جيفريز تحدد ثلاثة سيناريوهات قد ترفع الذهب فوق 5,000 دولار
أعلنت أبركرومبي آند فيتش أن أرباح ومبيعات الربع الثاني تجاوزت توقعات وول ستريت، مدعومةً بالطلب القوي على علامتَي أبركرومبي وهوليستر، فضلاً عن استرداد ضخم للتعريفات الجمركية أسهم في رفع هوامش الربح. أعلنت الشركة عن أرباح بلغت 4.17 دولار للسهم على إيرادات بلغت 1.3 مليار دولار، مقارنةً بتوقعات المحللين البالغة 1.98 دولار للسهم و1.25 مليار دولار في المبيعات. وارتفع السهم بنسبة 16.89% في التداولات قبل افتتاح السوق ليصل إلى 127.29 دولار، مقتربًا من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعًا عند 133.11 دولار.
أبرز النقاط
- سجّلت أبركرومبي آند فيتش مبيعات صافية قياسية في الربع الثاني بلغت 1.27 مليار دولار، بارتفاع 5% على أساس سنوي.
- جاءت الأرباح للسهم الواحد عند 4.17 دولار، متجاوزةً بفارق كبير التوقعات البالغة 1.98 دولار.
- أشارت الشركة إلى أن استرداد تعريفات جمركية بقيمة نحو 100 مليون دولار أسهم في تعزيز النتائج، غير أن الأداء الأساسي للأعمال تجاوز التوقعات أيضًا.
- حققت كلتا العلامتَين التجاريتَين مبيعات فصلية قياسية، مع عودة أبركرومبي إلى نمو المبيعات المقارنة.
- رفعت الإدارة توجيهاتها للعام الكامل، وأعلنت أنها تتوقع الآن ما لا يقل عن 500 مليون دولار في إعادة شراء الأسهم لعام 2026.
أداء الشركة
واصلت أبركرومبي آند فيتش مسيرتها القوية، إذ سجّلت ربعها الخامس عشر المتتالي من نمو المبيعات. ارتفعت الإيرادات بنسبة 5% على أساس سنوي، متجاوزةً توقعات الشركة ذاتها الصادرة في مايو والتي كانت تتراوح بين 2% و4%.
أشارت الشركة إلى أن النمو جاء من افتتاح متاجر جديدة وقنوات طرف ثالث وزيادة الطلب على المنتجات، على الرغم من ثبات المبيعات المقارنة الإجمالية. وسجّلت علامة أبركرومبي نمو مبيعات بنسبة 8% وارتفاعًا في المبيعات المقارنة بنسبة 4%، فيما نمت هوليستر بنسبة 2% وبقيت على المسار الصحيح نحو ما وصفته الإدارة بأفضل سنة مبيعات في تاريخها.
تحسّنت الربحية بشكل ملحوظ، إذ بلغ الدخل التشغيلي 253 مليون دولار، مع هامش تشغيلي بلغ 19.9%، مقارنةً بـ 13.9% على أساس معدّل في العام السابق. وأشارت الإدارة إلى أن الأعمال استفادت أيضًا من تحسّن التسعير وانخفاض العروض الترويجية والرافعة التشغيلية.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 1.3 مليار دولار، بارتفاع 5% على أساس سنوي، متجاوزةً التوقعات البالغة 1.25 مليار دولار.
- الأرباح للسهم الواحد: 4.17 دولار، مقارنةً بـ 2.32 دولار على أساس معدّل في العام السابق.
- الدخل التشغيلي: 253 مليون دولار، ارتفاعًا من 168 مليون دولار على أساس معدّل في العام السابق.
- هامش التشغيل: 19.9%، بزيادة 600 نقطة أساس مقارنةً بـ 13.9% معدّلة في الربع من العام السابق.
- مبيعات علامة أبركرومبي: ارتفعت 8% على أساس سنوي.
- مبيعات علامة هوليستر: ارتفعت 2% على أساس سنوي.
- مبيعات الأمريكتين: ارتفعت 5%؛ مبيعات منطقة آسيا والمحيط الهادئ: ارتفعت 19%؛ مبيعات أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: ارتفعت 2%.
- إعادة شراء الأسهم: 177 مليون دولار في الربع و282 مليون دولار في النصف الأول.
- النقد والنقد المعادل: 628 مليون دولار، مع إجمالي سيولة يبلغ نحو 1.1 مليار دولار.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت أبركرومبي آند فيتش التوقعات على صعيدَي الإيرادات والأرباح.
- تجاوز ربحية السهم: 4.17 دولار فعلية مقابل 1.98 دولار متوقعة، بفارق 2.19 دولار للسهم.
- مفاجأة الأرباح: تجاوزت التوقعات بنسبة 110.6%.
- تجاوز الإيرادات: 1.3 مليار دولار فعلية مقابل 1.25 مليار دولار متوقعة، بفارق 50 مليون دولار.
- مفاجأة الإيرادات: تجاوزت التوقعات بنسبة 4.0%.
كان تجاوز الأرباح للتوقعات كبيرًا بشكل استثنائي، غير أن المستثمرين قد يمعنون النظر في مصدره. أشارت الإدارة إلى أن استرداد تعريفات IEEPA البالغ نحو 100 مليون دولار أضاف نحو 1.75 دولار للسهم وما يقارب 790 نقطة أساس إلى هامش التشغيل. ومع ذلك، قال المسؤولون التنفيذيون إن الأعمال الأساسية تجاوزت التوقعات بنحو 200 نقطة أساس.
يشير ذلك إلى أن الربع لم يكن مجرد قصة ضريبية أو تعريفية استثنائية، إذ أسهمت أيضًا العروض الترويجية المنخفضة وهامش الربح الإجمالي الأقوى والرافعة التشغيلية الأفضل في تحسين النتائج.
ردود فعل السوق
استجاب السوق بسرعة وإيجابية. في التداولات قبل افتتاح السوق، ارتفع السهم بنسبة 16.89% إلى 127.29 دولار من إغلاق سابق عند 108.90 دولار، بمكسب قدره 18.39 دولار.
دفعت هذه الحركة السهمَ قريبًا من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعًا عند 133.11 دولار، كما مثّلت انتعاشًا حادًا لسهم سجّل أداءً قويًا بالفعل خلال العام الماضي.
يوحي رد الفعل هذا بأن المستثمرين رحّبوا بتجاوز الأرباح للتوقعات والتوجيهات المحسّنة. ومع ذلك، قد يعكس جزء من المكاسب ارتياحًا لاستمرار قوة الأعمال الأساسية للشركة حتى بعد استبعاد فائدة استرداد التعريفات. ولم تُوفَّر بيانات حجم التداول.
التوقعات والإرشادات
رفعت أبركرومبي آند فيتش توقعاتها للعام الكامل.
للسنة المالية 2026، تتوقع الشركة الآن:
- نمو صافي المبيعات بنحو 5%.
- هامش تشغيلي بين 14.5% و15%.
- أرباح للسهم الواحد بين 13.10 دولار و13.60 دولار.
- نفقات رأسمالية بنحو 250 مليون دولار.
- ما لا يقل عن 500 مليون دولار في إعادة شراء الأسهم.
للربع الثالث، تتوقع الشركة:
- نمو مبيعات بين 5% و6%.
- هامش تشغيلي بين 13% و14%.
- أرباح للسهم الواحد بين 2.90 دولار و3.20 دولار.
أشارت الإدارة إلى أن الربع الثالث سيشمل نحو 20 مليون دولار من استردادات التعريفات وبعض ضغوط النفقات الناجمة عن نظام تخطيط موارد المؤسسات الجديد، بما في ذلك تكاليف الرواتب والإطفاء. كما أشارت الشركة إلى توقعها نموًا متواضعًا في متوسط سعر الوحدة، في حين ينبغي أن تتعادل تكاليف التعريفات والشحن إلى حد بعيد.
وإلى جانب الأرقام، سلّطت الشركة الضوء على عدة محركات للنمو:
- توسيع الشراكة مع دوري NFL.
- نمو التعاون مع تارغت كورب لصالح علامة هوليستر.
- مزيد من الأحذية والإكسسوارات.
- الاستمرار في افتتاح المتاجر وتجديدها.
- توظيف أكبر للتكنولوجيا والذكاء الاصطناعي لتحسين السرعة والكفاءة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت الرئيسة التنفيذية فران هوروويتز إن الشركة حققت "ربعنا الخامس عشر المتتالي من نمو الإيرادات"، مضيفةً أن المبيعات كانت "متوازنة عبر المناطق والعلامات التجارية".
وأضافت أن الشركة "تجاوزت توقعاتنا بما يفوق قيمة الاسترداد على صعيدَي هامش التشغيل والأرباح للسهم الواحد"، مما يؤكد أن الربع كان أقوى مما توحي به فائدة التعريفات وحدها.
وقال المدير المالي روبرت بول: "على الرغم من أن الاسترداد كان ذا أهمية، فإن الأعمال الأساسية أدّت أداءً يفوق توقعاتنا". وأضاف أن المخزون لا يزال يُدار بإحكام وأن كلتا العلامتَين التجاريتَين في وضع جيد للاستجابة للطلب.
كما أشارت هوروويتز إلى متجر الشركة الجديد في سوهو وشراكتَيها مع NFL وتارغت كورب بوصفها مؤشرات على توسّع أبركرومبي خارج نطاق الملابس التقليدية نحو فرص جديدة في مجالَي العملاء والفئات.
المخاطر والتحديات
- ضغوط التعريفات والشحن: أسهمت الاستردادات في دعم هذا الربع، غير أن النتائج المستقبلية لا تزال تواجه تكاليف التعريفات والشحن.
- المبيعات المقارنة: قد تشير ثبات المبيعات المقارنة الإجمالية إلى أن النمو لا يزال يعتمد على افتتاح متاجر جديدة وقنوات جديدة.
- الضعف الإقليمي في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: انخفضت المبيعات المقارنة في هذه المنطقة بنسبة 4%، مما يكشف عن تفاوت في الأداء عبر الأسواق.
- تكاليف نظام تخطيط موارد المؤسسات: من المتوقع أن يُحدث النظام الجديد ضغطًا على النفقات في الربع الثالث.
- الاعتماد على العروض الترويجية ومزيج المنتجات: أسهمت الخصومات المنخفضة في دعم الهوامش، غير أن تكرار ذلك قد يكون أصعب إذا تراجع الطلب الاستهلاكي.
- التوقعات المرتفعة: بعد مسيرة قوية وحركة حادة في السهم، قد يتوقع المستثمرون استمرار التفوق في الأداء.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على اتجاهات المنتجات والهوامش والمخزون وقنوات النمو الجديدة للشركة.
تمحورت الأسئلة حول:
- ما إذا كانت عودة أبركرومبي إلى مبيعات مقارنة إيجابية مدفوعةً باتجاهات الموضة أم بالطلب الأساسي.
- مدى تأثير قيود مخزون هوليستر على المبيعات خلال الربع.
- التوقعات المتعلقة بمتوسط سعر الوحدة وتكاليف الشحن والتسويق في النصف الثاني.
- حجم الأثر طويل الأمد لشراكتَي تارغت كورب و NFL.
- ما إذا كانت الشركة قادرة على الحفاظ على هوامش مزدوجة الرقم دون استردادات التعريفات.
أشارت الإدارة إلى أن الربع عكس "قصة طلب"، إذ أسهمت العروض الترويجية المنخفضة وتقبّل المنتجات الأقوى في دعم كلتا العلامتَين التجاريتَين. كما أفاد المسؤولون التنفيذيون بأن مخزون هوليستر تعافى، مما ينبغي أن يدعم قوة المبيعات في النصف الثاني من العام.
وفيما يخص الشراكات، أشارت الإدارة إلى أن صفقتَي تارغت كورب و NFL لا تزالان في مراحلهما الأولى، غير أنهما تساعدان الشركة بالفعل على الوصول إلى عملاء جدد دون الحاجة إلى إنفاق رأسمالي ضخم. وفيما يتعلق بالهوامش، قالت الشركة إن تكاليف التعريفات والشحن تتعادل إلى حد بعيد، في حين تبقى الأعمال الأساسية بصحة جيدة بما يكفي لدعم ربحية قوية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
