عاجل: الذهب يقفز بنحو 3% بعد تدخل الخزانة الأمريكية في سوق السندات
أعلنت شركة باسيليا فارماسيوتيكا أن إيراداتها في النصف الأول من عام 2026 ارتفعت بنسبة 14% لتبلغ 119 مليون فرنك سويسري، فيما ارتفع الربح التشغيلي بنسبة 32% إلى 31.60 مليون فرنك سويسري، مدعوماً بالطلب القوي على دوائها المضاد للفطريات كريسيمبا والمساهمات المتنامية من الإتاوات والدخل الآخر. كما رفعت شركة الأدوية السويسرية توجيهاتها للعام الكامل فيما يخص الإيرادات والربح التشغيلي. وارتفع السهم بنسبة 8.67% إلى 58.90 دولار في تداولات ما قبل السوق، قريباً من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 59.20 دولار، بعد أن وصفت الشركة تحسناً في توليد النقد وخط أنابيج يتقدم بعمق نحو مراحل التطوير المتأخرة.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 14% على أساس سنوي لتصل إلى 119 مليون فرنك سويسري في النصف الأول من 2026.
- ارتفع الربح التشغيلي بنسبة 32% إلى 31.60 مليون فرنك سويسري، مما يعكس رافعة تشغيلية قوية.
- بلغ صافي الربح 27.90 مليون فرنك سويسري، في حين تضاعف صافي النقد إلى 105 مليون فرنك سويسري.
- رفعت باسيليا توجيهاتها للعام الكامل 2026 فيما يتعلق بالإيرادات والربح التشغيلي.
- ظل كريسيمبا المحرك الرئيسي للنمو، إذ بلغت مبيعاته في السوق خلال 12 شهراً 782 مليون دولار، بارتفاع 27%.
أداء الشركة
أفادت باسيليا بتحسن شامل في النصف الأول، مع ارتفاع المبيعات وتعزز الهوامش وزيادة المركز النقدي. وقالت الشركة إن أعمالها التجارية واصلت الاستفادة من كريسيمبا، علاجها الرائد المضاد للفطريات، الذي يقترب من 800 مليون دولار في المبيعات السنوية داخل السوق.
كشفت النتائج أيضاً عن تحول في مزيج الإيرادات. إذ ارتفع دخل الإتاوات بنسبة 11% إلى 57.80 مليون فرنك سويسري، وبلغت مدفوعات المعالم والمدفوعات المقدمة 4.70 مليون فرنك سويسري، فيما بلغت إيرادات المنتجات 30 مليون فرنك سويسري. أما الإيرادات الأخرى، المتأتية أساساً من تعويضات BARDA وCARB-X، فقد بلغت 26.70 مليون فرنك سويسري.
ارتفعت نفقات تشغيل الشركة مع تقدمها في عدة برامج، من بينها فوسمانوجيبيكس وسيفتيبيوتين-ليدابوربكتام وBAL2420. ومع ذلك، تجاوز نمو الأرباح نمو الإيرادات، وهو مؤشر على أن باسيليا تحول المبيعات إلى أرباح بكفاءة أعلى.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 119 مليون فرنك سويسري، بارتفاع 14% على أساس سنوي.
- الربح التشغيلي: 31.60 مليون فرنك سويسري، بارتفاع 32% على أساس سنوي.
- صافي الربح: 27.90 مليون فرنك سويسري، بارتفاع حاد على أساس سنوي.
- تكلفة المنتجات المباعة: 15.40 مليون فرنك سويسري، منخفضة مقارنة بالعام السابق.
- النفقات التشغيلية: 72 مليون فرنك سويسري، أعلى بسبب الاستثمار في البحث والتطوير.
- النقد وما يعادله بالإضافة إلى النقد المقيد: 176 مليون فرنك سويسري، ارتفاعاً من 162 مليون فرنك سويسري في نهاية عام 2025.
- صافي المركز النقدي: 105 مليون فرنك سويسري، أي ما يقارب ضعف المستوى السابق.
- التدفق النقدي التشغيلي: 19 مليون فرنك سويسري في النصف الأول من 2026.
- إعادة شراء السندات القابلة للتحويل: 5 مليون فرنك سويسري قيمة اسمية، مع بقاء 71 مليون فرنك سويسري قائمة.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُقدم الشركة ربحاً للسهم أو رقم إيرادات بالتنسيق ذاته المعتمد في توقعات المحللين لهذه الفترة، لذا لا تتوفر مقارنة مباشرة مع تقدير ربحية السهم البالغ 3.34 دولار من البيانات المُفصح عنها.
ومع ذلك، كانت الصورة المالية الجوهرية قوية. إذ ارتفعت الإيرادات بنسبة 14% وتسارع الربح التشغيلي بنسبة 32%، مما يشير إلى أن باسيليا حققت زخماً تشغيلياً أفضل من المتوسط. كما رفعت الشركة توقعاتها للعام الكامل، وهو مؤشر آخر على أن الإدارة ترى أن أداء النصف الأول مستدام وليس مؤقتاً.
بالنسبة للمستثمرين، لا تكمن النقطة الجوهرية في مفاجأة أرباح فصلية ضيقة، بل في مجموع ارتفاع المبيعات وتعزز الأرباح وتحسن التوجيهات. هذا النوع من التحديثات كثيراً ما يكون أكثر أهمية لشركة كباسيليا، حيث تُشكّل المنتجات التجارية وتقدم خط الأنابيج معاً محركات التقييم.
ردة فعل السوق
ارتفع سهم باسيليا بنسبة 8.67% إلى 58.90 دولار في تداولات ما قبل السوق، صاعداً من الإغلاق السابق عند 54.20 دولار. أضافت هذه الحركة نحو 4.70 دولار للسهم ودفعته قرب قمة نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 44.70 دولار و59.20 دولار.
يشير حجم المكسب إلى أن المستثمرين رحبوا بنتائج النصف الأول الأقوى والتوجيهات الأعلى للعام الكامل. كما يدل موقع السهم قرب أعلى مستوياته السنوية على أن السوق يُسعّر بالفعل نظرة أكثر تفاؤلاً حول آفاق الشركة التجارية وخط أنابيجها.
لم تتوفر بيانات الحجم، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كانت الحركة مصحوبة بتداول كثيف بشكل غير معتاد. ومع ذلك، يُعدّ ارتفاع ما قبل السوق بنحو 9% علامة واضحة على المشاعر الإيجابية.
التوقعات والتوجيهات
رفعت باسيليا توقعاتها للعام الكامل 2026. وتتوقع الشركة الآن أن ينمو إجمالي الإيرادات بنحو 15% على أساس سنوي، مقارنة بتوجيهات سابقة كانت تشير إلى زيادة أصغر. كما رفعت توقعاتها للربح التشغيلي إلى نمو بنحو 40%، من هدف سابق كان يتراوح حول 20%.
وقالت الإدارة إن إيرادات كريسيمبا وزيفيتيرا ينبغي أن تبلغ 210 مليون فرنك سويسري في 2026، ارتفاعاً من تقدير سابق بلغ 200 مليون فرنك سويسري. ويشمل هذا الإجمالي نحو 125 مليون فرنك سويسري من الإتاوات، و35 مليون فرنك سويسري من مدفوعات المعالم، و50 مليون فرنك سويسري من إيرادات المنتجات.
كذلك تتوقع الشركة ارتفاع الإنفاق على البحث والتطوير بنحو 20% مع مواصلتها تمويل البرامج في المراحل المتأخرة والمبكرة. وأفادت باسيليا بأنها تتوقع مساهمة نقدية صافية تبلغ نحو 180 مليون فرنك سويسري من أعمالها التجارية في 2026.
وعلى المدى الأبعد، أبرزت الشركة عدة معالم طويلة الأجل:
- دراسات المرحلة الثالثة لفوسمانوجيبيكس في المسار الصحيح لقراءات عام 2028.
- بدء دراسة المرحلة الثالثة لسيفتيبيوتين-ليدابوربكتام مستهدف في منتصف 2027.
- يتقدم العمل في المرحلة الأولى لـBAL2420، مع توقع الاكتمال حول منتصف 2027.
- لا يزال زيفيتيرا في مرحلة الإطلاق المبكرة، مع توقع مساهمة إيرادات جوهرية في الفترة 2028-2029.
وأعلنت باسيليا أيضاً أنها ستعقد يوم أسواق رأس المال في 28/10/2026 في زيورخ.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي ديفيد فيتش إن الشركة حققت "أداءً تشغيلياً ومالياً قوياً آخر"، مشيراً إلى النمو بأرقام مزدوجة في إيرادات كريسيمبا والزيادة في توجيهات الربح التشغيلي للعام الكامل. وأطّر تعليقاته النصف الأول باعتباره دليلاً على أن القاعدة التجارية لباسيليا تظل متينة حتى مع استثمار الشركة في المنتجات المستقبلية.
وأضاف فيتش أن مبيعات كريسيمبا داخل السوق باتت قريبة من 800 مليون دولار وتنمو بنحو 30% على أساس سنوي. وهذا مهم لأن كريسيمبا يظل المحرك الرئيسي لأرباح الشركة والدليل الأوضح على قدرة باسيليا على الحفاظ على النمو التجاري.
وفيما يتعلق بخط الأنابيج، قال فيتش إن فوسمانوجيبيكس وسيفتيبيوتين-ليدابوربكتام معاً يمكن أن يولدا مبيعات ذروة تبلغ نحو 1.5 مليار دولار، أي ما يعادل ضعف المبيعات الحالية داخل السوق تقريباً. وتعزز هذه الرسالة قصة النمو طويلة الأجل للشركة.
وقال المدير المالي أديش كاول إن هيكل رأس مال الشركة وقاعدة تمويلها تدعمان خططها التطويرية. وأشار إلى أن ما يزيد على 440 مليون دولار تم الالتزام به في إطار اتفاقيات BARDA وCARB-X، مع منح نحو 165 مليون دولار حتى الآن.
المخاطر والتحديات
- الاعتماد الكبير على كريسيمبا: لا تزال الشركة تعتمد على منتج تجاري رئيسي واحد لمعظم قوتها الحالية.
- مخاطر تنفيذ خط الأنابيج: يواجه كل من فوسمانوجيبيكس وسيفتيبيوتين-ليدابوربكتام وBAL2420 حالة عدم يقين سريرية وتنظيمية.
- ارتفاع تكاليف البحث والتطوير: يمكن أن يضغط الاستثمار المتزايد على الهوامش قبل وصول المنتجات الجديدة إلى السوق.
- إطلاق زيفيتيرا في مرحلة مبكرة: يُظهر الدواء تقدماً، لكن الإيرادات الجوهرية لا تزال على بُعد سنوات.
- الديون القابلة للتحويل: لا تزال باسيليا تمتلك 71 مليون فرنك سويسري من السندات القابلة للتحويل القائمة، مستحقة في يوليو 2027.
- التعقيد التنظيمي: لا يزال مسار المرحلة الثالثة لسيفتيبيوتين-ليدابوربكتام قيد النقاش مع الجهات التنظيمية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة قضايا رئيسية خلال المكالمة.
تمحور أحد الأسئلة حول تسجيل المشاركين في دراسة فوسمانوجيبيكس وما إذا كانت موجات تفشي المبيضات الأذنية في الولايات المتحدة تساعد في التجنيد. وقال كبير المسؤولين الطبيين مارك إنغلهاردت إن التأثير محدود لأن حالات التفشي موضعية وكثير من المرضى تلقوا علاجاً مضاداً للفطريات بالفعل قبل دخول الدراسة. وأضاف أن دراسة داء المبيضات في الدم يجب أن تُكتمل لقاعدة بيانات السلامة، لكن الشركة تتمتع بمرونة في استراتيجية التقديم.
موضوع آخر تناول سيفتيبيوتين-ليدابوربكتام ومقارنته بتيبيبينيم الذي تضعه GSK وسبيرو بوصفه كاربابينيم فموياً. وقال الرئيس التنفيذي ديفيد فيتش إن الدواءين لا يتداخلان بشكل مباشر، لكن تيبيبينيم قد يساعد في تثقيف السوق حول قيمة خيارات العلاج الفموي لالتهابات المسالك البولية المعقدة.
كما سأل المحللون عن الزيادة في توجيهات الربح التشغيلي. وقال المدير المالي أديش كاول إن التوقعات الأعلى تعكس معدل التحويل المرتفع من الإيرادات إلى الأرباح لدى الشركة، إذ يتدفق معظم الإيراد الإضافي مباشرة إلى الربح التشغيلي.
تمحورت أسئلة حول زيفيتيرا على التوقعات للفترة الممتدة بين 12 و18 شهراً. وقالت الإدارة إن الإطلاق لا يزال في مرحلة مبكرة، مع بناء الوصول الواسع إلى السوق والقبول السريري حالياً، في حين ينبغي أن تأتي الإيرادات الجوهرية لاحقاً.
وأخيراً، سأل المحللون عن تخصيص رأس المال. وقال فيتش إن باسيليا ستركز على البحث والتطوير والتطوير التجاري الانتقائي في 2026 و2027، مع ترجيح اتخاذ قرارات بشأن إعادة الشراء أو توزيعات الأرباح بعد استحقاق السند القابل للتحويل وبعد توفر البيانات الأولية للمرحلة الثالثة لفوسمانوجيبيكس.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
