ماينينج أمريكاز تُسجّل خسارة في الربع الثاني من 2026 وسط تقدم خطط النمو

أعلنت شركة Mining Americas Inc. عن خسارة فصلية أوسع مما كان متوقعاً في الربع الثاني من عام 2026، غير أن شركة التعدين الذهبي أشارت أيضاً إلى تحسينات تشغيلية في منجم Pan، وتعزيز لميزانيتها العمومية، وإزالة قيود التحوط التي كانت تُثقل الأسعار المُحققة. سجّلت الشركة إيرادات بلغت 32.6 مليون دولار، وصافي دخل معدّل بلغ 6.5 مليون دولار، أي ما يعادل 0.06 دولار للسهم، فيما بلغت الخسارة الصافية المُعلنة 15.7 مليون دولار، أو 0.14 دولار للسهم. وانخفض سعر السهم بنسبة 1.68% ليصل إلى 5.84 دولار مقارنةً بإغلاق سابق عند 5.94 دولار.

أبرز النقاط

- أنتج منجم Pan ما مجموعه 8,217 أوقية من الذهب خلال الربع، فيما بلغت مبيعات الذهب 8,329 أوقية.

- أعلنت الشركة أنها باتت مكشوفة بالكامل على ارتفاعات أسعار الذهب عقب تسوية التزامات القرض الذهبي وخيارات الشراء المتبقية.

- بلغت تكاليف الإنتاج النقدية منذ بداية العام 1,740 دولار للأوقية، وهو ما يقل عن الحد الأدنى لتوجيهات الشركة السنوية.

- تحسّنت الميزانية العمومية بشكل ملحوظ، إذ بلغ الرصيد النقدي 43.5 مليون دولار ورأس المال العامل 106 مليون دولار.

- يظل مشروع Copperstone المشروعَ الرئيسي للنمو، مع استهداف تشغيل المطحنة في أواخر الربع الرابع من 2026.

أداء الشركة

أعلنت Mining Americas أن الربع الثاني شكّل خطوة إضافية في مسيرة تحوّلها من قاعدة أصول مُستحوذ عليها حديثاً إلى منصة نمو أشمل. وقد رفع منجم Pan، الذي استحوذت عليه الشركة قبل نحو تسعة أشهر، معدلات التعدين خلال الربع، إذ بلغ متوسط شهر يونيو أكثر من 70,000 طن يومياً، مقارنةً بنحو 52,000 طن يومياً في مطلع العام.

وأشارت الإدارة إلى أن المنجم في طريقه للاقتراب من 100,000 طن يومياً في النصف الثاني من عام 2026. ويعكس هذا المعدل المرتفع تحسينات تشغيلية وتحولاً في تخطيط المنجم، إذ باتت الشركة تستخرج مواد كانت تُعامَل سابقاً على أنها نفايات حين كانت أسعار الذهب أدنى بكثير.

كما اتسم الربع بتغيير جوهري في هيكل التمويل ورأس المال. إذ أبرمت Mining Americas تسهيلاً ائتمانياً متجدداً بقيمة 75 مليون دولار مع بنكَي Scotiabank وNational Bank، مشيرةً إلى أن ذلك خفّض تكلفة رأس المال وأجّل سداد الديون إلى عام 2029. كما سوّت الشركة ما تبقى من التزامات القرض الذهبي وخيارات الشراء مع Auramet، منهيةً بذلك هيكل التحوط الذي كان يُخفّض الأسعار المُحققة.

المؤشرات المالية الرئيسية

- الإيرادات: 32.6 مليون دولار في الربع الثاني من 2026.

- إنتاج الذهب: 8,217 أوقية.

- مبيعات الذهب: 8,329 أوقية.

- متوسط سعر الذهب المُحقق: 3,920 دولار للأوقية، وهو أدنى من سعر السوق الفوري البالغ نحو 4,500 دولار المُشار إليه للربع.

- الأرباح من عمليات المنجم: 13.2 مليون دولار.

- صافي الخسارة المُعلنة: 15.7 مليون دولار، أو 0.14 دولار للسهم.

- صافي الدخل المعدّل: 6.5 مليون دولار، أو 0.06 دولار للسهم.

- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA): 4.8 مليون دولار؛ والمعدّلة: 9.3 مليون دولار. وعلى مدى الاثني عشر شهراً الماضية، حققت الشركة EBITDA بقيمة 5.15 مليون دولار على إيرادات بلغت 124.33 مليون دولار، مما يعكس التحول التشغيلي الجاري منذ الاستحواذ على منجم Pan.

- تكاليف الإنتاج النقدية: 1,831 دولار للأوقية في الربع الثاني.

- إجمالي تكاليف الاستدامة (AISC): 2,054 دولار للأوقية في الربع الثاني.

النتائج مقابل التوقعات

لم تُقدَّم أي توقعات للأرباح للربع، وبالتالي لا يمكن قياس النتائج مقارنةً بتقديرات الإجماع. وعلى أساس معدّل، حققت Mining Americas ربحاً قدره 0.06 دولار للسهم، في حين سجّلت خسارة مُعلنة بلغت 0.14 دولار للسهم بسبب بنود غير تشغيلية.

وأوضحت الشركة أن صافي الدخل المعدّل استبعد 4.5 مليون دولار تكلفة إعادة شراء حقوق الملكية في Cerro de Oro، و17.5 مليون دولار نفقات تسوية Auramet. وهذا يعني أن الخسارة المُعلنة للربع كانت مدفوعةً في معظمها ببنود محاسبية وتمويلية لا بعمليات المنجم وحدها.

يُشير الأداء المعدّل إلى أن الأعمال تتجه نحو الربحية، إلا أن الربع أظهر مدى تأثير البنود الاستثنائية على الأرباح حين تُدرج.

ردة فعل السوق

انخفضت أسهم Mining Americas بنسبة 1.68% لتصل إلى 5.84 دولار عقب الإعلان، مقارنةً بإغلاق سابق عند 5.94 دولار. ويظل السهم ضمن نطاق 52 أسبوعاً بين 3.20 دولار و7.50 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين لم يدفعوه نحو أي من الطرفين عقب الإعلان.

يُشير الانخفاض الطفيف إلى رد فعل حذر، إذ بدا أن المستثمرين وازنوا بين الخسارة المُعلنة وارتفاع التكاليف الفصلية من جهة، وتحسّن اتجاهات الإنتاج وتعزيز الميزانية العمومية وانتهاء خصومات التحوط من جهة أخرى.

في غياب بيانات حجم التداول، لا يمكن الجزم بما إذا كانت الحركة مصحوبة بنشاط غير اعتيادي. ومع ذلك، يُشير الانخفاض الطفيف للسهم إلى أن السوق اعتبر الربع مختلطاً لا سلبياً بشكل واضح.

التوقعات والتوجيهات

أبقت Mining Americas على توجيهاتها لعام 2026 لمنجم Pan عند 32,000 إلى 38,000 أوقية من إنتاج الذهب، مع تكاليف نقدية تتراوح بين 1,750 و1,900 دولار للأوقية، وإجمالي تكاليف استدامة بين 1,850 و2,000 دولار للأوقية.

وأشارت الإدارة إلى أن أداء النصف الأول يسير وفق هذه الخطة. فمنذ بداية العام، بلغت التكاليف النقدية 1,740 دولار للأوقية، وهو ما يقل عن الحد الأدنى للتوجيهات، فيما بلغت AISC 1,930 دولار للأوقية، قريباً من منتصف النطاق.

وتتوقع الشركة أن يكون الربع الثالث مشابهاً للربع الثاني، مع احتمال أن يكون الربع الرابع الأقوى في العام مع بدء تأثير معدلات التعدين المرتفعة في نظام رص الكومة للاستخلاص. وشدّدت الإدارة على أن الإنتاج لن يرتفع بشكل خطي بسبب التأخر في استرداد الذهب من المواد المرصوصة حديثاً.

يظل مشروع Copperstone في موعده لتشغيل المطحنة في أواخر الربع الرابع من 2026، مع توقع الإنتاج الأولي في عام 2027. كما أعلنت الإدارة أنها تُقدّم مشروع Gold Rock نحو قرار بناء محتمل، وتواصل العمل على استصدار التصاريح لمشروع Cerro de Oro في المكسيك. وتُشير نصيحة InvestingPro إلى أن المحللين يتوقعون أن تحقق الشركة ربحية هذا العام، مع توقعات بربحية للسهم تبلغ 0.09 دولار للسهم للسنة المالية 2026 مقارنةً بخسارة 0.16 دولار على مدى الاثني عشر شهراً الماضية. ويمكن للمستثمرين الاطلاع على أكثر من 10 نصائح إضافية ومقاييس مالية شاملة لتقييم إمكانات تعافي Mining Americas بشكل أفضل.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي Darren Blasutti إن الشركة أحرزت تقدماً ملموساً منذ الاستحواذ على منجم Pan. وصرّح قائلاً: "منذ ذلك الاستحواذ التحويلي قبل أكثر من 9 أشهر، أحرزنا تقدماً جوهرياً على الصعيدين التشغيلي والمؤسسي."

كما أبرز Blasutti أثر تسوية Auramet قائلاً: "إنتاجنا الذهبي بات الآن مكشوفاً بالكامل على ارتفاعات أسعار الذهب"، في إشارة إلى انتهاء الخصومات المرتبطة بالتحوط.

وفيما يخص خطة النمو، قال: "الميزة التنافسية للشركة هي أننا سنضاعف إنتاجنا الذهبي 5 مرات خلال الـ 27 شهراً القادمة. ونرى أن هذا سيناريو واقعي وقابل للتحقيق."

وأكد الرئيس والمدير التشغيلي Darren Koningen أن الزيادة في معدل التعدين في منجم Pan مستدامة ومرتبطة بخطة منجم مُعدَّلة، مشيراً إلى أن الشركة باتت تصل إلى مواد إضافية لم تكن اقتصادية في ظل أسعار الذهب المنخفضة سابقاً.

المخاطر والتحديات

- توقيت رص الكومة للاستخلاص: لا تترجم معدلات التعدين المرتفعة فوراً إلى إنتاج أعلى نظراً للوقت اللازم للاسترداد.

- تنفيذ مشروع Copperstone: لا يزال المشروع يعتمد على تجديد المطحنة وتركيب المعدات وتقدم أعمال البناء.

- الإنفاق الرأسمالي: من المتوقع أن يرتفع الإنفاق على النمو بشكل حاد في النصف الثاني من العام.

- ضغوط التكاليف: تظل أسعار الديزل أعلى من الميزانية المرصودة، رغم أن الشركة عوّضت بعض الأثر من خلال الحجم.

- تقلبات أسعار الذهب: رغم أن الشركة باتت تبيع بأسعار السوق الفورية، فإن أي انخفاض في أسعار الذهب سيؤثر على الإيرادات والتدفق النقدي.

جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحورت أسئلة المحللين حول ثلاثة محاور رئيسية: الإنفاق الرأسمالي، وجدول مشروع Copperstone، ومدى استدامة معدل التعدين المرتفع في منجم Pan.

وتناول أحد الأسئلة تفاصيل النفقات الرأسمالية للربع الثاني، فأوضح المدير المالي Alfredo Cires أن إجمالي النفقات الرأسمالية بلغ 7.4 مليون دولار، منها 4.1 مليون دولار للإنفاق على النمو و3.3 مليون دولار للإنفاق على الاستدامة، مشيراً إلى أن معظم إنفاق النمو ذهب إلى منجم Pan مع مبالغ أصغر في Gold Rock وCopperstone.

وتناول سؤال آخر المسار الحرج لمشروع Copperstone، فأوضحت الإدارة أن العقبة الرئيسية تتمثل في تجديد المطحنة القديمة التي يجري نقلها بين مدينتَي توسان وفينيكس. وحين تصبح وحدة المعالجة جاهزة، يمكن للمطورين تحت الأرض البدء في العمل نظراً لأن كلا المدخلين مفتوحان بالفعل.

كما استفسر المحللون عما إذا كان بالإمكان الحفاظ على معدل التعدين المرتفع في منجم Pan، فأجاب Koningen بأن الشركة تتوقع الحفاظ على ما يقارب 100,000 طن يومياً في النصف الثاني وما بعده، مضيفاً أن المعدل المرتفع يكشف عن مواد لم تكن اقتصادية في ظل افتراضات أسعار الذهب السابقة.

وتمحور السؤال الأخير حول ما إذا كانت Mining Americas ستُحدّث تقديرها للموارد، فأشارت الإدارة إلى أنها تخطط لإصدار تحديث لموارد المعادن في نهاية عام 2026 لكل من منجم Pan وGold Rock معاً، مما ينبغي أن يُساعد في تحديد ملامح قرار البناء التالي لمشروع Gold Rock.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا