تحذيرات من مخاطر خفية مرتبطة بعمالقة التكنولوجيا قد تسبب انهيار الأسواق

 ارتفعت الأسهم بنسبة 18.7% منذ بداية العام حتى الآن، وهي أخبار جيدة لمحافظ الاستثمار وخطط 401(ك)، ولكن هل تعلم أن معظم الرفع الثقيل قد تم بواسطة عدد صغير جدًا من الأسهم على مؤشر إس أند بي 500؟ 

قد تتفاجأ عندما تعلم أن أكثر من 80% من المكاسب حتى الآن في عام 2023 ترجع إلى أداء 10 شركات فقط، بدءاً بشركة أبل (ناسداك:AAPL). حيث ساهمت شركة تصنيع آيفون، التي تبلغ قيمتها أقل بقليل من 3 تريليون دولار، بنسبة لا تقل عن 15.6٪ في تحركات السوق.

أعلى 10 أسهم ذات قيمة سوقية

تبعت شركة آبل مجموعة من أبرز شركات سيليكون فالي وشركات الذكاء الاصطناعي (AI). وتشمل هذه الشركات، وفقًا للترتيب التنازلي، الشركة المصنعة لبطاقات الرسومات نفيديا (ناسداك:NVDA) (المسؤولة عن 15.4% من المكاسب)، ومايكروسوفت (ناسداك:MSFT) (12.0%)، وألفابت الشركة الأم لجوجل (ناسداك:GOOGL) (9.6%، تجمع بين أسهم الفئتين A وC)، وأمازون (ناسداك:AMZN) (8.6%)، ومنصات ميتا الشركة الأم لفيسبوك (ناسداك: META) (7.0%)، وتسلا (ناسداك:TSLA) (6.5%)، وشركة أشباه الموصلات برودكوم (ناسداك:AVGO) (2.7%)، وصانع الأدوية إيلي ليلي (بورصة نيويورك:LLY) (2.7%) وأدوبي (ناسداك:ADBE) (1.8%).

وهناك عدد من الآثار المترتبة التي يجب على المستثمرين أن يكونوا على دراية بها، وأهمها هو الافتقار إلى التنويع. فقد يكون المستثمرون الذين يمتلكون صندوق استثمار مشترك لمؤشر إس أند بي 500 أو صناديق التداول في البورصة أكثر عرضة لمخاطر التركيز مما يدركون. ونظرًا لأن مؤشر ستاندرد آند بورز مرجح من حيث القيمة السوقية، فإن الشركات الخارقة مثل أبل ومايكروسوفت لها تأثير هائل بشكل غير متناسب على أداء المؤشر.

ضع في اعتبارك أيضًا نقاط الضعف في مواجهة المخاطر الخاصة بالقطاع. فمعظم مكاسب مؤشر إس أند بي 500 في عام 2023 جاءت بفضل قطاع واحد وهو: التكنولوجيا. وبذلك، فإن أي تغييرات تنظيمية أو تحولات اقتصادية أو غيرها من المخاطر المحتملة التي تؤثر على التكنولوجيا سيكون لها، مرة أخرى، تأثير غير متناسب على المؤشر وأي محافظ تتبعه.

التناوب بين القطاعات

قد يكون من الأسهل تصور ذلك إذا قمنا بمقارنة الأداء السنوي لمؤشر إس أند بي 500 - الذي يتم ترجيحه حسب القيمة السوقية - ومؤشر إس أند بي 500 متوازن القوة (EWI). وكما يوحي الاسم، يتضمن مؤشر EWI نفس الأسماء الـ 500 مثل المؤشر الأصلي، ولكن يتم منح كل شركة وزنًا ثابتًا بنسبة 0.2%. حيث تمتلك شركة أبل، إذن، نفس المخصصات مثل الشركات الأصغر مثل رالف لورين (بورصة نيويورك:RL) (القيمة السوقية: 7.65 مليار دولار) وألاسكا اير (بورصة نيويورك:ALK) (5.74 مليار دولار)).

وكما ترون، فقد تفوق مؤشر القيمة السوقية المرجح بشكل كبير على مؤشر EWI، بنسبة 19٪ إلى 8٪.

عودة الأسهم FAANGهذا العام

ونظراً للتركيز الحالي على قطاع التكنولوجيا، فإن استراتيجية التناوب في القطاع قد تكون منطقية بالنسبة لبعض المستثمرين. ويثبت التاريخ أن، الريادة بين القطاعات تتغير بمرور الوقت بسبب عوامل مختلفة مثل أسعار الفائدة والدورات الاقتصادية ومعنويات المستهلك والمزيد. وفي بيئة اقتصادية مختلفة، قد يكون القطاع التالي الذي سيقود السوق هو القطاع المالي أو الرعاية الصحية.

وعلى الرغم من أن الأسهم (التكنولوجية) كانت الأفضل أداءً هذا العام، فقد يكون من الحكمة للمستثمرين إعادة النظر في دور فئات الأصول الأخرى، بما في ذلك السندات والسلع والعقارات والذهب والبيتكوين. وغالبًا ما يكون لدى العديد من هذه الأصول ارتباطات منخفضة بالأسهم ويمكن أن توفر نوع من الحماية من الصدمات في أوقات التقلبات.

وكما يعلم القراء الدائمين، فإنني أوصي بالاستثمار بنسبة 10% في الذهب، مع 5% في السبائك والمجوهرات المادية و5% أخرى في أسهم وصناديق تعدين الذهب عالية الجودة.

الدورة الرئاسية لمدة أربع سنوات

هناك عامل آخر يجب على المستثمرين أن يأخذوه في الاعتبار وهو الموسمية - على وجه التحديد، دورة الانتخابات الرئاسية التي تستمر أربع سنوات، وهو أمر كتبت عنه عدة مرات من قبل. حيث كان أداء العام الثالث من ولاية الرئيس أفضل تاريخياً من السنوات الثلاث الأخرى، وربما يكون السبب هو أنه يتطلع إلى إعادة انتخابه في نهاية العام الرابع ويركز على سياسات صديقة للسوق لدعم الاقتصاد.

بايدن في مواجهة التاريخ

وسواء كان هذا هو الحال مع جو بايدن فهو أمر مطروح للنقاش، لكن أداء السوق المحترم حتى الآن هذا العام - وهو الثالث من ولاية بايدن التي تمتد لأربع سنوات - يتماشى مع السابقة التاريخية.

وبطبيعة الحال، لا يأخذ أي من هذا في الاعتبار عوامل الخطر التي ذكرتها بالفعل، مثل التوترات الجيوسياسية، أو التضخم، أو الانكماش الاقتصادي غير المتوقع. وعلى الرغم من أنها لا تضمن عوائد إيجابية، إلا أن المحفظة المتنوعة لا تزال الخيار المفضل لتخفيف المخاطر.

هل هو فجر سوق صاعدة للسلع الجديدة؟

بالحديث عن التنويع، قد نكون على أعتاب سوق صاعدة هيكلية أخرى للسلع إذا كانت توقعات محللي ستيفل صحيحة. وفي تقرير نُشر الأسبوع الماضي، أشارت شركة الخدمات المالية إلى أن المعادن  تستعد للسيطرة على السوق خلال العقد المقبل بعد 13 عامًا من ضعف أداء الأسهم والدخل الثابت. والواقع أن أسعار السلع الأساسية لم تواكب وتيرة الأسهم، ولكن قد يتغير هذا قريباً.

أسعار السلع مقابل الأسهم

وكما يرى ستيفل، فهناك "عاصفة كاملة" من العوامل التي تحرك الوضع، بما في ذلك ظهور الاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة، والذي أدى إلى ارتفاع تكاليف رأس المال في قطاع السلع الأساسية، مما يجعل العائدات الأعلى وشيكة. والسياسات التي تميل نحو كهربة كل شيء - مثل السيارات الكهربائية والشبكات الذكية - ستعمل أيضًا على تشديد مرونة العرض مع زيادة الطلب.

وتضيف دول البريكس+ (البرازيل وروسيا والهند والصين وجنوب أفريقيا) الضغوط التضخمية إلى هذا المزيج من خلال زيادة الطلب على السلع الأساسية. وفي الوقت نفسه، فإن الدول الغربية غارقة في الديون، وهذا يعني أن دورة التشديد النقدي الحالية قد تتبعها فترة طويلة من صنع السياسات الفضفاضة - وهي أخبار جيدة للأصول الحقيقية التي لا تدر فائدة مثل السلع الأساسية والذهب والمعادن الأخرى.

وإلى جانب الذهب، فإنني أفضل المعادن التي ستشهد طلبًا متزايدًا نتيجة لجهود التخلص من الكربون والكهرباء. وتشمل هذه المعادن النحاس والليثيوم والنيكل والكوبالت والفضة.

كذلك، يعتبر مؤشر الأسهم إس أند بي 500 مؤشر مرجح للقيمة السوقية معترف به على نطاق واسع لـ 500 سعر للأسهم العادية في الشركات الأمريكية. حيث يوفر مؤشر S&P GSCI للمستثمرين معيارًا موثوقًا ومتاحًا للجمهور لأداء الاستثمار في أسواق السلع الأساسية.

وقد تتغير الحيازات يوميا. حيث يتم الإبلاغ عن الحيازات اعتبارًا من نهاية الربع الأخير. كذلك، كانت الأوراق المالية التالية المذكورة في المقالة مملوكة من قبل واحد أو أكثر من الحسابات التي يديرها جلوبال انفيستورز بالولايات المتحدة  اعتبارًا من (30/06/2023): ألاسكا اير جروب.

إخلاء المسؤولية: جميع الآراء المعبر عنها والبيانات المقدمة عرضة للتغيير دون إشعار. وبعض هذه الآراء قد لا تكون مناسبة لكل مستثمر. ومن خلال النقر على الرابط (الروابط) أعلاه، سيتم توجيهك إلى موقع (مواقع) ويب تابعة لجهة خارجية. حيث لا تصادق شركة يو إس جلوبال انفيستورز على جميع المعلومات التي يقدمها هذا الموقع/المواقع الإلكترونية وليست مسؤولة عن محتواها/محتواها.