مجموعة SCHMID تسجل نمواً قوياً في النصف الأول من 2026 وأسهمها تتراجع

أعلنت مجموعة SCHMID أن النصف الأول من عام 2026 شكّل نقطة تحول حقيقية، إذ ارتفعت الإيرادات بشكل حاد، وتسارعت وتيرة استقبال الطلبات، وتحسّن الوضع المالي للشركة في أعقاب سلسلة من خطوات التمويل وإعادة الهيكلة. غير أن المستثمرين بدوا مركّزين على هوامش الربح الأدنى من المتوقع وارتفاع استخدام السيولة النقدية، مما أدى إلى تراجع السهم بنسبة 7.11% ليصل إلى 4.51 دولار من 4.85 دولار. ولا يزال السهم بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 10.65 دولار، وإن كان يتداول فوق أدنى مستوى له عند 2.00 دولار. وعلى الرغم من التراجع الأخير، حقق السهم عائداً بنسبة 78% خلال العام الماضي، ويتداول حالياً دون القيمة العادلة المحددة من قِبل InvestingPro، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع محتملة للمستثمرين الصبورين. كما تظهر الشركة في قائمة الأسهم الأكثر تقليلاً للقيمة على InvestingPro، بقيمة سوقية تبلغ 280 مليون دولار.

أبرز النقاط

• بلغت إيرادات النصف الأول من 2026 نحو 46.0 مليون يورو، فيما بلغت إيرادات الربع الثاني 27.8 مليون يورو، بارتفاع 53% مقارنةً بالربع الأول.
• قفزت إيرادات المعدات إلى 39.4 مليون يورو في النصف الأول، مقارنةً بـ 10.7 مليون يورو في الفترة ذاتها من العام الماضي.
• بلغت قيمة الطلبات المستلمة 96.6 مليون يورو منذ بداية العام حتى منتصف أغسطس، وتتوقع الإدارة أن يصل الرقم النهائي للعام إلى النصف الأعلى من النطاق المستهدف بين 125 مليون يورو و150 مليون يورو.
• خُفِّض توجيه هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّل (EBITDA) لعام 2026 إلى نطاق 6% إلى 9%، بعد أن كان يتجاوز 12%.
• جمعت الشركة 33 مليون يورو من رأس مال جديد، وخفّضت ديونها بمقدار 30.75 مليون يورو عبر مبادلة الدين بحقوق ملكية.

أداء الشركة

وصفت مجموعة SCHMID النصف الأول بأنه مرحلة تحول، لا دورة تشغيلية اعتيادية. وتحسّنت الإيرادات من ربع أول ضعيف إلى ربع ثانٍ أقوى، وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تشهد تعافياً حقيقياً في الطلب على معدات تغليف أشباه الموصلات المتقدمة.

ارتفعت إيرادات معدات الشركة بنسبة 268% على أساس سنوي في النصف الأول، مدفوعةً بطلبات أقوى مرتبطة بشُح الركائز (Substrates)، والاستثمارات في لوحات خوادم الذكاء الاصطناعي، وإنشاء مصانع جديدة من قِبل العملاء. ويتناقض هذا الانتعاش مع البداية الأضعف لعام 2026، حين بلغت إيرادات الربع الأول 18.2 مليون يورو، وأشارت الإدارة إلى أن تلك الفترة كانت ضعيفة موسمياً ودون التوقعات.

في الوقت ذاته، ظلّت الربحية تحت الضغط. وبلغ هامش إجمالي الربح في النصف الأول 21.2%، وأرجعت الإدارة ذلك إلى انخفاض الحجم والتحول الجغرافي نحو الصين حيث تكون الهوامش أدنى قليلاً. كما ارتفعت المصروفات العمومية والإدارية بأكثر من 3 مليون يورو، فيما أثّرت تحركات أسعار الصرف سلباً على الشركة، مما أفرز فارقاً بقيمة 8.0 مليون يورو مقارنةً بالعام السابق.

أبرز المؤشرات المالية

• إيرادات النصف الأول من 2026: 46.0 مليون يورو.
• إيرادات الربع الثاني من 2026: 27.8 مليون يورو، بارتفاع 53% عن الربع الأول.
• إيرادات الربع الأول من 2026: 18.2 مليون يورو.
• إيرادات المعدات في النصف الأول من 2026: 39.4 مليون يورو، مقارنةً بـ 10.7 مليون يورو في النصف الأول من 2025.
• إيرادات قطع الغيار والخدمات في النصف الأول من 2026: 6.4 مليون يورو، مقارنةً بـ 5.9 مليون يورو في الفترة ذاتها من العام الماضي.
• هامش إجمالي الربح في النصف الأول: 21.2%.
• صافي التدفق النقدي التشغيلي الخارج في النصف الأول: 29.3 مليون يورو، يشمل 26 مليون يورو مستثمرة في رأس المال العامل.
• صافي رأس المال المُجمَّع: 33 مليون يورو.
• الديون المخفَّضة: 30.75 مليون يورو عبر مبادلة الدين بحقوق ملكية، ليصل إجمالي الدين إلى 23 مليون يورو.

يتوقع المحللون أن تحقق SCHMID نمواً في الإيرادات بنسبة 50% خلال عام 2026، وفقاً لبيانات InvestingPro، غير أن النسبة الحالية للسيولة البالغة 0.37 تُبرز القيود المستمرة على السيولة. وللاطلاع على رؤى أعمق حول الصحة المالية لشركة SCHMID والوصول إلى أكثر من 10 نصائح إضافية من ProTips، يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير البحث الشامل المتاح حصرياً على InvestingPro.

التوقعات والإرشادات

أبقت SCHMID على هدف إيراداتها للعام الكامل عند 100 مليون يورو على الأقل، مما يعني نصفاً ثانياً أقوى. وأشارت الإدارة إلى أن إيرادات النصف الثاني ستحتاج إلى تجاوز 54 مليون يورو لتحقيق هذا الهدف. كما رفعت الشركة توجيهها لاستقبال الطلبات لعام 2026 إلى نطاق 125 مليون يورو إلى 150 مليون يورو، مع توقع الانتهاء في الجزء الأعلى من هذا النطاق.

أما التغيير الأبرز فجاء على صعيد الربحية، إذ خُفِّض توجيه هامش EBITDA المعدّل إلى نطاق 6% إلى 9%، بعد أن كان يتجاوز 12%. وربطت الإدارة هذا التعديل بانخفاض الحجم، والتحول في المزيج نحو الصين، وتوقيت تحقيق وفورات التكاليف. وأشارت إلى أن الهوامش ينبغي أن تتحسن لاحقاً مع ارتفاع الإيرادات المرتبطة بالإنتاج الألماني وتوسّع المنتجات الجديدة.

وعلى المدى الأبعد، أشارت الإدارة إلى عدة محركات نمو لعام 2027 وما بعده: حرم تصنيعي صيني جديد، ومزيج أوسع من منتجات التغليف المتقدمة، ووفورات في التكاليف من برنامج إعادة الهيكلة Sprint. وأفادت الشركة بأن المنشأة الصينية الجديدة ينبغي أن تدعم إيرادات تبلغ نحو 100 مليون يورو، مقارنةً بنحو 50 مليون يورو في مواقعها المستأجرة الحالية.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال المدير المالي آرثر شوتز: "لقد كانت هذه ستة أشهر من التحول الجوهري. لقد أصلحنا الميزانية العمومية، ونفّذنا برنامج التكاليف، ونشهد زخماً حقيقياً في استقبال الطلبات."

وأضاف أن الشركة جمعت 33 مليون يورو من رأس مال جديد، وخفّضت ديونها بنحو 31 مليون يورو، واستأصلت 4 مليون يورو من تكاليف العمالة الثابتة عبر برنامج Sprint. وقال: "لا يزال عام 2026 عاماً انتقالياً، لكن الأساس بات موضوعاً الآن لنصف ثانٍ قوي من عام 2026 وعام 2027 واعد."

على صعيد المنتجات، أفاد كبير مسؤولي الاستراتيجية رولاند ريتنماير بأن الشركة سلّمت أحد أوائل أنظمة تغليف الألواح InfinityLine H+ بمقاس 700×700 ملليمتر لعميل أمريكي. وأضاف أن SCHMID منخرطة مع كبار اللاعبين في سلاسل توريد مجموعة اٍنتل وNvidia وأدفانسد مايكرو ديفايسز على معدات ركائز الزجاج الأساسية.

المخاطر والتحديات

• ضغط الهوامش: يشير توجيه هامش EBITDA المنخفض إلى أن الربحية قد تتأخر عن نمو الإيرادات على المدى القريب.
• احتياجات رأس المال العامل: استخدمت الشركة 26 مليون يورو في رأس المال العامل خلال النصف الأول، مما قد يضغط على التدفق النقدي خلال فترات النمو.
• قيود العمالة: أشارت الإدارة إلى أن توافر العمالة والتدريب، لا الآلات أو المساحة، هما العائق الرئيسي أمام النمو.
• مخاطر التنفيذ في الصين: لا يُتوقع أن تبدأ المنشأة الجديدة عملياتها قبل الربع الرابع من 2027، مما يعني فترة بناء طويلة.
• توقيت العملاء: الطلب قوي، لكن تحويل الطلبات يعتمد على قرارات المصانع لدى العملاء ودورات التأهيل.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على أربعة محاور رئيسية: قوة خط أنابيب الطلبات، واحتياجات التمويل، والطاقة الإنتاجية في الصين، والتوقعات المتعلقة بركائز الزجاج الأساسية.

أفادت الإدارة بأن معظم طلبات عام 2026 المتبقية هي قيد التفاوض حالياً، وأن الشركة تعرف أي الآلات ستُصنَّع في ألمانيا وأيها في الصين. وعلى صعيد التمويل، قال شوتز إن SCHMID "ممولة تمويلاً جيداً" ولا ترى حاجة لرأس مال إضافي خلال الأشهر الستة المقبلة، مشيراً في الوقت ذاته إلى أن الديون غير الرجعية في الصين يمكن أن تساعد في تمويل رأس المال العامل.

تمحورت الأسئلة المتعلقة بالصين حول الطاقة الإنتاجية والجدوى الاقتصادية. وأوضحت SCHMID أن المنشأتين المستأجرتين الحاليتين تدعمان إيرادات تبلغ نحو 50 مليون يورو، في حين يُتوقع أن يدعم الحرم الجديد المملوك للشركة إيرادات تبلغ نحو 100 مليون يورو، مع تحسين الكفاءة من خلال إلغاء الشحن بين المنشآت.

كما سأل المحللون عن ركائز الزجاج الأساسية، وهي تقنية تكتسب اهتماماً متزايداً في سلاسل توريد أشباه الموصلات. وقال ريتنماير إن العقبة التقنية الرئيسية تكمن في عملية المعدنة لثقوب الزجاج العابرة (Through-Glass Vias)، وهو مجال تؤكد SCHMID امتلاكها حلاً قوياً فيه. وأشار إلى أن تأهيل العملاء النهائيين لا يزال المرحلة الرئيسية التالية.

ومن المحاور التي استأثرت باهتمام المحللين أيضاً هوامش الطلبات المتراكمة. وقال شوتز إن كلاً من الحجم ومزيج المنتجات ينبغي أن يساهما في التحسين، مشيراً إلى أن الشركة تمتلك قاعدة تكاليف ثابتة كبيرة عند مستويات الإيرادات الحالية، وأن المنتجات الأحدث تحمل هوامش مساهمة أفضل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا