بنريسول يُسجّل انتعاشاً في أرباح الربع الثاني من 2026 وأسهمه تتراجع

أعلن بنك بنريسول أن أرباح الربع الثاني تحسّنت بشكل ملحوظ مقارنةً بالربع السابق، إذ استفاد المُقرض الإقليمي البرازيلي من تحسّن صافي دخل الفوائد، وضبط أكثر صرامة للتكاليف، وتقدّم في تسوية النزاعات العمالية. وأعلن البنك عن صافي دخل بلغ 547 مليون ريال برازيلي في الربع الثاني من 2026، بارتفاع 46% عن الربع الأول، غير أنه انخفض 13.9% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي. وتراجعت الأسهم 1.1% إلى 17.07 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق، بعد أن أغلقت عند 17.26 دولار، لتبقى دون أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً عند 20.10 دولار، لكنها تظل أعلى بكثير من أدنى مستوى عند 11.60 دولار. وعلى الرغم من هذا التراجع الطفيف، يتداول السهم بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ 3.63 فحسب، وهي من أدنى النسب في القطاع المصرفي البرازيلي. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مُقيَّماً بشكل عادل عند مستوياته الحالية، فيما تُتيح المنصة تقييمات شاملة للقيمة العادلة وأكثر من 10 نصائح إضافية للتعمق في إمكانات الاستثمار في بنريسول.

أبرز النقاط

- ارتفع صافي الدخل 46% على أساس ربع سنوي ليبلغ 547 مليون ريال برازيلي، مُسجّلاً انتعاشاً واضحاً من ضعف الربع الأول.

- تحسّن العائد على متوسط حقوق الملكية إلى 11.4% من 7.9% في الربع الأول.

- ارتفع صافي دخل الفوائد المُعدَّل للمخاطر إلى 1.357 مليار ريال برازيلي من 1.193 مليار ريال برازيلي في الربع السابق.

- خفّض بنريسول توجيهاته لنمو محفظة القروض لعام 2026 إلى 2%-7% من 3%-8%.

- أفاد البنك بأنه لا يزال يعمل على إتمام الاتفاقيات العمالية وإعادة هيكلة الفروع ومساعي التحول الرقمي.

أداء الشركة

كشف الربع الثاني من عام 2026 عن بنك في طور التعافي، وإن لم يكتمل بعد. فقد تعافت الأرباح بعد بداية متعثرة للعام، مدعومةً ببيئة تشغيلية أفضل داخل البنك والتراجع التدريجي للتكاليف المرتبطة بالنزاعات العمالية. وأشار المُقرض إلى أن نتائج الربع الأول تأثرت بالموسمية في ولاية ريو غراندي دو سول، حيث تميل أشهر الصيف إلى تقليص نشاط العملاء ورفع النفقات، وهو النمط الذي خفّ وطأته في الربع الثاني.

كما أشار البنك إلى مزيج إقراض أقوى وملف تمويل أفضل. وارتفعت قروض الشركات 13.9% على أساس سنوي، فيما ارتفعت حصة الشركات في المحفظة إلى 17% من 15%. وفي الوقت ذاته، وسّع بنريسول عمليات الصرف الأجنبي التي وصفها بأنها منخفضة المخاطر، وباتت تمثّل 5% من العمليات مقارنةً بـ 2% سابقاً. وساعد تحسّن الربحية في رفع العائد على حقوق الملكية إلى 16% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، فيما حافظ البنك على سجله الحافل في دفع توزيعات الأرباح الكبيرة للمساهمين، إذ يبلغ العائد الحالي 8.26%. وتُظهر بيانات InvestingPro أن بنريسول حافظ على مدفوعات توزيعات الأرباح لمدة 20 عاماً متتالياً، وهو اعتبار رئيسي للمستثمرين الباحثين عن دخل ثابت. كما تُحوّل تقارير Pro Research للمنصة البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ تشمل أكثر من 1,400 سهم رائد.

ومع ذلك، ظل المقارنة على أساس سنوي ضعيفة. إذ انخفض صافي الدخل 13.9% مقارنةً بالربع الثاني من 2025، كما جاء النصف الأول من 2026 أضعف من الفترة ذاتها من العام الماضي، مما يُشير إلى أن التعافي حقيقي لكنه لم يكتمل بعد.

أبرز المؤشرات المالية

- صافي الدخل: 547 مليون ريال برازيلي في الربع الثاني من 2026، بارتفاع 46% عن الربع الأول من 2026، وانخفاض 13.9% عن الربع الثاني من 2025.

- صافي دخل النصف الأول: 47 مليون ريال برازيلي، بانخفاض 11.7% عن النصف الأول من 2025.

- العائد على متوسط حقوق الملكية: 11.4% في الربع الثاني من 2026، مقارنةً بـ 7.9% في الربع الأول من 2026، وانخفاض بمقدار 2.9 نقطة مئوية على أساس سنوي.

- صافي دخل الفوائد المُعدَّل للمخاطر: 1.357 مليار ريال برازيلي في الربع الثاني من 2026، مقابل 1.193 مليار ريال برازيلي في الربع الأول من 2026 و1.456 مليار ريال برازيلي في الربع الثاني من 2025.

- إجمالي التمويل: 116.8 مليار ريال برازيلي، بارتفاع 12% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.

- تكلفة التمويل: 88.3% من معدل سيليك، مرتفعةً من 83% قبل عام.

- نسبة رأس المال من الشريحة الأولى: 12.4% اعتباراً من يونيو 2026.

- تكوّن التعثر الجديد لـ 90 يوماً: 0.40% وفقاً للإدارة.

- نمو قروض الشركات: 13.9% على أساس سنوي و3.9% خلال الربع.

- محفظة الصرف الأجنبي: 5% من العمليات، مرتفعةً من 2% قبل عام.

الأرباح مقابل التوقعات

لم تتضمن بيانات أرباح بنريسول مقابل التوقعات أرقام ربحية السهم أو الإيرادات المُعلنة، مما جعل المقارنة المباشرة مع توقعات المحللين غير متاحة من الأرقام المُفصح عنها. وبالتالي، كان على السوق تقييم الاتجاهات التشغيلية للشركة بدلاً من مجرد تحديد ما إذا كانت النتائج تجاوزت التوقعات أم لا.

وخلال المكالمة، أكدت الإدارة التحسّن المتسلسل في الأرباح والربحية. إذ ارتفع صافي الدخل 46% عن الربع الأول، فيما ارتفع العائد على متوسط حقوق الملكية 3.5 نقطة مئوية ليبلغ 11.4%. كما تحسّن صافي دخل الفوائد المُعدَّل للمخاطر على أساس ربع سنوي. وتُشير هذه الأرقام إلى أداء جوهري أفضل مقارنةً بالأشهر الأولى من العام.

في الوقت ذاته، أدى الانخفاض السنوي في صافي الدخل وخفض توجيهات نمو القروض على الأرجح إلى تقليص الحماس. وبالنسبة للمستثمرين، بدا الربع أشبه بخطوة في الاتجاه الصحيح أكثر من كونه مفاجأة إيجابية واضحة في الأرباح.

ردود فعل السوق

تراجعت أسهم بنريسول 1.1% إلى 17.07 دولار من إغلاق سابق عند 17.26 دولار. وكانت الحركة متواضعة، مما يُشير إلى أن المستثمرين لم يروا في هذا الربع محفزاً إيجابياً رئيسياً.

يظل السهم في النصف الأعلى من نطاق 52 أسبوعاً، متداولاً بنحو 15.1% دون أعلى مستوى وبنحو 47.3% فوق أدنى مستوى. ويُشير هذا التموضع إلى أن السوق يُدرك بعض التحسّن في الأعمال، لكنه لا يزال حذراً إزاء وتيرة التعافي. والجدير بالذكر أن أسهم بنريسول حققت عائداً قوياً بلغ 56.96% خلال العام الماضي، وإن كان معامل بيتا المنخفض البالغ 0.16 يُشير إلى أداء مستقر نسبياً مقارنةً بتقلبات السوق الأوسع. وللمستثمرين الباحثين عن تحليل أعمق، يُتيح InvestingPro وصولاً حصرياً إلى مقاييس متقدمة وحسابات القيمة العادلة ودرجات الصحة من خبراء، وكل ذلك متاح بدون إعلانات عبر أجهزة متعددة.

وقد يعكس رد الفعل الخافت توازناً بين قوى متعارضة. فمن جهة، سجّل بنريسول انتعاشاً متسلسلاً قوياً في الأرباح وعوائد أفضل. ومن جهة أخرى، لا يزال البنك يواجه تكاليف تمويل مرتفعة وبيئة أسعار فائدة صعبة وتوقعات أكثر تحفظاً لنمو القروض. ولم تُقدَّم أي بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي.

التوقعات والإرشادات

ضيّق بنريسول توجيهاته لنمو محفظة القروض لعام 2026 إلى 2%-7% من 3%-8%، مُشيراً إلى نظرة أكثر تحفظاً للتوسع الائتماني. وأفادت الإدارة بأن البنك يُعطي الأولوية للجودة والهامش على حساب الحجم في ظل استمرار بيئة أسعار الفائدة المرتفعة في البرازيل في الضغط على المقترضين.

وبقيت التوجيهات الأخرى دون تغيير:

- نمو صافي دخل الفوائد: 5%-10%

- تكلفة المخاطر: 1.5%-2.5%

- المصروفات الإدارية: 5%-9%

- نسبة توزيع الأرباح: 40%

وأفادت الإدارة بأن نسب رأس المال ينبغي أن تتحسّن بمرور الوقت مع استهلاك تأثير كشوف رواتب ولاية ريو غراندي دو سول. ويتوقع البنك أن تقترب نسبة الشريحة الأولى من 14% خلال السنتين إلى الثلاث سنوات القادمة. كما أشار إلى أن استثمارات التكنولوجيا في الذكاء الاصطناعي والأتمتة ينبغي أن تبدأ في إظهار فوائدها الكاملة خلال الـ 12 إلى 18 شهراً القادمة.

واستراتيجياً، يعتزم بنريسول مواصلة توسيع إقراض الشركات، لا سيما للشركات الصغيرة والمتوسطة، مع دفع عمليات فتح الحسابات الرقمية وتوحيد الفروع.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس ليموس إن البنك أحرز تقدماً في القضايا العمالية طويلة الأمد التي أثّرت على النتائج. وأضاف: "العام الماضي تمكّنا من تقليص الـ 8 ساعات إلى 6 ساعات في هذه الدعاوى العمالية الجماعية"، في إشارة إلى اتفاقيات خففت عبئاً تشغيلياً رئيسياً.

وأشار أيضاً إلى الربع الثاني الأقوى، قائلاً: "في هذا الربع، حققنا صافي دخل بلغ 547 مليون ريال برازيلي."

وعلى الصعيد الاستراتيجي، أفاد ليموس بأن البنك يُحدّث نموذجه التشغيلي، قائلاً: "نعمل على نموذج جديد لفروع البنك، حيث سنقلّصها ونُقلّص عدد الموظفين المخصصين للعمليات الروتينية."

وأبرز المدير المالي غونكاغاس التحسّن في الربحية والتمويل، قائلاً: "تمويلنا، كما تعلمون، إيجابي جداً، وإيجابي دائماً. فخلال الاثني عشر شهراً الماضية، نمونا بأكثر من 12%."

كما أشار إلى أن الوضع الرأسمالي للبنك ينبغي أن يتعافى تدريجياً مع استهلاك أصل كشوف الرواتب، مُشيراً إلى أن النسبة قد تقترب من "14%" بمرور الوقت.

المخاطر والتحديات

- أسعار الفائدة المرتفعة: تواصل مستويات سيليك المرتفعة الضغط على المقترضين وترفع تكاليف التمويل.

- ضعف الطلب على الائتمان الاستهلاكي والمؤسسي: يمكن أن يُبطئ ارتفاع ديون الأسر وتحفظ الإنفاق التجاري نمو القروض.

- المنافسة في التمويل: ارتفعت تكاليف الودائع لأجل وشهادات الإيداع، مما قد يُضيّق الهوامش.

- القضايا التنظيمية والعمالية: لا يزال بنريسول يعمل على إتمام الاتفاقيات العمالية المتبقية والتغييرات التنظيمية المرتبطة بـ Resolução 4966.

- ضغوط جودة الأصول: على الرغم من تحسّن تكوّن التعثر، لا يزال البنك يعمل في بيئة ائتمانية صعبة.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على ثلاثة محاور رئيسية: تكلفة المخاطر، وتكاليف التمويل، ورأس المال.

وسأل بنك UBS عن كيفية تفسير نطاق تكلفة المخاطر البالغ 1.5%-2.5%، وما إذا كانت الحيازات الخزينية ينبغي أن تُفسح المجال لمزيد من نمو الائتمان. وأفادت الإدارة بأن الحد الأعلى من النطاق ينبغي أن يُنظر إليه بوصفه سقفاً، وأن تكلفة المخاطر ينبغي أن تتحسّن مع تراجع الشطب والمخصصات. كما أكد المسؤولون التنفيذيون أن البنك لا يستطيع تجاهل طلب العملاء على السيولة، حتى لو كانت أصول الخزينة تُدرّ هوامش أقل من القروض.

وسأل بنك J.P. Morgan عن برنامج إعادة تمويل القطاع الزراعي بموجب MP 1376، وعن ارتفاع تكاليف التمويل من 83% إلى 88% من معدل سيليك. وأفادت الإدارة بأن بنريسول سجّل بالفعل نحو 2,000 منتج في البرنامج الزراعي، وترى أن المحفظة صامدة مع تعثر دون 2%. وفيما يخص التمويل، أفاد البنك بأن التغييرات على مستوى السوق في منافسة الودائع والتنظيم دفعت التكاليف نحو الأعلى، لكن الوضع استقر الآن.

وسأل بنك Genial عن رأس المال وما إذا كان بنريسول سيُغيّر توزيعات الأرباح أو الديون الثانوية لإعادة بناء النسب. وأفادت الإدارة بأن نسبة توزيع الأرباح ستبقى عند 40%، وأن رأس المال ينبغي أن يتحسّن بصورة طبيعية مع استمرار استهلاك أصل كشوف رواتب الولاية. ويتوقع البنك أن تقترب نسبة الشريحة الأولى من 14% خلال السنوات القليلة القادمة دون تغيير عوائد المساهمين.

وسألت مجموعة بنك أوف أمريكا عن الدعاوى العمالية المتبقية وحجم تأثيرها. وأفاد ليموس بأن البنك لا يزال يتوقع إبرام اتفاقيات لنحو 100 موظف، وأن هذه العملية ينبغي أن تُقلّص الالتزامات المرتبطة بالموظفين بشكل أكبر.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا