عاجل: الذهب يقفز بنحو 3% بعد تدخل الخزانة الأمريكية في سوق السندات
أعلنت شركة تيليستي عن تحسن حاد في أرباح الربع الثاني مقارنةً بالعام الماضي، مدعومةً بضبط صارم للتكاليف، وتحسن في مزيج المنتجات، وارتفاع الطلب في أوروبا، حتى مع بقاء الإيرادات مستقرة إلى حد بعيد وتراجع الطلبيات في أمريكا الشمالية. وارتفعت أسهم الشركة الفنلندية التقنية بنسبة 1.43% لتبلغ 3.55 دولار، مما يضع السهم قرب منتصف نطاق 52 أسبوعاً. كما أشارت الإدارة إلى توقعها بتعافٍ في وقت لاحق من هذا العام مع تراجع التأخيرات المرتبطة بعمليات الاندماج في أمريكا الشمالية وإتمام المزيد من العقود في قطاعي السلامة العامة والتنقل.
أبرز النقاط
- ارتفع صافي ربح الربع الثاني إلى 1.4 مليون يورو من 300,000 يورو قبل عام.
- تحسّن هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل للنصف الأول إلى 9.50% بفضل تحسن المزيج وضبط التكاليف.
- وُصف الطلب الأوروبي بأنه واسع القاعدة، مع ورود طلبيات من دول أكثر من ذي قبل.
- تضررت المبيعات في أمريكا الشمالية جراء عملية اندماج Charter-Cox وعمليات استيعاب المخزون لدى Rogers Corp.
- أبقت تيليستي على توجيهاتها للعام الكامل 2026 دون تغيير.
أداء الشركة
أفادت تيليستي بأن إيرادات النصف الأول بقيت مستقرة إلى حد بعيد مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، على الرغم من صعوبة المقارنات. وشهدت الشركة تحسناً تسلسلياً في صافي مبيعات الربع الثاني مقارنةً بالربع الأول، فيما تحسنت الربحية بشكل أوضح.
وقال الرئيس التنفيذي إيسا هارجو إن مكانة الشركة في أوروبا "قوية للغاية" وإنها تكسب حصصاً من المنافسين. وأضاف أن القوة الأخيرة لم تكن حدثاً عابراً لربع واحد، بل هي جزء من اتجاه أشمل يتشكّل منذ منتصف عام 2025.
استأثر قطاع الشبكات بنسبة 56% من إيرادات الربع الثاني، فيما شكّل قطاع السلامة العامة والتنقل 44%. واستفاد قطاع الشبكات من الطلب على منتجات DOCSIS 4.0 وبنية الوصول الموزعة، في حين شهد قطاع السلامة العامة والتنقل ربعاً قوياً في حلول النقل العام.
المؤشرات المالية
- صافي ربح الربع الثاني: 1.4 مليون يورو، مقارنةً بـ 300,000 يورو قبل عام.
- ربحية السهم للنصف الأول: 0.15 يورو، مقارنةً بـ 0.06 يورو في النصف الأول من 2025.
- ربحية السهم للربع الثاني: 0.07 يورو.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل للنصف الأول: 9.50%، تحسّن بفضل مزيج المنتجات والعملاء وضبط التكاليف.
- التدفق النقدي التشغيلي في الفترة من يناير إلى يونيو: 800,000 يورو، أقل من العام الماضي بسبب ارتفاع احتياجات رأس المال العامل.
- النقد والتسهيلات الائتمانية غير المستخدمة: 20.4 مليون يورو.
- نسبة حقوق الملكية: 47.10%.
- العائد على رأس المال المستخدم: 10.30% في 30 يونيو.
- صافي الرافعة المالية: 37.70%.
- صافي الدين المحمّل بفوائد إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة: 1.90 مرة.
- هامش إجمالي الربح: 54%، يعكس قوة التسعير.
- تصنيف الصحة المالية: "جيد" وفقاً لـ InvestingPro، مع درجة Piotroski تبلغ 8 تشير إلى أسس مالية متينة.
الأرباح مقابل التوقعات
أظهر جدول التوقعات أن المحللين كانوا يتوقعون ربحية سهم بقيمة 0.08 دولار وإيرادات بقيمة 38.4 مليون دولار للفترة المُبلَّغ عنها، غير أن الأرقام الفعلية لربحية السهم والإيرادات لم تُوفَّر في بيانات السوق المتاحة.
وحتى في غياب مقارنة مباشرة بين الأداء الفعلي والتوقعات، أشارت مكالمة الأرباح إلى صورة تشغيلية أقوى مما كانت عليه قبل عام. فقد ارتفع صافي الربح بشكل حاد، وتضاعفت ربحية السهم للنصف الأول أكثر من مرتين، وتحسّن هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل إلى 9.50%، مما يشير إلى تحقيق تيليستي ربحية أفضل حتى لو ظل نمو المبيعات محدوداً.
يبدو التحسن ذا دلالة عند مقارنته بالربع المقابل من العام الماضي، لكنه لم يكن كافياً لإحداث تغيير جوهري في توجيهات العام الكامل.
ردود فعل السوق
أُغلق سهم تيليستي عند 3.55 دولار، مرتفعاً بنسبة 1.43% من إغلاق سابق عند 3.50 دولار. وأضاف السهم 0.05 دولار للسهم الواحد.
لا يزال السهم دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 4.28 دولار، وفوق أدنى مستوياته البالغ 3.24 دولار. مما يضعه بنحو 7.10% فوق أدنى مستوى و17.10% دون أعلى مستوى.
يشير الارتفاع المتواضع إلى أن المستثمرين رحّبوا بتحسن الأرباح والتعليقات الإيجابية بشأن أوروبا، لكنهم بقوا حذرين إزاء ضعف رؤية الطلبيات قصيرة الأجل في أمريكا الشمالية وغياب رفع التوجيهات. ولم تُوفَّر أي معلومات عن حجم تداول غير معتاد.
التوقعات والتوجيهات
أبقت تيليستي على توجيهاتها للعام الكامل 2026 دون تغيير. وتتوقع الشركة:
- إيرادات تتراوح بين 140 مليون يورو و160 مليون يورو.
- ربح تشغيلي معدّل يتراوح بين 7 ملايين يورو و10 ملايين يورو.
وأشارت الإدارة إلى أن الأرباح ينبغي أن تكون أكثر ثقلاً في النصف الثاني من العام، مع توقع أن يكون الربع الرابع أقوى من النصف الأول.
في قطاع الشبكات، تتوقع تيليستي أن يظل الطلب الأوروبي متيناً، مدعوماً بتبني DOCSIS 4.0 والضغط التنافسي على المشغلين والطلب الجغرافي الأوسع. كما تتوقع الشركة أن تساعدها شراكتها مع Vecima Networks في تقديم حلول بنية الوصول الموزعة المتكاملة في أوروبا.
في أمريكا الشمالية، تتوقع تيليستي أن تستأنف الإنفاق المرتبط بـ Cox نحو نهاية عام 2026 بعد إتمام اندماج Charter-Cox وبدء التكامل. كما تتوقع بعض التحسن من مشغلي الفئتين الثانية والثالثة في وقت لاحق من العام، في حين يُرجَّح أن يبقى الربع الثالث هادئاً.
في قطاع السلامة العامة والتنقل، تتوقع تيليستي نصفاً ثانياً أقوى مع إتمام المزيد من العقود، لا سيما مع العملاء الحاليين ومشغلي النقل العام. وللمستثمرين الراغبين في رؤى أعمق، تُعدّ تيليستي ضمن أكثر من 1,400 سهم أمريكي ودولي تغطيها تقارير Pro Research الشاملة من InvestingPro، التي تحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليلات متخصصة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال هارجو: "لقد تمكنّا من حماية هوامشنا بشكل استثنائي"، في إشارة إلى ضغوط أسعار المكونات في القطاع. وأكد التعليق تركيز الشركة على انضباط التسعير وإدارة سلسلة التوريد.
وأضاف هارجو: "مكانتنا في أوروبا قوية للغاية. نشعر أننا نكسب حصصاً من كثير من منافسينا"، مما يشير إلى أن قوة الطلبيات الأخيرة قد تعكس مكاسب في الحصة السوقية لا مجرد ارتفاع مؤقت في الطلب.
وقال هارجو أيضاً: "نتوقع استئناف الاستثمارات بمستوى إنفاق أعلى في مناطق Cox على الأرجح نحو نهاية العام"، مشيراً إلى احتمال تعافٍ في أمريكا الشمالية بمجرد تبدد حالة عدم اليقين المرتبطة بالاندماج.
وقالت المديرة المالية ميرفي كيركيلا-هيلتونن إن الشركة حسّنت هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل إلى 9.50% في النصف الأول بفضل "مزيج المنتجات والعملاء وانضباط التكاليف الشامل في كلا القطاعين".
المخاطر والتحديات
- اضطراب الاندماج في أمريكا الشمالية: أدى تكامل Charter-Cox إلى تأخير الإنفاق، لا سيما لدى Cox.
- استيعاب المخزون لدى Rogers Corp: يستهلك المشغل الكندي مخزونه الحالي قبل تقديم طلبيات جديدة.
- التضخم في أسعار المكونات: قد ترفع تكاليف المدخلات المرتفعة الضغط على الهوامش وتستلزم مزيداً من احتياطيات المخزون.
- التأخيرات الجيوسياسية: بعض مشاريع الشرق الأوسط في قطاع السلامة العامة والتنقل معلّقة.
- عدم انتظام توقيت الطلبيات: يمكن أن تجعل العقود الكبيرة النتائج الفصلية متذبذبة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة محاور خلال المكالمة.
وتساءلوا عن اندماج Charter-Cox وموعد تعافي طلبيات Cox. وقال هارجو إن الإنفاق ينبغي أن يستأنف بمستوى أعلى نحو نهاية عام 2026، بعد إتمام الاندماج وبدء التكامل.
كما تمحورت الأسئلة حول Rogers Corp. وقال هارجو إن العميل يستهلك مخزوناً فائضاً ومن غير المرجح أن يطلب بنفس الكميات المتوقعة في عام 2026، لكنه أشار إلى أن عام 2027 ينبغي أن يعود إلى التوقعات السابقة.
وضغط المحللون على الإدارة بشأن قوة الطلب الأوروبي. وقال هارجو إن القوة الأخيرة كانت واسعة القاعدة، مع ورود طلبيات من هولندا وبلجيكا وسويسرا وأوروبا الشرقية والدول الاسكندنافية وألمانيا وأسواق أخرى.
وتناول موضوع آخر التعاون الجديد مع Vecima. وقال هارجو إنه سيتيح لتيليستي تقديم حلول بنية الوصول الموزعة المتكاملة في أوروبا، مع وجود أولى صفقات العملاء بالفعل في خط الأنابيب.
وتمحورت الأسئلة المتعلقة بقطاع السلامة العامة والتنقل حول توقيت الطلبيات والهوامش. وقال هارجو إن كثيراً من الصفقات في مراحلها النهائية، وإن الشركة تتوقع تدفقاً جيداً من الطلبيات في النصف الثاني، مشيراً في الوقت ذاته إلى أن الربحية لا تزال تملك مجالاً للتحسن على المدى البعيد.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
