى خمس سنوات مقارنةً بمنافسيها"، مستنداً إلى أن الشركة تتمتع بسبق واضح بفضل الأعمال المنجزة في كيلتون.
وقال المدير المالي ستيف كيتس إن الشركة تركز على "رأس المال غير المخفف وذي التكلفة المنخفضة حيثما توفر"، مضيفاً أن الإدارة تتخذ قراراتها مع "مراعاة القيمة طويلة الأمد للمساهمين."
المخاطر والتحديات
- مخاطر التمويل: لا تزال Westwater بحاجة إلى نحو 115 مليون دولار للمرحلة الأولى، وقد تؤدي التأخيرات إلى تأجيل الإنتاج.
- مخاطر التنفيذ: يتعين على الشركة إتمام أعمال البناء والتركيب والتشغيل وفق الجدول الزمني المحدد.
- مخاطر أسعار السلع: تظل أسعار رقائق الجرافيت عند مستويات متدنية تاريخياً، مما قد يضغط على الاقتصاديات المستقبلية.
- مخاطر التصاريح: لا يزال مشروع كوسا بحاجة إلى استكمال المراجعات الفيدرالية والولائية قبل أن يتمكن من دعم إمدادات المواد الخام على المدى البعيد.
- مخاطر تركز العملاء: لا تزال اتفاقيات الشراء مع SK On وStellantis قيد إعادة التفاوض.
- غموض التقييم: يرى المحللون إمكانية ارتفاع محتملة، مع أهداف سعرية تتراوح بين 1.50 دولار و3.00 دولار، غير أن معدل استنزاف النقد لدى الشركة لا يزال مصدر قلق.
للاطلاع على تحليل أعمق لصحة Westwater المالية وآفاق نموها، يمكن للمستثمرين الوصول إلى تقرير Pro البحثي الشامل المتاح على InvestingPro، وهو واحد من أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمول بتحليلات متخصصة ومعلومات قابلة للتنفيذ.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على التمويل والأسعار والجداول الزمنية.
تمحورت الأسئلة حول:
- ما إذا كانت تكاليف البناء في كيلتون لا تزال تحت السيطرة. وأجابت الإدارة بأن الميزانية تتضمن احتياطياً للطوارئ والتصعيد بنسبة 15%.
- كيف تخطط الشركة لتأمين المزيد من التمويل الحكومي. وأوضح كيتس أن Westwater تسعى إلى نحو أربع مبادرات، من بينها EXIM.
- ما إذا كان بالإمكان استخدام أي من أموال EXIM لمشروع كوسا. وكانت الإجابة بالنفي؛ إذ إن القرض مخصص لكيلتون فقط.
- المدة الزمنية اللازمة لإغلاق قرض EXIM. وأشارت الإدارة إلى أن العملية ستسير بأسرع ما تسمح به الجهة المانحة، مع سحب العائدات على مراحل.
- الوضع الراهن لأسعار رقائق الجرافيت. وأفاد كيتس بأن الأسعار لا تزال في نطاق 500 إلى 600 دولار للطن، مع وفرة في العرض.
- موعد بدء تشغيل مشروع كوسا. وأشار باكر إلى أن المشروع من المتوقع أن يبدأ التشغيل في نهاية 2028 أو مطلع 2029.
- كيف يؤثر الاعتراف الحكومي على اهتمام العملاء. وقال كريان إن نهج الشركة في تقديم عينات بحجم تجاري ساعد في دعم علاقاتها مع العملاء واتفاقيات الشراء.
وأكدت الإدارة مراراً أن النموذج المتكامل رأسياً لـ Westwater، الذي يجمع بين معالجة كيلتون وتعدين كوسا، يمثل عاملاً جذاباً لكل من العملاء والجهات الحكومية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
