كاليريس تتجاوز توقعات ربحية الربع الثاني مع ارتفاع الأسهم بفضل تحسن الهوامش

أعلنت شركة Caleres عن أرباح الربع الثاني تجاوزت توقعات وول ستريت، مشيرةً إلى أن محفظة علاماتها التجارية واصلت زخمها، حتى مع تراجع المبيعات قليلاً عن التوقعات واستمرار الضغط على متاجر Famous Footwear. سجّلت الشركة المتخصصة في الأحذية أرباحاً معدّلة بلغت 0.47 دولار للسهم، متجاوزةً التقديرات البالغة 0.3767 دولار، فيما بلغت الإيرادات 695.45 مليون دولار مقارنةً بتوقعات 705.67 مليون دولار. وارتفعت الأسهم بنسبة 9.56% لتصل إلى 13.18 دولار في التداولات المبكرة، مما يضع السهم في النصف الأعلى من نطاقه خلال 52 أسبوعاً.

أبرز النقاط

- تجاوزت Caleres توقعات الأرباح بفارق كبير، مدعومةً بتحسن هوامش الربح الإجمالية واسترداد التعريفات.

- جاءت الإيرادات دون التوقعات بفارق طفيف، غير أن الشركة أكدت متانة محفظة علاماتها التجارية.

- رفعت الشركة توجيهاتها للعام بأكمله، مما يعكس ثقتها في النصف الثاني من العام.

- واصلت Famous Footwear مواجهة تراجع الطلب على الأحذية الرياضية غير الرسمية وتصاعد العروض الترويجية.

- ظلت المبيعات الدولية، ولا سيما في الصين، محركاً رئيسياً للنمو.

أداء الشركة

أفادت Caleres بأن مبيعات الربع الثاني ارتفعت بنسبة 5.6% على أساس سنوي لتبلغ نحو 695 مليون دولار، بقيادة محفظة علاماتها التجارية وإدراج علامة Stuart Weitzman. واستثناءً لـ Stuart Weitzman، انخفضت المبيعات بنسبة 0.8%، مما يكشف عن عدم انتظام النمو عبر قطاعات الأعمال المختلفة.

حققت محفظة العلامات التجارية للشركة نمواً عضوياً في المبيعات بلغ 8.2%، في حين أسهمت Stuart Weitzman بنمو 23.6% على أساس مدمج. كما تحسّن هامش التشغيل للمحفظة بشكل ملحوظ، مدعوماً بتحسّن مزيج المنتجات وانخفاض التخفيضات وجهود التخفيف من أثر التعريفات.

في المقابل، ظلت Famous Footwear النقطة الأضعف، إذ تراجعت المبيعات المقارنة بنسبة 5.9% في ظل تراجع الطلب على الأحذية الرياضية غير الرسمية وتأخر موسم العودة إلى المدارس. وأشارت الإدارة إلى أن الأداء تحسّن مع تقدم الربع، خاصةً في أغسطس، إلا أنه لا يزال يستلزم مزيداً من النشاط الترويجي.

تتسق هذه النتائج مع الرسالة الأشمل لـ Caleres بأن عام 2026 هو "عام إعادة البناء"، حيث تركّز الشركة على استعادة قوتها الربحية وتعزيز منصة علاماتها التجارية.

المؤشرات المالية

- الإيرادات: 695.45 مليون دولار، بارتفاع 5.6% على أساس سنوي.

- ربحية السهم المعدّلة: 0.47 دولار، مقارنةً بـ 0.35 دولار قبل عام.

- هامش الربح الإجمالي الموحّد: 46.8% باستثناء أثر استرداد تعريفات IEPA، بارتفاع 340 نقطة أساس على أساس سنوي.

- هامش الربح الإجمالي لمحفظة العلامات التجارية: 49.1%، بارتفاع 880 نقطة أساس.

- هامش الربح الإجمالي لـ Famous Footwear: 42.7%، بانخفاض 100 نقطة أساس.

- أرباح التشغيل: 22.1 مليون دولار، بهامش تشغيلي 3.2%.

- مصاريف SG&A: 303.4 مليون دولار، بارتفاع 33.7 مليون دولار عن العام الماضي.

- النقد: 50.9 مليون دولار في نهاية الربع.

- الاقتراضات: 288 مليون دولار.

- المخزون: 754.2 مليون دولار، بارتفاع 61 مليون دولار على أساس سنوي.

- القيمة السوقية: 444.39 مليون دولار.

- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 1.55، مما يعكس رافعة مالية معتدلة.

- معامل بيتا: 0.76، مما يشير إلى تذبذب أقل من السوق الأوسع.

الأرباح مقابل التوقعات

سجّلت Caleres ربحية سهم معدّلة بلغت 0.47 دولار، متجاوزةً التقديرات المتوافقة البالغة 0.3767 دولار بفارق 0.0933 دولار، أي بنسبة 24.77%. وجاءت الإيرادات عند 695.45 مليون دولار، دون توقعات 705.67 مليون دولار بفارق 10.22 مليون دولار، أي بنسبة 1.45%.

وبذلك جاء الربع بتجاوز في الأرباح وتراجع في المبيعات. وفي قطاع التجزئة، كثيراً ما يُركّز المستثمرون في مثل هذه الحالة على جودة الهوامش والتوجيهات المستقبلية بدلاً من الاهتمام بالتراجع في الإيرادات. ويبدو أن هذا ما حدث هنا، إذ ارتفع السهم بشكل حاد.

كان حجم التجاوز في ربحية السهم ذا دلالة، لا سيما أنه جاء مصحوباً بتحسن ملحوظ في هامش الربح الإجمالي. أما التراجع في المبيعات فكان محدوداً وارتبط جزئياً بضعف Famous Footwear، وهو ما تقول الإدارة إنها تعالجه عبر تغييرات في المخزون والتحول نحو منتجات الموضة والأداء.

ردود فعل السوق

ارتفعت أسهم Caleres بنسبة 9.56% لتصل إلى 13.18 دولار، مقارنةً بإغلاق سابق عند 12.03 دولار، أي بمكسب قدره 1.15 دولار للسهم. وتداول السهم ضمن نطاقه خلال 52 أسبوعاً بين 8.80 دولار و16.14 دولار، بما يعني أنه يقع على بُعد نحو 18.7% من أعلى مستوياته و49.8% فوق أدنى مستوياته.

يُشير هذا الارتفاع إلى أن المستثمرين تشجّعوا بتجاوز الأرباح للتوقعات وتوسّع الهوامش والتوجيهات الأعلى للعام بأكمله. وكان ارتفاع السهم لافتاً أيضاً لأن إيرادات الشركة جاءت دون التوقعات، مما يدل على أن السوق أولى أهمية أكبر للربحية والتوجيهات على حساب التراجع المحدود في المبيعات.

لم تُقدَّم بيانات عن حجم التداول غير الاعتيادي، غير أن حجم تحرك السعر يدل على رد فعل إيجابي قوي في التداولات المبكرة.

التوقعات والتوجيهات

رفعت Caleres توقعاتها للعام الكامل 2026، وتتوقع الآن:

- نمو المبيعات الموحّدة بنسب منخفضة إلى متوسطة من خانة الآحاد.

- نمو مبيعات محفظة العلامات التجارية بنسب منخفضة من خانة العشرات، أو متوسطة من خانة الآحاد على أساس عضوي.

- تراجع مبيعات Famous Footwear والمبيعات المقارنة بنسب منخفضة إلى متوسطة من خانة الآحاد.

- تحسّن هامش الربح الإجمالي الموحّد بمقدار 180 إلى 220 نقطة أساس.

- استقرار مصاريف SG&A أو ارتفاعها الطفيف.

- ربحية سهم معدّلة تتراوح بين 1.50 و1.65 دولار.

- ربحية سهم وفق المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (GAAP) تتراوح بين 2.80 و2.95 دولار.

- نفقات رأسمالية تتراوح بين 50 و55 مليون دولار.

وبالنسبة للربع الثالث، تتوقع الشركة:

- نمو المبيعات بنسب منخفضة من خانة الآحاد.

- نمو مبيعات محفظة العلامات التجارية بنسب متوسطة إلى مرتفعة من خانة الآحاد.

- تراجع مبيعات Famous Footwear بنسب منخفضة من خانة الآحاد.

- تحسّن هامش الربح الإجمالي بمقدار 150 إلى 200 نقطة أساس.

- ربحية سهم وفق GAAP تتراوح بين 0.62 و0.70 دولار.

وأوضحت الإدارة أن التوجيهات تفترض فرض تعريفات جديدة في الربع الثالث، تحل إلى حد بعيد محل تعريفات IEPA السابقة. كما أشارت الشركة إلى توقعها استمرار قوة محفظة العلامات التجارية واستمرار الضغط على Famous Footwear، وإن كان توقيت موسم العودة إلى المدارس قد يُسهم في دعم الأداء على المدى القريب.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي جاي شميدت: "إن عام 2026 هو عام إعادة البناء لـ Caleres"، واصفاً هذه المرحلة بأنها تركّز على استعادة القوة الربحية وتعزيز الأعمال.

وأضاف أن "أحذية الموضة تشهد بوضوح زخماً استثنائياً"، مشيراً إلى الطلب القوي على علامتي Sam Edelman وNaturalizer وغيرهما من العلامات التجارية. كما أشار شميدت إلى أن الأسواق الدولية تمثّل "أبرز محركات النمو" للشركة، مستشهداً بنمو مبيعات الربع الثاني بأكثر من 50% ونمو عضوي بنسب مرتفعة من خانة العشرات.

وأفاد المدير المالي دان كاربل بأن الشركة استردّت 57.4 مليون دولار من تعريفات IEPA خلال الربع. وأضاف أن هامش الربح الإجمالي لمحفظة العلامات التجارية تحسّن ليصل إلى 49.1%، مدفوعاً بتحسّن مزيج المنتجات وانخفاض التخفيضات وجهود التخفيف من أثر التعريفات. وتجدر الإشارة إلى أن تلميحاً من InvestingPro يُبرز أن Caleres حافظت على مدفوعات الأرباح لـ 56 عاماً متتالياً، بعائد حالي يبلغ 2.33%، مما يُجسّد التزام الإدارة بتحقيق عوائد للمساهمين حتى في مراحل التحول. هل تريد رؤى أعمق؟ يوفر InvestingPro 5 تلميحات حصرية إضافية للسهم CAL، إلى جانب تقارير بحثية شاملة تغطي أكثر من 1,400 سهم أمريكي مع تحليل متخصص ومعلومات قابلة للتنفيذ.

المخاطر والتحديات

- ضعف Famous Footwear: لا تزال السلسلة تعاني من تراجع الطلب على الأحذية الرياضية غير الرسمية والضغط الترويجي.

- غموض التعريفات: تخطّط الإدارة لتعريفات جديدة، لكن البيئة التنظيمية لا تزال غير مستقرة.

- مستويات المخزون: ظل المخزون مرتفعاً على أساس سنوي رغم التحسن في محفظة العلامات التجارية.

- ضغط مصاريف SG&A: قد تُقيّد ارتفاع التعويضات التحفيزية والإنفاق الآخر مكاسب الهوامش.

- تحولات المستهلكين: يتحول الطلب بعيداً عن بعض أنماط الأحذية الرياضية التقليدية، مما قد يستلزم تغييرات مستمرة في التشكيلة.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون بشكل كبير على الفجوة بين محفظة العلامات التجارية لـ Caleres وFamous Footwear. وتمحور أحد الأسئلة حول مدى مساهمة الأسواق الدولية مقارنةً بأمريكا الشمالية في قوة أداء قطاع العلامات التجارية. وأوضحت الإدارة أن المبيعات الدولية لا تزال تمثّل أقل من 10% من إجمالي المبيعات، مما يُبقي مجالاً للنمو، مشيرةً إلى أن الطلب في قطاع البيع بالجملة لا يزال قوياً عبر معظم العلامات التجارية.

وتناول محور آخر من الأسئلة ضعف الأحذية الرياضية غير الرسمية في Famous Footwear. وأفاد المسؤولون التنفيذيون بأن هذه الفئة تحسّنت مع تقدم الربع، لكنهم أكدوا استمرار الضغط من الأنماط الرياضية القديمة وتنامي الطلب على أحذية الموضة. وأشاروا إلى أن الشركة تعمل على تقليص تعرضها للمنتجات الأضعف أداءً مع زيادة تشكيلة الموضة والاستثمار في المخزون.

كما سأل المحللون عن مسيرة Stuart Weitzman نحو نقطة التعادل. وأوضحت الإدارة أن العلامة التجارية تتحسن في أعقاب إعادة هيكلة شبكة المتاجر وتكامل المنصة وتحسّن المبيعات بالسعر الكامل، مع إبداء الصين قوة خاصة.

وتمحورت أسئلة التسعير والعروض الترويجية حول ما إذا كانت الشركة قادرة على الإبقاء على مزيد من المنتجات بأسعارها الكاملة في النصف الثاني من العام. وأكدت الإدارة أنها ستواصل تصفية المخزون غير الفاعل بصورة حثيثة، في حين ينبغي أن تواجه تشكيلات الموضة ضغطاً أقل من التخفيضات مقارنةً بمنتجات الأحذية الرياضية غير الرسمية.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا