السوق الأمريكي يسقط لليوم الثالث على التوالي والذهب يسقط 2% بعد تصريحات ترامب
أعلنت شركة Endurance Technologies عن نمو قوي على أساس سنوي في الإيرادات وأرباح EBITDA وصافي الأرباح خلال الربع الأول من السنة المالية 2027، غير أن أسهمها تراجعت بنسبة 2.84% لتصل إلى 2,890.70 دولار في أعقاب هذا الإعلان. وأشارت الشركة إلى أن إجمالي الدخل المستقل ارتفع بنسبة 35.9% ليبلغ 3,194.15 كرور روبية هندية، فيما ارتفع إجمالي الدخل الموحد بنسبة 29.6% ليصل إلى 4,348.28 كرور روبية هندية. كما ارتفع EBITDA المستقل بنسبة 17.1% ليبلغ 357.78 كرور روبية هندية، وإن كانت ارتفاعات تكاليف المواد الخام قد ضغطت على هوامش الربح. وتداول السهم دون إغلاقه السابق البالغ 2,975.30 دولار، مستقراً ضمن نطاق 52 أسبوعاً يتراوح بين 2,142.80 دولار و3,079.90 دولار.
أبرز النقاط
- ارتفع إجمالي الدخل المستقل بنسبة 35.9% على أساس سنوي، مما يعكس قوة الطلب وكفاءة التنفيذ.
- نما EBITDA بوتيرة أبطأ من الإيرادات نتيجة ضغوط تكاليف السلع الأساسية ومصاريف التحويل على الهوامش.
- ظلت مبيعات المركبات الكهربائية نقطة مضيئة، إذ ارتفعت مبيعات المركبات الكهربائية المستقلة في الهند بنسبة 87.4%.
- أعلنت الشركة عن فوزها بصفقات أعمال جديدة في قطاعات الدراجات النارية ذات العجلتين والمركبات ذات الأربع عجلات والمركبات الكهربائية وأوروبا.
- تتوقع الإدارة تحسن الهوامش في الربعين الثاني والثالث مع استقرار آليات تمرير التكاليف.
أداء الشركة
حققت Endurance Technologies ربعاً متيناً على صعيد الإيرادات، مدعوماً بالنمو في كل من الهند وأوروبا. وارتفع الدخل المستقل بشكل ملحوظ، كما تحسنت النتائج الموحدة، مما يدل على استمرار الشركة في اكتساب أعمال جديدة في منتجاتها الأساسية المرتبطة بقطاع السيارات والمركبات الكهربائية.
لم يخلُ الربع من ضغوط، إذ ارتفعت تكاليف المواد الخام بوتيرة أسرع من الإيرادات، وأشارت الشركة إلى أن الزيادات في أسعار السلع الأساسية دُفعت مسبقاً نظراً لنمط التسوية المعتاد المتأخر بربع سنة. ومع ذلك، حافظت Endurance على رصيد نقدي صافٍ بلغ 415.70 كرور روبية هندية في نهاية الربع، مما يشير إلى متانة الميزانية العمومية. وبحسب بيانات InvestingPro، تمتلك الشركة نقداً يفوق ديونها في ميزانيتها العمومية، مما يعزز مرونتها المالية في أوقات ضغوط التكاليف.
كما أبرزت الشركة تنامي تعرضها لمنتجات ذات قيمة أعلى، تشمل أنظمة الفرامل وقطع التعليق والعجلات المعدنية والمطروقات الألومنيومية وحزم البطاريات وأنظمة إدارة البطاريات. وأشارت الإدارة إلى أن التحول الاستراتيجي يتجه بصورة متزايدة نحو المركبات ذات الأربع عجلات والمركبات الكهربائية والمنتجات غير السيارات، حيث قد تكون الهوامش أفضل على المدى البعيد.
المؤشرات المالية
- إجمالي الدخل المستقل: 3,194.15 كرور روبية هندية، بارتفاع 35.9% مقارنةً بـ 2,350.70 كرور روبية هندية في العام السابق.
- EBITDA المستقل: 357.78 كرور روبية هندية، بارتفاع 17.1% مقارنةً بـ 305.61 كرور روبية هندية.
- هامش EBITDA المستقل: 11.2%، أو 13.33% باستثناء الزيادات في السلع الأساسية غير المضيفة للقيمة.
- صافي الربح بعد الضريبة المستقل (PAT): 194.62 كرور روبية هندية، بارتفاع 17.4% مقارنةً بـ 165.82 كرور روبية هندية.
- إجمالي الدخل الموحد: 4,348.28 كرور روبية هندية، بارتفاع 29.6% مقارنةً بـ 3,353.54 كرور روبية هندية.
- EBITDA الموحد: 569.21 كرور روبية هندية، بارتفاع 18.7% مقارنةً بـ 479.51 كرور روبية هندية.
- هامش EBITDA الموحد: 13.1%.
- صافي الربح بعد الضريبة الموحد (PAT): 244.52 كرور روبية هندية، بارتفاع 8% مقارنةً بـ 226.35 كرور روبية هندية.
- نسبة تكلفة المواد الخام: 68.4% من إجمالي الدخل، مرتفعةً من 64.8% في العام السابق.
- الرصيد النقدي الصافي: 415.70 كرور روبية هندية في نهاية الربع.
الأرباح مقابل التوقعات
أشارت التوقعات المتاحة إلى ربحية للسهم تبلغ 18.50 وإيرادات بقيمة 41.27 مليار دولار، إلا أن الشركة لم تُفصح عن أرقام مقارنة فعلية لربحية السهم أو الإيرادات في البيانات المتاحة، مما يجعل احتساب مفاجأة الأرباح الفعلية أمراً غير ممكن من الأرقام المُعلنة.
ومع ذلك، تشير النتائج التشغيلية إلى أن الربع كان قوياً بشكل عام؛ إذ كان نمو الإيرادات متيناً، وارتفع EBITDA بوتيرة صحية، وتحسن الربح على أساس سنوي. ولم تكن المشكلة الرئيسية في الطلب، بل في ضغوط الهوامش الناجمة عن ارتفاع تكاليف السلع الأساسية ومصاريف التحويل. وكثيراً ما يتفاعل المستثمرون بحدة أكبر حين يتخلف نمو الأرباح عن نمو الإيرادات، وهو ما يبدو أنه حدث هنا.
ردود فعل السوق
انخفضت أسهم Endurance Technologies بنسبة 2.84% لتصل إلى 2,890.70 دولار من إغلاقها السابق البالغ 2,975.30 دولار. وجاء هذا التراجع في أعقاب تحديث الأرباح، مما يشير إلى حذر المستثمرين إزاء توقعات الهوامش.
يقع السهم حالياً بنحو 6.1% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 3,079.90 دولار، وبنحو 34.9% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 2,142.80 دولار. وهذا يضعه في النصف الأعلى من نطاق تداوله السنوي، لكن بعيداً عن القمة. وتشير تحليلات InvestingPro إلى أن السهم يتداول قرب أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، وأن المؤشرات الفنية تُلمح إلى احتمال وجوده في منطقة ذروة الشراء. وللمستثمرين الراغبين في تقييم السهم، تقدم المنصة تحليل القيمة العادلة للمساعدة في تحديد ما إذا كانت الأسهم مسعّرة بشكل جذاب عند مستوياتها الحالية.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل التحقق من وجود نشاط غير اعتيادي أمراً غير ممكن. ومع ذلك، تشير حركة السعر إلى رد فعل متباين: يبدو أن السوق أقرّ بالنمو القوي، لكنه أبدى قلقاً إزاء ضغوط التكاليف وغياب توجيهات دقيقة بشأن الهوامش.
التوقعات والإرشادات
أشارت الإدارة إلى توقعها بأن يكون الربعان الثاني والثالث من السنة المالية 2027 أفضل من الربع الأول، ويعود ذلك أساساً إلى أن آليات تمرير التكاليف ينبغي أن تبدأ في اللحاق بالتضخم في أسعار السلع الأساسية. وتتوقع الشركة أن تتراجع أسعار سبائك الألومنيوم بمقدار 12 إلى 17 روبية هندية للكيلوغرام، مما قد يدعم الهوامش، مشيرةً إلى أن الصلب والمطاط والبلاستيك والزيوت في مراحلها الأخيرة من التسوية مع عملاء الشركات المصنّعة للمعدات الأصلية (OEM).
لم تُحدد الشركة هدفاً دقيقاً للهوامش، مستندةً إلى وجود متغيرات كثيرة لا تزال قيد التحديد. كما أبقت على توجيهاتها بشأن النفقات الرأسمالية عند نحو 800 كرور روبية هندية للسنة المالية 2027، بما يتماشى تقريباً مع السنة المالية 2026. وأشارت الإدارة إلى أن الإنفاق سيركز على الأتمتة والجودة والكفاءة، بدلاً من توسع كبير في الطاقة الإنتاجية.
ومن المتوقع إطلاق عدة منتجات وزيادة طاقات إنتاجية خلال الأرباع القادمة:
- برامج ABS ثنائية القناة لصالح Bajaj Auto وعميل آخر.
- توسيع نطاق فرامل CBS الهيدروليكية.
- طلبيات تعليق جديدة لصالح Hero MotoCorp وSuzuki وBajaj Auto.
- فرامل أساسية ومحاور دفع للمركبات ذات الأربع عجلات لصالح تاتا موتورز ليمتد.
- خط SMT جديد لوحدات التحكم الإلكترونية وأنظمة إدارة البطاريات.
- زيادة إنتاج حزم البطاريات في مصنع Mandevadi بالقرب من Chakan.
- برامج جديدة للمسبوكات والمطروقات للمركبات ذات الأربع عجلات في الهند وأوروبا.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
أفاد المدير العام Anurang Jain بأن إجمالي دخل الشركة المستقل ارتفع إلى 3,194.15 كرور روبية هندية في الربع الأول من السنة المالية 2027، بزيادة 35.9% مقارنةً بالعام السابق. وأشار إلى أن هذه النتيجة تعكس أداءً تشغيلياً قوياً رغم بيئة التكاليف الصعبة.
كما أشار Jain إلى ضغوط الهوامش الناجمة عن السلع الأساسية، قائلاً: "أدت الزيادات في أسعار السلع الأساسية إلى ارتفاع نسبة تكاليف المواد الخام إلى إجمالي الدخل إلى 68.4% مقارنةً بـ 64.8% في الربع الأول من السنة المالية 2026"، مضيفاً أن هذه الزيادة جرى تمريرها إلى حد بعيد من قِبل عملاء الشركات المصنّعة للمعدات الأصلية مع تأخر زمني.
وأعرب عن ثقته في الربعين القادمين قائلاً: "نرى بالتأكيد ربعاً ثانياً وثالثاً أفضل بكثير"، مع الإشارة إلى أن الإدارة لا تستطيع تقديم رقم دقيق نظراً لتعدد المتغيرات المؤثرة.
أما في أوروبا، فقد أكد المدير والرئيس التنفيذي Massimo Venuti أن الأعمال واصلت نموها بشكل مربح رغم صعوبة السوق. وأشار إلى أن الشركة فازت ببرنامج ناقل حركة هجين رئيسي من Mercedes-Benz بعد إفلاس أحد المنافسين، مما أتاح لـ Endurance الاستحواذ على الحجم الكامل للطلبيات.
المخاطر والتحديات
- التضخم في أسعار السلع الأساسية: قد ترتفع تكاليف الألومنيوم والصلب والمطاط والزيوت وتضغط على الهوامش في حال تأخر آليات تمرير التكاليف.
- ضغوط تكاليف التحويل: تظل تكاليف الوقود والغاز والأدوات عبئاً على الربحية.
- ضعف السوق الأوروبية: قد تُقيّد ارتفاع تكاليف الطاقة وأسعار الفائدة والمنافسة الصينية النمو.
- مخاطر التنفيذ: تواجه الشركة عمليات إطلاق منتجات وزيادة طاقات إنتاجية متعددة في آنٍ واحد.
- تركز قاعدة العملاء: لا تزال حصة كبيرة من الإيرادات تعتمد على كبار الشركات المصنّعة للمعدات الأصلية، مما قد يزيد من ضغوط التفاوض.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على التعافي في الهوامش وجودة الطلبيات الأوروبية والنفقات الرأسمالية ومزيج منتجات الشركة.
وكان من أبرز التساؤلات ما إذا كانت الشركة قادرة على تحديد حجم تحسن الهوامش في الربع الثاني. وأجابت الإدارة بأنها تتوقع ربعاً أفضل، لكنها أحجمت عن تقديم رقم محدد بسبب المفاوضات الجارية وتقلب تكاليف المدخلات.
وتناول موضوع آخر أوروبا، إذ استفسر المحللون عن جودة الطلبيات الجديدة التي فازت بها الشركة، فأبرزت الإدارة برنامج ناقل الحركة الهجين من Mercedes-Benz، الذي انتقل بالكامل إلى Endurance بعد إفلاس أحد المنافسين.
كما ضغط المحللون بشأن النفقات الرأسمالية في ظل تصاعد إنفاق كبار عملاء الشركات المصنّعة للمعدات الأصلية. وردّت الإدارة بأن Endurance ليست متأخرة، مستندةً إلى طاقتها الإنتاجية القائمة ونموذج الاستعانة بمصادر خارجية وشبكة موردي المستوى الثاني.
وأخيراً، استفسر المحللون عن تعرض الشركة لقطاع الدراجات النارية ذات العجلتين واستراتيجيتها في مجال المركبات الكهربائية. وأفادت الإدارة بأن حصة الدراجات النارية من النوع السكوتر ارتفعت إلى 14.3% من أقل من 10% قبل ثلاث سنوات، وأن المنتجات المرتبطة بالمركبات الكهربائية لا تزال مجالاً رئيسياً للنمو، بما في ذلك حزم البطاريات ووحدات أنظمة إدارة البطاريات والإلكترونيات الأخرى.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
