السوق الأمريكي يسقط لليوم الثالث على التوالي والذهب يسقط 2% بعد تصريحات ترامب
أعلنت شركة HIAG Immobilien Holding AG عن ارتفاع حاد في أرباح النصف الأول من عام 2026، مدعومةً بمكاسب إعادة التقييم وعائدات التطوير والأداء القوي في تأجير العقارات، فيما ارتفع سهم الشركة بنسبة 0.47% ليصل إلى 128.00 دولار مقارنةً بـ 127.40 دولار. وارتفع صافي الربح بنحو 90% ليبلغ 85.00 مليون فرنك سويسري، فيما قفز الربح باستثناء مكاسب إعادة التقييم بنسبة 80% ليصل إلى نحو 37.00 مليون فرنك سويسري، مما يعكس دعماً قوياً للتقييمات وتحسناً ملموساً في العمليات.
أبرز النقاط
- ارتفع صافي الربح بنسبة 90% على أساس سنوي ليبلغ 85.00 مليون فرنك سويسري في النصف الأول من 2026.
- ارتفع الربح باستثناء مكاسب إعادة التقييم بنسبة 80% ليصل إلى نحو 37.00 مليون فرنك سويسري.
- انخفضت نسبة الشواغر إلى مستوى قياسي بلغ 2.8%، أو أقل من 2% باستثناء المساحات التجارية المطورة حديثاً.
- حقق مشروع ELCHO في زيورخ-ألتشتيتن اكتمال الإشغال في غضون أسابيع من الانتهاء منه.
- حافظت HIAG على ميزانية عمومية متحفظة، مع نسبة حقوق ملكية بلغت 56.4% ونسبة صافي القرض إلى القيمة بلغت 39.2%.
أداء الشركة
حققت HIAG ما وصفته الإدارة بأنه نصف عام استثنائي، مواصلةً الزخم الذي حققته في عام 2025 القياسي. وتجاوز الدخل التشغيلي الضعف ليصل إلى ما يزيد قليلاً على 159.00 مليون فرنك سويسري، فيما ارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) بنسبة 93% ليقترب من 106.00 مليون فرنك سويسري. وبلغ العائد على حقوق الملكية 13.3%، أو 6.0% باستثناء تأثيرات إعادة التقييم.
ظل نشاط التأجير لدى الشركة متيناً على الرغم من انخفاض إيرادات الإيجار المُبلَّغ عنها بنسبة 3.3% إلى 38.00 مليون فرنك سويسري بسبب التصرف الاستراتيجي في بعض العقارات. وعلى أساس مقارن، ارتفعت إيرادات الإيجار بنسبة 3.8%، مما يدل على الأداء الجيد للمحفظة الأساسية. وانخفضت نسبة الشواغر إلى 2.8%، لتسجل مستوى قياسياً جديداً للمجموعة.
عكست نتائج HIAG أيضاً أداءً قوياً لنشاط التطوير. وأسهم مشروع KAMA في مدينة شام بـ 20.30 مليون فرنك سويسري في أرباح النصف الأول، فيما بلغت مكاسب إعادة التقييم 53.40 مليون فرنك سويسري، أي ما يعادل 2.6% من قيمة المحفظة. وارتفعت القيمة الإجمالية للمحفظة إلى نحو 2.10 مليار فرنك سويسري.
المؤشرات المالية الرئيسية
- صافي الربح: 85.00 مليون فرنك سويسري، بارتفاع نحو 90% على أساس سنوي.
- صافي الربح باستثناء مكاسب إعادة التقييم: نحو 37.00 مليون فرنك سويسري، بارتفاع 80%.
- الدخل التشغيلي: يزيد قليلاً على 159.00 مليون فرنك سويسري، أي أكثر من ضعف مستوى العام السابق.
- الربح قبل الفوائد والضرائب (EBIT): يقل قليلاً عن 106.00 مليون فرنك سويسري، بارتفاع 93%.
- العائد على حقوق الملكية: 13.3%، أو 6.0% باستثناء تأثيرات إعادة التقييم.
- إيرادات الإيجار: 38.00 مليون فرنك سويسري، بانخفاض 3.3% بسبب مبيعات العقارات.
- إيرادات الإيجار على أساس مقارن: ارتفاع بنسبة 3.8%.
- نسبة الشواغر: 2.8%، مستوى قياسي جديد.
- مكاسب إعادة التقييم: 53.40 مليون فرنك سويسري.
- نسبة حقوق الملكية: 56.4%؛ نسبة صافي القرض إلى القيمة: 39.2%.
- عائد توزيعات الأرباح: 2.9%، مدعوماً بست سنوات متتالية من الزيادات في توزيعات الأرباح وفقاً لتلميحات InvestingPro.
النتائج مقارنةً بالتوقعات
لم يُقدَّم أي توقع إجماعي للفترة، لذا لا يمكن إجراء مقارنة مباشرة مع توقعات المحللين. ومع ذلك، تشير الأرقام المُعلنة إلى نتيجة قوية جداً للنصف الأول.
يُشير صافي الربح البالغ 85.00 مليون فرنك سويسري والارتفاع بنسبة 80% في الربح باستثناء مكاسب إعادة التقييم إلى أداء قوي للشركة على صعيد التقييمات والعمليات على حد سواء. وكان التحسن واسع النطاق، مع انخفاض نسبة الشواغر وتحسن إيرادات الإيجار على أساس مقارن وتحقيق مكاسب تطوير ملموسة.
مقارنةً بنتيجة عقارية نموذجية، يُعدّ حجم الارتفاع كبيراً. كما يأتي هذا بعد عام 2025 القياسي، مما يعني أن HIAG حافظت على مستوى أداء مرتفع بدلاً من مجرد التعافي من قاعدة ضعيفة.
ردود فعل السوق
ارتفع سهم HIAG بنسبة 0.47% ليصل إلى 128.00 دولار، صاعداً من 127.40 دولار. وكانت الحركة متواضعة، مما يشير إلى أن المستثمرين رأوا في النتائج أداءً متيناً لكنه لم يكن مفاجئاً بما يكفي لإحداث إعادة تقييم حادة.
عند مستوى 128.00 دولار، يقع السهم فوق منتصف نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 101.80 دولار و147.40 دولار. وهذا يضعه بنحو 17.4% فوق أدنى مستوى و13.2% دون أعلى مستوى. ويشير الارتفاع الطفيف للسهم إلى استجابة متزنة، تتسق مع شركة كانت تتمتع بزخم قوي قبيل الإعلان عن النتائج.
لم تُقدَّم بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تقييم ما إذا كانت الحركة قد جاءت مصحوبة بنشاط غير معتاد.
التوقعات والإرشادات
أفادت HIAG بأنها تتوقع ارتفاعاً طفيفاً في إيرادات الإيجار للعام الكامل 2026 مقارنةً بعام 2025، مدعومةً بالمساهمة السنوية الكاملة لمشروع ELCHO ومساهمة النصف الثاني من مشروع ALTO. كما تتوقع الإدارة ارتفاعاً أكثر وضوحاً في إيرادات الإيجار اعتباراً من عام 2027 فصاعداً مع دخول المزيد من المشاريع حيز التشغيل.
تتوقع الشركة أن تظل نسبة الشواغر منخفضة عند نحو 3% للعام الكامل. وأشارت أيضاً إلى أن المشاريع قصيرة الأجل ينبغي أن تُدرّ نحو 10.50 مليون فرنك سويسري من إيرادات الإيجار الإضافية، وما لا يقل عن 154.00 مليون فرنك سويسري من عائدات بيع الشقق المخصصة للتملك في شام، وما يقارب 50.00 مليون فرنك سويسري من أرباح التطوير.
أما بالنسبة للمشاريع متوسطة الأجل، فقد حددت HIAG استثمارات مخططة بنحو 198.00 مليون فرنك سويسري، مع توقع إيرادات إيجار سنوية بقيمة 5.20 مليون فرنك سويسري، وعائدات بيع وحدات التمليك بقيمة 200.00 مليون فرنك سويسري، ومكاسب تطوير تتراوح بين 50.00 مليون و60.00 مليون فرنك سويسري.
وأعربت الإدارة عن توقعها بتحقيق نتيجة قوية أخرى للعام الكامل 2026 في أعقاب الأداء القياسي لعام 2025. كما أبقت الشركة على سياسة توزيعات الأرباح دون تغيير، وأكدت استمرارها في استهداف نسبة حقوق ملكية تتجاوز 55% ونسبة صافي القرض إلى القيمة دون 45%. وتمنح InvestingPro سهم HIAG درجة "جيدة" للصحة المالية بواقع 2.81 من 5، فيما يُشير معامل بيتا البالغ 0.34 إلى تذبذب أقل مقارنةً بالسوق الأوسع. يمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على أكثر من 5 تلميحات إضافية من ProTips ومقاييس تقييم شاملة على المنصة.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي ماركو فيوسي: "استراتيجيتنا المحسّنة تُثبت فاعليتها. نحن نؤدي أداءً ممتازاً على الصعيد التشغيلي"، مشيراً إلى صافي الربح البالغ 85.00 مليون فرنك سويسري.
وأبرز فيوسي أيضاً قوة نشاط التأجير، قائلاً إن انخفاض نسبة الشواغر "يُثبت أن محفظتنا تتمتع بجودة عالية"، وأن إدارة الأصول وإدارة العقارات الداخلية في الشركة تعملان بنجاح.
وأفاد المدير المالي ستيفان هيلبر بأن الميزانية العمومية ظلت قوية، مع نسبة حقوق ملكية بلغت 56.4% ونسبة صافي القرض إلى القيمة بلغت 39.2%، أي أدنى بكثير من السقف الداخلي للشركة. وأشار أيضاً إلى أن إعادة تقييم التطوير وانخفاض معدلات الخصم دعما نتيجة النصف الأول.
المخاطر والتحديات
- ضغط إيرادات الإيجار من التصرف في العقارات: انخفضت إيرادات الإيجار المُبلَّغ عنها بسبب بيع HIAG لعقارات، مما قد يُقلص الدخل المتكرر على المدى القريب.
- تجاوز تكاليف التطوير: تكبّد مشروع ALTO تكاليف إضافية بلغت 24.00 مليون فرنك سويسري، مما يكشف عن مخاطر التنفيذ في المشاريع الكبيرة.
- الاعتماد على مكاسب إعادة التقييم: جاء جزء كبير من الزيادة في الأرباح من تأثيرات التقييم، التي قد تنعكس في حال تراجع ظروف السوق.
- ارتفاع التكاليف التشغيلية على أعمال المشاريع: ارتفعت النفقات التشغيلية والإدارية بشكل حاد بسبب مشروع وحدات التمليك في شام.
- الحساسية للسوق: تعتمد أعمال التقييم والمعاملات في HIAG على انخفاض أسعار الفائدة وطلب المستثمرين واستقرار أسعار العقارات.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على ثلاثة محاور رئيسية: تكاليف المشاريع والتمويل والضرائب.
تناول أحد الأسئلة مشروع ALTO، حيث أكدت الإدارة وجود تكاليف إضافية بلغت 24.00 مليون فرنك سويسري مرتبطة بظروف السوق ومتطلبات المشروع. وأوضحت الشركة أن التكاليف الأعلى كانت ضرورية لإتمام المشروع بنجاح.
وتناول سؤال آخر موضوع إعادة التمويل. وأفادت HIAG بأنها تسعى إلى تقليص الاعتماد على الرهون العقارية التقليدية تدريجياً، والاستعاضة عنها بالسندات وتسهيل الائتمان المشترك عند استحقاق الرهون القائمة.
كما استفسر المحللون عن معدل الضريبة. وأوضحت الإدارة أنه ينبغي افتراض معدل طبيعي يتراوح بين 15% و18%، مع اعتبار 18% تقديراً متحفظاً لأغراض النمذجة.
كشفت الأسئلة المتعلقة بخفض الانبعاثات وعمليات الاستحواذ أن المستثمرين يتابعون الاستراتيجية أيضاً. وأوضحت HIAG أن جهودها في مجال الاستدامة تركّز على استبدال أنظمة التدفئة التي تعمل بالنفط والغاز وتوسيع الطاقة الشمسية وتحسين معايير البناء. أما بشأن الاستحواذات، فأكدت الإدارة أنها تنتهج نهجاً انتقائياً ولا تعتزم شراء عقارات سكنية إضافية في هذه المرحلة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
