الذهب: ماذا بعد الأسعار القياسية؟

Gold ارتفع الذهب إلى مستوى قياسي جديد في بداية الأسبوع، حيث عززت المخاوف من الحرب التجارية العالمية الطلب على الملاذ الآمن في حين يواصل copper تراجعه من أعلى مستوى له في تسعة أشهر وسط تزايد المخاوف من المخاطر

المعادن - الذهب يرتفع فوق 3,100 دولار/الأونصة

ارتفع الذهب فوق مستوى 3100 دولار للأونصة للمرة الأولى ليسجل مستوى قياسيًا جديدًا في بداية الأسبوع الجديد، قبل إعلان الرئيس دونالد ترامب عن الرسوم الجمركية متجاوزًا بذلك المستوى القياسي السابق الذي سجله يوم الجمعة الماضي. ويُعد الذهب أحد أفضل السلع الرئيسية أداءً هذا العام، حيث ارتفع بنسبة 19% منذ بداية العام حتى الآن، مدفوعًا بالاحتكاكات التجارية وحالة عدم اليقين الاقتصادي وشراء البنوك المركزية والتدفقات الداخلة إلى حيازات صناديق الاستثمار المتداولة.

كانت سياسة الرئيس ترامب التجارية التي لا يمكن التنبؤ بها هي المحرك الرئيسي للذهب حتى الآن في عام 2025. ونحن نرى استمرار حالة عدم اليقين بشأن التجارة والتعريفات الجمركية في دعم أسعار الذهب.

في غضون ذلك، يواصل النحاس تراجعه من أعلى مستوى له في تسعة أشهر وسط معنويات العزوف عن المخاطرة على نطاق أوسع، حيث تترقب الأسواق ما يسمى بالتعريفات المتبادلة التي من المقرر أن يصدرها البيت الأبيض يوم الأربعاء. تُعد التعريفات الجمركية هبوطية بالنسبة للنحاس والمعادن الصناعية الأخرى في سياق تباطؤ النمو العالمي وإبقاء التضخم مرتفعًا لفترة أطول.

الطاقة - النفط تحت الضغط

افتتحت أسعار النفط على انخفاض هذا الصباح، حيث واصل مؤشر برنت انخفاضه من الأسبوع الماضي، ليحوم حول 73.5 دولار للبرميل. ويأتي هذا الضعف بعد أن قال ترامب إنه سيدرس فرض "رسوم جمركية ثانوية" على النفط الروسي ومن يشترونه إذا لم يتم التوصل إلى وقف لإطلاق النار مع أوكرانيا.

تباطأ نشاط الحفر في الولايات المتحدة خلال الأسبوع الماضي. تُظهر أحدث بيانات الحفارات الصادرة عن شركة بيكر هيوز (NASDAQ:BKR) أن عدد منصات الحفر النشطة في الولايات المتحدة قد انخفض بمقدار منصتين خلال الأسبوع إلى 484 منصة حتى 28 مارس 2025. وهذا هو أدنى مستوى منذ الأسبوع المنتهي في 14 فبراير 2025، حيث انخفض عدد حفارات النفط بمقدار 22 حفارة مقارنةً بهذا الوقت من العام الماضي.

بلغ إجمالي عدد منصات الحفر (النفط والغاز معًا) 592 منصة خلال الأسبوع المشمول بالتقرير، بانخفاض طفيف عن 593 منصة في الأسبوع السابق وانخفاض بنسبة 4.7% مقارنةً بالوقت نفسه من العام الماضي. كما انخفض أيضًا عدد منصات الحفر في شركة Primary Vision، والذي يعطي فكرة عن نشاط الإكمال، بمقدار ستة منصات على مدار الأسبوع ليصل إلى 209 منصات.

وفي مجال الغاز، واصلت أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا انخفاضها للجلسة الثانية على التوالي في بداية جلسة التداول اليوم، بعد انخفاضها بنحو 4.7% على أساس أسبوعي اعتبارًا من يوم الجمعة الماضي. وتعرضت الأسعار لضغوط مع اقتراب موسم التدفئة من نهايته، وتحول تركيز السوق نحو إعادة تعبئة المخزون للشتاء المقبل.

وبالإضافة إلى ذلك، تؤثر توقعات الطقس الأكثر دفئًا والتدفقات القوية للغاز الطبيعي المسال على الأسعار. وفي الوقت نفسه، يبدأ موسم التخزين الجديد في 1 أبريل/نيسان، في حين لا تزال المخاوف بشأن وتيرة حقن المخزون قائمة، نظرًا لانخفاض مستوى المخزونات. وتُظهر أحدث البيانات الصادرة عن هيئة الطاقة العالمية أن المخزونات ممتلئة بنسبة 33.7% حتى 29 مارس/آذار، وهو أقل من متوسط الخمس سنوات البالغ 45% وأقل من مستويات 58.7% التي شوهدت في المرحلة نفسها من العام الماضي.

وأصدرت الصين الدفعة الثانية من حصتها التصديرية للمنتجات النظيفة، حيث تم تخصيص 12.8 مليون طن من الصادرات لمصافي التكرير. انخفضت حصة التصدير بنسبة 8.6% مقارنة بالعام الماضي. في حصتها الأولى، سمحت الصين لمصافي التكرير بتصدير حوالي 19 مليون طن من المنتجات النظيفة، على غرار الحصة الأولى لعام 2024.

الزراعة - الطقس الداعم يدفع القمح للانخفاض

واصلت القمح خسائرها للجلسة الخامسة على التوالي يوم الجمعة وسط توقعات بطقس أكثر رطوبة في المزارع الرئيسية، والتي من المتوقع أن تخفف من الجفاف وتساعد النباتات على النمو. ومن المتوقع أن تهطل الأمطار خلال الأيام المقبلة في روسيا وأوكرانيا ومن المفترض أن تطور مستويات الرطوبة لمحصول القمح الشتوي.

كما تنبع الضغوطات أيضًا من التوقعات بأن تسمح مفاوضات وقف القتال مؤقتًا بين روسيا وأوكرانيا بمرور شحنات التصدير عبر البحر الأسود. ومع ذلك، سيراقب المتعاملون في السوق عن كثب تطورات الأحوال الجوية وتأثيرها على حجم المحصول ونوعيته نظرًا لضعف الإمدادات من المحصول السابق.

تؤثر التوترات التجارية على وضع المضاربين على الحبوب. فقد قلص المضاربون صافي صفقات الشراء في الذرة بمقدار 32,663 لوت للأسبوع الخامس على التوالي ليصل إلى 74,607 لوت اعتبارًا من 25 مارس/آذار. ومن ناحية أخرى، زاد المضاربون من صافي صفقاتهم على المكشوف في فول الصويا بمقدار 20,954 لوت للأسبوع الثاني على التوالي ليصل إلى 42,959 لوت.

وجاء هذا التحرك مدفوعًا بزيادة في إجمالي صفقات البيع على المكشوف بمقدار 12,712 لوت ليصل إلى 125,218 لوت. وبالمثل، ارتفع صافي رهانات المضاربة الهابطة في قمح CBOT بمقدار 11,919 لوت للأسبوع الثاني على التوالي ليصل إلى 92,587 لوت خلال الأسبوع الأخير من التقرير، بعد زيادة إجمالي صفقات البيع بمقدار 10,702 لوت ليصل إلى 166,349 لوت. ولا يزال يُنظر إلى الرسوم الجمركية الانتقامية الصينية على المنتجات الزراعية الأمريكية على أنها مدمرة للطلب على المحاصيل، مع استمرار سيطرة المعنويات السلبية.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا المنشور من قبل ING لأغراض المعلومات فقط بغض النظر عن وسائل المستخدم أو وضعه المالي أو أهدافه الاستثمارية. لا تشكل هذه المعلومات توصية استثمارية ولا تعتبر مشورة استثمارية أو قانونية أو ضريبية أو عرضًا أو طلبًا لشراء أو بيع أي أداة مالية. اقرأ المزيد

المنشور الأصلي