إيران تدرس ضرب أهداف أمريكية في أوروبا في هذه الحالة!
أعلنت شركة LanzaTech Global Inc. عن إيرادات بلغت 9.0 مليون دولار في الربع الثاني، وهو رقم أقل من توقعات وول ستريت البالغة 12.6 مليون دولار، فيما واصلت الشركة تضييق خسائرها من خلال تخفيضات حادة في التكاليف وتركيز أكبر على التسويق التجاري. وتراجع السهم بنسبة 0.32% إلى 6.19 دولار في تداولات ما قبل السوق من إغلاق سابق عند 6.21 دولار، مما يبقي السهم قرب أدنى مستوياته في نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 5.02 دولار و44.00 دولار.
أبرز النقاط
- بلغت الإيرادات 9.0 مليون دولار، منخفضةً عن التوقعات البالغة 12.6 مليون دولار وشبه مستقرة مقارنةً بـ 9.1 مليون دولار قبل عام.
- انخفضت نفقات التشغيل بنسبة 67% على أساس سنوي إلى 11.7 مليون دولار، في ظل جهود إعادة هيكلة شاملة.
- تحسّن صافي خسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) إلى 7.6 مليون دولار مقارنةً بـ 29.7 مليون دولار في الربع ذاته من العام الماضي.
- ارتفع النقد والنقد المقيّد إلى 48.9 مليون دولار في 30 يونيو من 17.1 مليون دولار في نهاية عام 2025.
- أشارت الإدارة إلى أن حصول منشأتها الأولى على شهادة الاعتماد لأسواق الوقود الأوروبية قد يفتح آفاقاً لمبيعات جديدة وهوامش أفضل.
أداء الشركة
كشف الربع الثاني من لانزاتك عن شركة في مرحلة تحوّل. ظلت الإيرادات شبه مستقرة مقارنةً بالعام الماضي، غير أن الشركة بدت أكثر رشاقةً بعد عام من إعادة الهيكلة التي شملت تخفيض عدد الموظفين وخفض العقود وتقليص الإنفاق في مجالي البحث والإدارة.
أفادت الشركة بأن إيرادات النصف الأول ارتفعت بنسبة 13% إلى 21.0 مليون دولار من 18.6 مليون دولار قبل عام، مدعومةً بنمو أقوى في إيرادات التكرير الحيوي. وعلى مدى الاثني عشر شهراً الماضية، سجّلت لانزاتك إيرادات بلغت 58.4 مليون دولار بهامش ربح إجمالي بلغ 46%، وإن كانت الشركة لا تزال تعمل بخسارة. بيد أن هذا النمو لم يكن كافياً لسد الفجوة بين المبيعات الحالية وقاعدة التكاليف الضخمة للشركة.
وكان أبرز التغييرات على صعيد النفقات. إذ ابتعدت لانزاتك عن نموذج يتمحور حول البحث والتطوير نحو نموذج يركز على تطوير المشاريع وحصص الملكية والتسويق التجاري. وأوضحت الإدارة أن هذا التحول يهدف إلى تحويل التقدم التقني إلى إيرادات بوتيرة أسرع.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 9.0 مليون دولار، بانخفاض 28.6% عن التوقعات البالغة 12.6 مليون دولار وشبه مستقرة مقارنةً بـ 9.1 مليون دولار قبل عام.
- إيرادات النصف الأول: 21.0 مليون دولار، بارتفاع 13% من 18.6 مليون دولار.
- نفقات التشغيل: 11.7 مليون دولار، بانخفاض 67% من 35.1 مليون دولار قبل عام.
- نفقات تشغيل النصف الأول: 25.2 مليون دولار، بانخفاض 63% من 68.1 مليون دولار.
- خسارة EBITDA المعدّلة: 7.6 مليون دولار، تحسّنت من خسارة بلغت 29.7 مليون دولار قبل عام.
- خسارة EBITDA المعدّلة للنصف الأول: 15.5 مليون دولار، تحسّنت من خسارة بلغت 60.2 مليون دولار.
- الربح الإجمالي: 1.8 مليون دولار، مقارنةً بـ 2.9 مليون دولار قبل عام.
- هامش الربح الإجمالي: نحو 20%، منخفضاً من نحو 32% قبل عام.
- النقد والنقد المقيّد: 48.9 مليون دولار في 30 يونيو، ارتفاعاً من 17.1 مليون دولار في 31 ديسمبر.
- النقد وما يعادله: 45.0 مليون دولار في 30 يونيو.
- نسبة التداول: 1.96، مما يدل على أن الأصول السائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُفصح لانزاتك عن رقم ربحية السهم (EPS) في المواد التي تمت مراجعتها، غير أن الإيرادات جاءت دون التوقعات. إذ أعلنت الشركة عن إيرادات ربع سنوية بلغت 9.0 مليون دولار في مقابل توقعات بـ 12.6 مليون دولار، أي بفارق 3.6 مليون دولار أو نحو 28.6%.
يكتسب هذا الفارق أهمية بالغة لأن المستثمرين يبحثون عن مؤشرات تدل على أن الاستراتيجية التجارية الجديدة للشركة تتحول إلى مبيعات فعلية. في الوقت ذاته، أظهر الربع تحسناً ملحوظاً في ضبط التكاليف. وقد يُخفف هذا المزيج من خيبة الأمل الناجمة عن إخفاق الإيرادات، لكنه لا يمحوها.
جاءت هذه النتيجة في سياق عمليات إعادة هيكلة جوهرية تمر بها الشركة. فرغم استقرار الإيرادات على أساس سنوي، جرى تخفيض حاد في نفقات التشغيل وتراجع ملموس في خسائر EBITDA المعدّلة. وبالنسبة لشركة لا تزال في مرحلة التسويق التجاري المبكرة، قد يُنظر إلى ذلك باعتباره تقدماً، لكنه لا يُمثّل انعكاساً كاملاً للمسار بعد.
ردود فعل السوق
تراجع السهم بنسبة طفيفة بلغت 0.32% في تداولات ما قبل السوق إلى 6.19 دولار من 6.21 دولار قبيل صدور التقرير. وكانت هذه الحركة محدودة، مما يشير إلى أن المستثمرين كانوا حذرين لا سلبيين بشكل حاد.
وحتى بعد هذا التراجع الطفيف، ظل السهم بعيداً جداً عن أعلى مستوياته في 52 أسبوعاً البالغة 44.00 دولار، وأعلى قليلاً من الحد الأدنى للنطاق عند 5.02 دولار. ومع رسملة سوقية لا تتجاوز 81 مليون دولار، يتداول السهم دون تقدير القيمة العادلة لـ InvestingPro، مما يشير إلى إمكانية صعود محتملة للمستثمرين الراغبين في المراهنة على تعافي الشركة. ووفقاً لبيانات InvestingPro، يرى المحللون أن السهم قد يصل إلى 15.00 دولار، مما يعني ارتفاعاً محتملاً بنسبة 142% من مستوياته الحالية. وتُصنّف المنصة LNZA باعتباره سهماً مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية مقارنةً بالشركات المماثلة، ويمكن للمستثمرين استكشاف المزيد من الفرص في قائمة الأسهم الأقل تقييماً. ويشير هذا الوضع إلى أن السوق لا يزال يُحمّل القصة قدراً عالياً من المخاطر، على الرغم من تقدم الشركة على صعيد التكاليف والسيولة.
لم يُكشف عن أي حجم تداول غير اعتيادي في المعلومات التي تمت مراجعتها. ويدل التحرك المحدود في ما قبل السوق على أن المستثمرين قد ينتظرون دليلاً على أن مراحل الاعتماد والصفقات التجارية يمكن أن تتحول إلى نمو مستدام في الإيرادات.
التوقعات والتوجيهات
أفادت لانزاتك بأنها تتوقع إيرادات للعام الكامل 2026 تتراوح بين 50 مليون دولار و55 مليون دولار، وخسارة EBITDA معدّلة تتراوح بين 22 مليون دولار و26 مليون دولار، ونفقات تشغيل تتراوح بين 51 مليون دولار و55 مليون دولار.
وأشارت الإدارة إلى أن النصف الثاني من العام ينبغي أن يستفيد من التقدم المحرز في مجال الاعتماد والتسويق التجاري. وتتوقع الشركة اكتمال شهادة ISCC EU لمنشأتها في الصين، مع توقع أولى مبيعات الإيثانول المعتمد في الربع الرابع.
كما أشارت الشركة إلى عدة مراحل استراتيجية:
- اكتمال شهادة ISCC EU،
- أول عملية بيع للإيثانول المعتمد،
- مواصلة تطوير موقع وقود الطيران المستدام (SAF) من الكحول في بلجيكا،
- والتقدم نحو قرارات الاستثمار النهائية في مشاريع SAF.
أوضحت لانزاتك أنها ترى في قطاع النقل البري الأوروبي الفرصة التجارية الأكثر إلحاحاً للإيثانول المعتمد، مع متابعة أسواق الطيران والملاحة البحرية والكيماويات أيضاً. وتُشير نصيحة من InvestingPro إلى أن الشركة تستنزف نقدها بسرعة، وإن كانت الأصول السائلة لا تزال تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل. وتتابع المنصة 13 نصيحة إضافية من ProTips لـ LNZA، تشمل رؤى تفصيلية حول الربحية والتقييم. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، يتوفر تقرير Pro Research شامل يحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ لأكثر من 1,400 سهم أمريكي.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت الرئيسة التنفيذية جنيفر هولمغرن إن الربع عكس "تقدماً حقيقياً" في إعادة تشكيل الشركة، مضيفةً أن لانزاتك اتخذت "قرارات متعمدة، وأحياناً صعبة" للانتقال من نموذج يقوده البحث والتطوير نحو تطوير المشاريع والتسويق التجاري.
وأشارت إلى أن "أهم تطور منفرد" كان التقدم نحو اعتماد أول منشأة للشركة لأسواق الوقود الأوروبية المنظّمة. وقالت هولمغرن إن الاعتماد هو البوابة لتحويل اهتمام العملاء إلى "طلب قابل للتحقيق من الناحية المالية" عبر أسواق الوقود المنظّمة.
وقالت المديرة المالية سوشميتا كويانغي إن إعادة هيكلة الشركة "تُرسّخ قاعدة تكاليف جارية أدنى بشكل ملحوظ" وحسّنت الرؤية بما يكفي للسماح للانزاتك بإعادة تقديم التوجيهات المالية.
المخاطر والتحديات
- مخاطر توقيت الإيرادات: تظل المبيعات رهينة بمراحل المشاريع والتقدم في الاعتماد، وهو ما قد يتفاوت من ربع لآخر.
- مخاطر الربحية: حتى مع انخفاض النفقات، لا تزال الشركة تتوقع خسارة EBITDA معدّلة للعام الكامل.
- مخاطر التنفيذ: تسعى الشركة إلى تحويل خط تطوير طويل الأمد إلى إيرادات تجارية، وهو ما قد يستغرق وقتاً.
- المخاطر التنظيمية: يعتمد جزء كبير من حالة النمو على الاعتماد وأسواق الامتثال في أوروبا.
- مخاطر السوق: يظل السهم قريباً من أدنى مستوياته في 52 أسبوعاً، مما يدل على أن ثقة المستثمرين لا تزال هشة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
لم تتضمن المكالمة جلسة رسمية لأسئلة المحللين وأجوبتهم. وبعد الملاحظات المُعدّة مسبقاً، أفاد المشغّل بعدم وجود أسئلة في قائمة الانتظار.
وقد ترك ذلك تعليقات الإدارة بشأن الاعتماد ومشاريع SAF وانضباط التكاليف دون تحدٍّ يُذكر خلال المكالمة. ونتيجةً لذلك، لم يحصل المستثمرون على تفاصيل إضافية بشأن توقيت الإيرادات أو الطلب من العملاء أو مسار تحقيق الربحية خارج نطاق العرض التقديمي المُعدّ مسبقاً.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
