وسترن فورست برودكتس تتجاوز توقعات الأرباح في الربع الثاني 2026

أعلنت شركة Western Forest Products عن نتائج فاقت التوقعات بشكل لافت في الربع الثاني من عام 2026، إذ سجلت أرباحاً معدلة بلغت 1.10 دولار للسهم، في مقابل توقعات وول ستريت بخسارة قدرها 1.02 دولار للسهم، فيما جاءت الإيرادات عند 239.6 مليون دولار، دون مستوى التوقعات البالغة 249.5 مليون دولار. وارتفع السهم بنسبة 6.61% ليصل إلى 19.03 دولار، قريباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 19.40 دولار، في ظل تركيز المستثمرين على مفاجأة الأرباح وتحسّن الميزانية العمومية والتقدم المحرز في مبيعات الأصول، رغم الضغوط المستمرة الناجمة عن ضعف الطلب على الأخشاب وارتفاع التعريفات.

أبرز النقاط

- تحوّل ربحية السهم المعدلة إلى ربح بلغ 1.10 دولار، متجاوزاً بفارق كبير الخسارة المتوقعة البالغة 1.02 دولار للسهم.

- جاءت الإيرادات عند 239.6 مليون دولار، متخلفةً عن التوقعات بنحو 4%، مما يعكس تراجع شحنات الأخشاب.

- بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة (EBITDA) 0.40 دولار كندي مليون، مقارنةً بـ 0.50 مليون دولار كندي في العام السابق.

- أعلنت الشركة أن المنتجات المتخصصة شكّلت 57% من المبيعات، مرتفعةً من 52% قبل عام.

- انخفض صافي الدين بمقدار 14.4 مليون دولار كندي مقارنةً بالربع الأول، وتتوقع الإدارة تحقيق مركز نقدي صافٍ بحلول نهاية العام.

أداء الشركة

أوضحت Western Forest Products أن نتائج الربع الثاني عكست مزيجاً من تحسّن الأسعار وتنويع المنتجات وتحسّن ظروف الحصاد، في مقابل ضعف الطلب والضغوط التجارية. وتراجعت شحنات الأخشاب بنسبة 25% على أساس سنوي، غير أن الشركة استفادت من الحصة المتنامية لمبيعات الأخشاب المتخصصة وارتفاع مبيعات السجلات الخارجية.

كما سجّلت الشركة معدل تشغيل قياسياً بلغ 88%، مرتفعاً من 87% في كل من الربع الأول 2026 والربع الثاني 2025. وأشارت الإدارة إلى أن هذا التحسن جاء نتيجة انضباط تشغيلي أفضل واستثمارات في الأعمال. ومع ذلك، ظلت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء ضئيلة جداً، مما يدل على أن التعافي لا يزال هشاً.

واصلت الميزانية العمومية للشركة تعزيز مكانتها، إذ انخفض صافي الدين وتحسّنت السيولة، وأكدت الإدارة توقعها إنهاء عام 2026 بصافي نقد إيجابي عقب اكتمال مبيعات الأصول المخطط لها.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات: 239.6 مليون دولار، بانخفاض 3.97% عن التوقعات البالغة 249.5 مليون دولار.

- ربحية السهم المعدلة: 1.10 دولار، مقابل خسارة متوقعة بلغت 1.02 دولار للسهم.

- نسبة المفاجأة في الأرباح: تجاوزت التوقعات بنسبة 207.84%.

- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة: 0.40 مليون دولار كندي، بانخفاض 20% عن 0.50 مليون دولار كندي في العام السابق.

- شحنات الأخشاب: تراجعت بنسبة 25% على أساس سنوي.

- المنتجات المتخصصة: 57% من المبيعات، مرتفعةً من 52% قبل عام.

- معدل تشغيل المصانع: 88%، مقارنةً بـ 87% في الربع الأول 2026 والربع الثاني 2025.

- صافي الدين: انخفض بمقدار 14.4 مليون دولار كندي مقارنةً بالربع الأول 2026.

- نسبة صافي الدين إلى رأس المال: 6%، منخفضةً من 9% في نهاية الربع الأول 2026.

- ملف طلبات الربع الثالث: نحو 118 مليون قدم لوحية.

الأرباح مقابل التوقعات

حققت Western Forest Products تجاوزاً واضحاً للتوقعات خلال الربع. إذ بلغت ربحية السهم المعدلة 1.10 دولار، متفوقةً على الخسارة المتوقعة البالغة 1.02 دولار للسهم بفارق 2.12 دولار. ويُعدّ هذا تجاوزاً إيجابياً كبيراً، لا سيما أن التوقعات كانت تشير إلى ربع آخر من الخسائر.

في المقابل، جاءت الإيرادات دون المستوى المتوقع. إذ سجّلت المبيعات 239.6 مليون دولار، متخلفةً عن تقديرات 249.5 مليون دولار بفارق 9.9 مليون دولار، أي بنسبة 3.97%. ويشير هذا التخلف إلى استمرار ضعف الطلب وأن انخفاض أحجام الشحن فاق تأثير تحسّن الأسعار والمزيج المنتجي.

يبرز حجم التجاوز في ربحية السهم كونه يمثّل تحولاً من خسارة متوقعة إلى ربح فعلي مُسجَّل. وهذا النوع من النتائج قد يكون له أثر أقوى على معنويات المستثمرين مقارنةً بتجاوز أصغر في ربع مربح. ومع ذلك، فإن التخلف في الإيرادات وضآلة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء تكشفان أن الأعمال لا تزال تحت ضغط. واستناداً إلى بيانات InvestingPro، يتوقع المحللون خسارة بلغت 3.49 دولار للسهم للعام الكامل 2026، مما يشير إلى أن الربح الفصلي قد لا يعكس انتعاشاً مستداماً. وتُشير نصيحة InvestingPro إلى أن المحللين لا يتوقعون أن تحقق الشركة أرباحاً خلال العام الحالي.

ردود فعل السوق

ارتفع السهم بنسبة 6.61% ليصل إلى 19.03 دولار، صاعداً من إغلاق سابق عند 17.85 دولار. وهذا يضع السهم عند نحو 98% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 19.40 دولار، وبعيداً جداً عن أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 10.16 دولار.

يشير هذا الارتفاع إلى تشجّع المستثمرين من تجاوز الأرباح للتوقعات وتحسّن الميزانية العمومية وثقة الإدارة في توليد النقد. كما تعكس قوة السهم احتمال تجاوز السوق للتخلف في الإيرادات في الوقت الراهن، في ضوء تقدم الشركة في خفض الديون ومبيعات الأصول.

لم تُقدَّم أي أرقام للحجم التداولي، مما يجعل من غير الممكن تحديد ما إذا كانت هذه الحركة قد اقترنت بنشاط تداول استثنائي.

التوقعات والإرشادات

أشارت الإدارة إلى توقع بقاء شحنات الأخشاب متسقة نسبياً خلال الربعين الثالث والرابع من 2026، عند مستويات مماثلة للنصف الأول من العام. ويبلغ ملف طلبات الربع الثالث للشركة نحو 118 مليون قدم لوحية.

على صعيد السوق الأشمل، تتوقع Western Forest Products أن تظل أسعار الأخشاب في أمريكا الشمالية مستقرة نسبياً خلال معظم الربع الثالث، مدعومةً بانخفاض العرض، حتى في ظل استمرار ضغوط القدرة الشرائية للإسكان وارتفاع أسعار الفائدة وضعف ثقة المستهلك على الطلب. ومن المتوقع أن يبقى السوق الياباني مستقراً، في حين قد يشهد السوق الصيني تراجعاً موسمياً.

كما حددت الشركة عدة مشاريع رأسمالية:

- من المتوقع أن تبلغ النفقات الرأسمالية لعام 2026 ما بين 45 مليون و50 مليون دولار كندي.

- يرتبط نحو 20 مليون دولار كندي باستثمارات الأفران والترقية الآلية لمصنع Duke Point.

- من المتوقع أن تبدأ تشغيل آلة Hundegger الجديدة للتصنيع في Fruit Valley خلال الربع الأول من 2027.

- من المقرر تشغيل المُصنِّف الآلي لمطحنة Duke Point في مطلع عام 2027.

أكدت الإدارة توقعها إنهاء عام 2026 برصيد نقدي صافٍ إيجابي في حال اكتملت مبيعات الأصول المخطط لها كما هو متوقع.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي ستيفن هوفر إن تحسّن الأحوال الجوية وتعزيز العلاقات مع مجتمعات السكان الأصليين (First Nations) أسهما في رفع أحجام الحصاد وتحسين نتائج التصاريح. وأضاف: "لم نخسر سوى بضعة أيام بسبب درجات الحرارة التي وضعتنا في منطقة مراقبة السلامة. ومن حيث التصاريح، أنا سعيد جداً بالوضع الذي نحن فيه."

وفيما يخص السياسة التجارية، أشار هوفر إلى أن الشركة وصلت إلى "سقف" في قدرتها على رفع الأسعار لتعويض التعريفات في Cowichan Bay. وقال إن إعادة التشغيل تستلزم "تخفيضاً ملموساً في الرسوم والتعريفات" وتسوية تفاوضية للنزاعات التجارية القائمة.

كما أبرزت الشركة استثماراتها في أفران التجفيف. وأوضح بروس ألكساندر أن أفران التجفيف المستمر الجديدة توفر طاقة كافية لتجفيف جميع الألياف القابلة للتجفيف وتحسين مخرجات المنتجات، فيما أشار المدير المالي غلين نونتيل إلى أن المشاريع متوقع أن تولّد عوائد "تتجاوز 40% بفارق واضح."

المخاطر والتحديات

- ارتفاع التعريفات والرسوم: ارتفعت رسوم وتعريفات أخشاب الصنوبر الناعم إلى 45% من 14% قبل عام، مما يحدّ من القدرة التسعيرية في السوق الأمريكية.

- ضعف الطلب: تراجعت شحنات الأخشاب بنسبة 25%، مما يكشف عن استمرار ضعف الطلب في الأسواق النهائية.

- تعليق الإنتاج: لا يزال مصنع Cowichan Bay متوقفاً، فيما تم تعليق إنتاج Chemainus منذ مطلع عام 2025.

- ضآلة الربحية: بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء 0.40 مليون دولار كندي فقط، مما يترك هامشاً ضيقاً في حال تراجع الأسعار.

- الأحوال الجوية والتشغيلية: قد تؤدي موجات الحر والجفاف إلى تعطيل عمليات التسجيل وأحجام الحصاد في النصف الثاني من العام.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون بشكل كبير على الإنتاج والتعريفات وتوزيع رأس المال. وتمحورت الأسئلة حول الزيادة البالغة 35% في حجم الحصاد، حيث أشارت الإدارة إلى تحسّن الأحوال الجوية وتحسّن التصاريح المرتبطة بعلاقات السكان الأصليين وتخطيط إدارة الموارد المتكاملة.

كما استفسر المحللون عن اتجاهات الشحن في النصف الثاني من العام. وأفادت الإدارة بأن الأحجام ينبغي أن تبقى مستقرة نسبياً خلال الربعين الثالث والرابع، مع مرونة لإعادة تشغيل المصانع المعلّقة إذا تحسّنت ظروف السوق.

وكان مصنع Cowichan Bay موضوعاً رئيسياً، إذ أوضح هوفر أن إعادة تشغيل المصنع تتوقف على تخفيض ملموس في الرسوم والتعريفات، لا سيما في السوق الأمريكية لمنتجات أرز الأرز الغربي الأحمر.

كما ضغط المحللون على الإدارة بشأن استثمارات الأفران وترقية المُصنِّف الآلي في Duke Point. وأكد المسؤولون التنفيذيون أن كلا المشروعين سيُسهمان في خفض التكاليف وتحسين استرداد المنتجات وتوليد عوائد تتجاوز بكثير معدل العقبة الداخلي للشركة.

وأخيراً، تمحورت الأسئلة المتعلقة ببيع موقع Columbia Vista حول الضرائب وصافي العائدات. وأوضح المدير المالي غلين نونتيل أن الأثر الضريبي المشترك لعائدات التأمين وعملية البيع يُتوقع أن يبلغ نحو 5 مليون دولار كندي، مستحقة السداد في عام 2027.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا