عاجل: صدور بيانات اقتصادية أمريكية هامة.. وحركة بالأسواق
أعلنت DiaSorin أن إيرادات الربع الثاني عادت إلى النمو بعد بداية ضعيفة للعام، فيما أكدت الإدارة توجيهاتها للعام بأكمله، مشيرةً إلى تحسّن الهوامش وإطلاق منتجات جديدة وتعزّز الطلب في عدد من خطوط التشخيص. وارتفعت أسهم الشركة بنسبة 3.92% لتصل إلى 71.66 دولار، صاعدةً من 68.96 دولار، في أعقاب هذا الإعلان. ولم تُفصح DiaSorin عن أرقام فعلية لربحية السهم أو الإيرادات في البيانات المقدَّمة، غير أن المحللين كانوا يتوقعون أرباحاً بقيمة 1.00 دولار للسهم وإيرادات بلغت 315.26 مليون دولار.
أبرز النقاط
- نمت إيرادات الربع الثاني بنسبة 4% بأسعار الصرف الثابتة، في انتعاش واضح بعد ربع أول صعب.
- أُعيد التأكيد على توجيهات العام الكامل 2026، بما فيها نمو الإيرادات بنسبة 5% إلى 6% وهامش EBITDA المعدَّل بين 32% و33%.
- تحسّن هامش EBITDA إلى 33% في الربع الثاني مقارنةً بـ31% في الربع الأول، مما يعكس رفعاً تشغيلياً أفضل.
- أظهرت كلٌّ من QuantiFERON واختبارات ارتفاع ضغط الدم وPLEX وNES مؤشرات زخم إيجابية.
- ظل السوقان الصيني والشرق أوسطي ضعيفَين، وتعرّض التدفق النقدي الحر لضغوط بسبب تراكم المخزون استعداداً لإطلاق NES.
أداء الشركة
أفادت DiaSorin بأن إيرادات النصف الأول جاءت مستقرة بأسعار الصرف الثابتة، إلا أن الربع الثاني شهد تحسناً واضحاً مقارنةً بالربع الأول. ووصفت الإدارة الربع الأول بأنه حالة استثنائية، تأثرت بعمليات تخفيض المخزون في المختبرات الخاصة الكبرى واضطرابات الطقس وعوامل مؤقتة أخرى. وفي الربع الثاني، خفّت حدة هذه الضغوط، مما أسهم في عودة الشركة إلى مسار النمو.
وجاء الأداء متبايناً عبر خطوط الأعمال المختلفة. فقد تحسّن قطاع التشخيص المناعي بدعم من اختبارات السل QuantiFERON وتعافي السوق الأمريكية. وظل قطاع التشخيص الجزيئي فاتراً بوجه عام، غير أن الفحوصات المتخصصة والمنصات الجديدة كـLIAISON PLEX وLIAISON NES أبدت زخماً مبكراً. كما تعافى قطاع علوم الحياة والتشخيص بنمو بلغ 7% خلال الربع.
وعلى الصعيد الجغرافي، ظلت الولايات المتحدة المحرك الرئيسي للنمو، فيما عادت أوروبا إلى مستوياتها الطبيعية بعد بداية ضعيفة للعام. في المقابل، واصل السوق الصيني تراجعه الحاد، فيما تضررت منطقة الشرق الأوسط من الاضطرابات الجيوسياسية.
أبرز المؤشرات المالية
- إيرادات النصف الأول من 2026: 602 مليون يورو، مستقرة بأسعار الصرف الثابتة وبانخفاض 3% بأسعار الصرف الجارية.
- إيرادات الربع الثاني من 2026: ارتفعت 4% بأسعار الصرف الثابتة و3% بأسعار الصرف الجارية.
- إجمالي الربح المعدَّل: 390 مليون يورو في النصف الأول، بانخفاض 1% بأسعار الصرف الثابتة.
- هامش الربح الإجمالي المعدَّل: 65% في النصف الأول والربع الثاني، مقارنةً بـ66% في 2025.
- EBIT المعدَّل: 149 مليون يورو في النصف الأول، بانخفاض 10% بأسعار الصرف الثابتة.
- EBITDA: 194 مليون يورو في النصف الأول، بانخفاض 7% بأسعار الصرف الثابتة.
- هامش EBITDA: 33% في الربع الثاني، مرتفعاً من 31% في الربع الأول.
- التدفق النقدي الحر: 58 مليون يورو في النصف الأول، مقارنةً بـ83 مليون يورو في الفترة ذاتها من العام الماضي.
- صافي الدين: 844 مليون يورو في نهاية الربع الثاني، مقارنةً بـ580 مليون يورو في ديسمبر 2025.
- إعادة شراء الأسهم: تم إعادة شراء 3.6 مليون سهم، تمثّل 6.5% من رأس المال السهمي.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تتضمن البيانات المتاحة أرقاماً فعلية لربحية السهم أو الإيرادات لدى DiaSorin، مما يجعل المقارنة المباشرة مع توقعات المحللين أمراً غير ممكن. وكانت التوقعات تشير إلى ربحية سهم بقيمة 1.00 دولار وإيرادات بلغت 315.26 مليون دولار.
وعلى الرغم من غياب هذه الأرقام، بدا أن المستثمرين انصبّ اهتمامهم على جودة نتائج الربع. وأشارت الشركة إلى أن إيرادات الربع الثاني ارتفعت 4% بأسعار الصرف الثابتة، وهو تحسّن ملموس مقارنةً بالربع الأول ومؤشر على عودة الأعمال إلى مسارها الطبيعي للنمو. وبدا أن السوق أولى هذا الأمر أهمية أكبر من غياب مقارنة رسمية بين الأرباح الفعلية والمتوقعة.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم DiaSorin بنسبة 3.92% لتبلغ 71.66 دولار في أعقاب الإعلان، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 68.96 دولار. وبذلك ارتفع السهم بمقدار 2.70 دولار في ذلك اليوم. وعند هذا المستوى، يتداول السهم بما يزيد نحو 22.7% عن أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 52.34 دولار، غير أنه لا يزال أدنى بنحو 22.3% من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 92.32 دولار. وتتداول الشركة بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 26.75 مع رسملة سوقية قدرها 4.37 مليار دولار، وتشير تحليلات InvestingPro إلى أن السهم مقيَّم بأقل من قيمته العادلة بشكل طفيف.
يُشير هذا الارتفاع إلى ترحيب المستثمرين بعودة النمو وتحسّن الهوامش وقرار الشركة الإبقاء على توجيهاتها للعام الكامل دون تغيير. كما يدل تقدّم السهم على أن السوق أعطى وزناً أكبر لانتعاش الربع الثاني مقارنةً بالضعف المستمر في الصين والشرق الأوسط وضغوط التدفق النقدي.
التوقعات والتوجيهات
أعادت DiaSorin التأكيد على توجيهاتها للعام الكامل 2026 بأسعار الصرف الثابتة. وتتوقع الشركة:
- نمو الإيرادات بنسبة 5% إلى 6%.
- هامش EBITDA المعدَّل بين 32% و33%.
وأشارت الإدارة إلى أن النصف الثاني ينبغي أن يستفيد من موسم إنفلونزا طبيعي وارتفاع مبيعات التشخيص الجزيئي واستمرار نمو QuantiFERON ومساهمة أكبر من المنتجات الجديدة. كما تتوقع الشركة تسارع عمليات تركيب LIAISON NES في الربعين الثالث والرابع، مع مساهمة إيرادية أكثر أهمية في الربع الرابع.
وأفادت DiaSorin بأن تحويل QuantiFERON عالي الإنتاجية اكتمل بنسبة تتراوح بين 30% و35% تقريباً، ومن المقرر الانتهاء منه بحلول نهاية عام 2026. كما تتوقع إطلاق لوحة PLEX الكاملة في أوروبا خلال الربع الأول من 2027. وفي قطاع علوم الحياة والتشخيص، ترى الإدارة الآن نمواً في منتصف إلى أعلى الأرقام الفردية للعام.
ومن المتوقع أن يتحسن التدفق النقدي في النصف الثاني مع عودة المخزون إلى مستوياته الطبيعية عقب إطلاق NES. وأشارت الشركة أيضاً إلى أن استردادات التعريفات قد تمتد إلى عام 2027.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي كارلو روزا إن أعمال الشركة في الولايات المتحدة عادت إلى نمطها التاريخي في النمو. وأضاف: "عاد الأداء في الولايات المتحدة إلى النمو التاريخي في ظل استراتيجية المستشفيات التي تواصل استقطاب مستشفيات جديدة."
وفيما يتعلق بالتشخيص الجزيئي، قال روزا إن تحقيق هدف النمو في النصف الثاني يرتبط بموسم إنفلونزا طبيعي وإطلاق منتجات جديدة. وأوضح: "العنصر الثاني والأكثر أهمية هو أننا نبني قاعدة من LIAISON PLEX لم تكن لدينا العام الماضي."
وأشار المدير المالي ألبيرتو دوناتي إلى تحسّن الهوامش والتحكم في التكاليف، قائلاً: "تحسّن هامش EBITDA من 31% في الربع الأول إلى 33% في الربع الثاني، مستفيداً من أداء إيرادي أقوى."
المخاطر والتحديات
- ضعف السوق الصيني: أفادت DiaSorin بأن السوق تراجع بنحو 25% دون أي بوادر تحسّن، مما يُقيّد النمو.
- اضطرابات الشرق الأوسط: لم تُحقق إيران أي إيرادات خلال الربع، ولا ترى الشركة أي تعافٍ قريب.
- ضغوط التدفق النقدي: أدى تراكم المخزون استعداداً لإطلاق NES إلى تراجع التدفق النقدي الحر في النصف الأول.
- ارتفاع الديون: ارتفع صافي الدين بشكل حاد منذ نهاية العام، ويُعزى ذلك جزئياً إلى عمليات إعادة الشراء وانخفاض أرصدة السيولة.
- التعريفات وضغوط التسعير: واصلت التعريفات ونظام المشتريات القائم على الحجم في الصين الضغط على الهوامش.
- الاعتماد على موسم الجهاز التنفسي: لا يزال قطاع التشخيص الجزيئي يعتمد اعتماداً كبيراً على موسم إنفلونزا أقوى في النصف الثاني.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول قدرة DiaSorin على تحقيق هدف النمو الجزيئي في النصف الثاني، في ضوء أن النمو في النصف الأول لم يتجاوز 1% في هذا القطاع. وأجاب روزا بأن الأرقام قابلة للتحقيق لأن الشركة تتوقع موسم إنفلونزا طبيعياً ومزيداً من تركيبات PLEX وقاعدة NES المتنامية.
وتناولت الأسئلة أيضاً استردادات التعريفات وتأثيرات العملات الأجنبية. وأفادت الإدارة باستلام نحو 2.5 مليون يورو من الاستردادات في الربع الثاني، فيما يظل توقيت استلام الباقي غير محدد. وفيما يخص العملات، أحجمت الشركة عن تقديم توقعات، غير أنها أشارت إلى أن سعر صرف اليورو مقابل الدولار عند مستوى 1.15 إلى 1.16 سيُفضي إلى تأثير سنوي كامل في العملات الأجنبية يبلغ نحو 25 مليون يورو.
وسأل المحللون عن اعتماد NES، فأجابت الإدارة بأن التغذية الراجعة المبكرة من الموزعين والعملاء كانت "جيدة جداً"، وإن كان لا يزال من المبكر تحديد أرقام المبيعات. وتناول موضوع آخر منتج QuantiFERON، حيث أوضحت الإدارة أن الانتعاش في الربع الثاني لم يكن تعويضاً عن تراكم سابق، بل يعكس عودة الطلبات إلى مستوياتها الطبيعية بعد تخفيض المخزون في الربع الأول.
كما أجابت الشركة على أسئلة تتعلق بـPLEX، شملت مزيج العملاء وجداول التنفيذ. وأشارت الإدارة إلى أن المنتج يكتسب زخماً متصاعداً، لا سيما بفضل تصميمه المرن القائم على اللوحات الصغيرة، مؤكدةً أن التفعيل يستغرق عادةً ما بين ستة وإثني عشر شهراً نظراً لمتطلبات التحقق والتكامل مع أنظمة تقنية المعلومات.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
