عاجل: صدور بيانات اقتصادية أمريكية هامة.. وحركة بالأسواق
أعلنت شركة Vaxart أن إيراداتها وأرباحها للربع الثاني جاءت دون توقعات وول ستريت، حتى في الوقت الذي أبرزت فيه الشركة تقدمها في دراسة لقاح كوفيد-19، وتشديد ضوابط التكاليف، واحتياطي نقدي يمتد حتى العام المقبل. أعلنت شركة التقنية الحيوية عن خسارة بلغت 0.06 دولار للسهم على إيرادات بلغت 27.20 مليون دولار للربع المنتهي في 30/06/2026، مقارنةً بتوقعات المحللين بخسارة 0.03 دولار للسهم على إيرادات بلغت 50.50 مليون دولار. وكان السهم يتراجع بنسبة 3.42% ليبلغ 0.55 دولار، قرب الطرف الأدنى من نطاق 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- أخفقت Vaxart في تحقيق التوقعات على صعيدَي الأرباح والإيرادات، إذ جاءت المبيعات أدنى من التوقعات بنسبة 46.16%.
- تراجعت الإيرادات بنسبة 31.5% مقارنةً بالعام السابق، ويعود ذلك أساساً إلى انخفاض إيرادات العقود المرتبطة بـ BARDA.
- انخفضت نفقات البحث والتطوير بنسبة 32.2% على أساس سنوي، مما أسهم في تضييق صافي الخسارة.
- أعلنت الشركة امتلاكها 64.00 مليون دولار نقداً، وتتوقع تمويل عملياتها حتى الربع الثاني من 2027.
- اكتملت التسجيلات في التجربة الرئيسية للقاح كوفيد-19، وأطلقت BARDA 29.00 مليون دولار إضافية لتوسيع التحليلات وإتمام التجربة.
أداء الشركة
كشف الربع الثاني لشركة Vaxart عن صورة متباينة؛ فمن ناحية، خفّضت الشركة إنفاقها وحسّنت صافي خسارتها. ومن ناحية أخرى، تراجعت الإيرادات بشكل حاد مقارنةً بالعام السابق، وجاء الربع دون توقعات المحللين بفارق كبير.
أشارت الشركة إلى أن الإيرادات كانت مدفوعةً بشكل رئيسي من عقدها الحكومي مع BARDA، مع إضافة 2.90 مليون دولار من اتفاقية ترخيص وتعاون مع Dynavax أُبرمت في نوفمبر 2025. ويُبرز هذا المزيج من الإيرادات اعتماد Vaxart على التمويل الحكومي والشراكات في الوقت الذي تُطوّر فيه خط أنابيب اللقاحات لديها.
يبقى برنامج كوفيد-19 الرئيسي للشركة محور الاهتمام الأول. وأفادت الإدارة بأن المجموعة الرئيسية المؤلفة من 5,000 مشارك اكتملت تسجيلاتها وتتقدم بنشاط، مع توقع صدور بيانات الفعالية والسلامة الأولية في النصف الأول من 2027. كما أشارت الشركة إلى أن مجموعة Sentinel المؤلفة من 400 شخص أسفرت عن بيانات سلامة إيجابية لمدة 12 شهراً في يوليو.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 27.20 مليون دولار، بانخفاض 31.5% من 39.70 مليون دولار في العام السابق.
- صافي الخسارة: 13.50 مليون دولار، أو 0.06 دولار للسهم، مقارنةً بخسارة 15.00 مليون دولار، أو 0.07 دولار للسهم، في العام السابق.
- نفقات البحث والتطوير: 33.70 مليون دولار، بانخفاض 32.2% من 49.70 مليون دولار.
- المصاريف العمومية والإدارية: 6.60 مليون دولار.
- النقد وما يعادله بالإضافة إلى الاستثمارات قصيرة الأجل: 64.00 مليون دولار.
- الاحتياطي النقدي: يُتوقع أن يمتد حتى الربع الثاني من 2027.
- تعديل عقد BARDA: 29.00 مليون دولار تمويل إضافي لتوسيع التحليلات وتنفيذ التجارب.
- التسهيل الرأسمالي المتاح: اتفاقية شراء أسهم بقيمة 25.00 مليون دولار مع Lincoln Park Capital.
- نسبة التداول: 1.71، مما يشير إلى سيولة قصيرة الأجل جيدة.
- الصحة المالية: تُصنّف InvestingPro الصحة المالية الإجمالية لشركة Vaxart بـ"ممتاز" بدرجة 3.77 من 5.
الأرباح مقابل التوقعات
أعلنت Vaxart عن خسارة بلغت 0.06 دولار للسهم، مقارنةً بتوقعات بخسارة 0.03 دولار للسهم. وهذا يمثل إخفاقاً بمقدار 0.03 دولار للسهم، أو ما يعادل 100% أسوأ من المتوقع على أساس الخسارة.
بلغت الإيرادات 27.19 مليون دولار، أي أقل بكثير من توقعات 50.50 مليون دولار. وبلغ العجز 23.31 مليون دولار، أو 46.16%.
كان الإخفاق ملحوظاً، لا سيما على صعيد الإيرادات. ومع ذلك، تحسّن صافي خسارة الشركة مقارنةً بالربع ذاته من العام السابق، مدعوماً بانخفاض الإنفاق على الأبحاث وتخفيضات التكاليف الأخرى. ويشير ذلك إلى أن الشركة تعمل بكفاءة أعلى، غير أنها لم تولّد بعد إيرادات كافية لتلبية التوقعات.
ردة فعل السوق
كان سهم Vaxart يتداول عند 0.55 دولار، بانخفاض 3.42% عن الإغلاق السابق البالغ 0.57 دولار. وجعلت هذه الحركة السهم أعلى بنحو 34.9% من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 0.31 دولار، وأدنى بنحو 34.8% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 0.84 دولار.
يشير تراجع السهم إلى أن المستثمرين ركّزوا على إخفاق الإيرادات والخسائر المستمرة. كما أن انخفاض سعر السهم يجعله حساساً للمفاجآت في الأرباح والتغيرات في المشاعر تجاه أسهم شركات التقنية الحيوية في مرحلة التجارب السريرية. ولم تُقدَّم أي بيانات عن حجم تداول غير معتاد.
التوقعات والإرشادات
أفادت الإدارة بأن الرصيد النقدي للشركة يكفي لدعم العمليات حتى الربع الثاني من 2027، مما يمنحها الوقت للوصول إلى قراءة البيانات الرئيسية التالية لكوفيد-19. المجموعة الرئيسية في دراسة المرحلة IIb مكتملة التسجيل، وتتوقع Vaxart صدور بيانات الفعالية والسلامة الأولية في النصف الأول من 2027.
أشارت الشركة أيضاً إلى أنها تسعى إلى عدة مسارات تمويلية للحد من التخفيف، تشمل:
- تمويل حكومي غير مخفِّف للأسهم،
- شراكات استراتيجية،
- دعم من منظمات مثل مؤسسة Gates،
- قرار محتمل بالانضمام من Sanofi،
- والوصول إلى تسهيل Lincoln Park Capital البالغ 25.00 مليون دولار.
أما بالنسبة لبرنامج نوروفيروس، فقد أشارت الإدارة إلى أن التقدم يعتمد على تأمين شريك أو تمويل آخر، وأزالت الجدول الزمني من عرضها الشرائحي للشركة لأن المشروع لا يزال مشروطاً بالتمويل.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي ستيفن لو إن الربع شكّل "مرحلة محورية من التنفيذ والتقدم"، مشيراً إلى الإصدار الذي جرى في يوليو لبيانات السلامة الإيجابية لمدة 12 شهراً من مجموعة Sentinel.
وقال كبير المسؤولين الطبيين جيمس كامينغز إن الحبة الفموية أظهرت ملفاً أمانياً مناسباً، مشيراً إلى أنه "لم تُسجَّل أي مضاعفات صحية خطيرة مرتبطة باللقاح، ولا أي أحداث ضارة شديدة أو طويلة الأمد في أي من المجموعتين."
وقال المؤسس وكبير المسؤولين العلميين شون تاكر إن الشركة تؤمن بأن منصتها قادرة على توليد استجابات IgA مخاطية قد تتعامل بشكل أفضل مع التباين الفيروسي مقارنةً باستجابات IgG الجهازية من اللقاحات القابلة للحقن. وأضاف أن مرشح لقاح الإنفلونزا الفموي يمكن أن يوفر "حماية مخاطية خالية من الإبر، مستقرة في درجة حرارة الغرفة، في شكل حبة بسيطة."
المخاطر والتحديات
- تركّز الإيرادات: لا يزال جزء كبير من الإيرادات يعتمد على BARDA وغيرها من التمويل القائم على العقود.
- التنفيذ السريري: لا تزال الشركة بحاجة إلى تقديم بيانات الفعالية والسلامة من المجموعة الأكبر لكوفيد-19 في 2027.
- عدم اليقين التمويلي: تعتمد برامج نوروفيروس وغيرها على شراكات أو رأس مال غير مخفِّف للأسهم.
- مخاطر التخفيف: إذا لم يتحقق التمويل الخارجي، فقد تحتاج الشركة إلى جمع رأس المال بشروط قد تضغط على المساهمين.
- الضغط التنافسي: تسعى Vaxart إلى التميّز في مواجهة صانعي اللقاحات القابلة للحقن الراسخين مثل موديرنا وشركة فايزر.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على برنامج كوفيد-19، ولا سيما توقيت بيانات الفعالية من الدراسة المؤلفة من 5,000 شخص، وما إذا كانت القراءة ستتضمن مقارنات ذات معنى مع لقاحات mRNA المعتمدة. وأفادت الإدارة بأن المجموعة الرئيسية مصمَّمة لتقديم إجابات ذات دلالة إحصائية حول السلامة والفعالية النسبية، مع توقع صدور البيانات في النصف الأول من 2027.
تمحورت الأسئلة أيضاً حول إشارات السلامة والفعالية لمجموعة Sentinel. وأكدت الإدارة أن الدراسة الأصغر صُمِّمت أساساً للسلامة لا لإثبات الفعالية، وقالت إن التجربة الأكبر ستكون ضرورية للتوصل إلى استنتاجات أكثر رسوخاً.
كان موضوع آخر رئيسي هو تعديل عقد BARDA بقيمة 29.00 مليون دولار. وأفادت الإدارة بأن الأموال ستدعم تحليلاً أعمق، يشمل المناعة المخاطية والتسلسل الجيني وتحديد ملفات العلامات الحيوية.
كما سأل المحللون عن برنامج نوروفيروس وما إذا كان التقدم الأبطأ لموديرنا يمكن أن يساعد محادثات Vaxart مع الشركاء المحتملين. وقالت الإدارة إن الوضع "نعمة مشوبة بنقمة"، لأنه قد يعزز الموقع التنافسي للشركة بينما يجعل الشركاء المحتملين أكثر حذراً في الوقت ذاته.
وأخيراً، تطرقت الأسئلة إلى الحوكمة واستراتيجية رأس المال، بما في ذلك لجان مجلس الإدارة الجديدة، واتفاقية تعاون المساهمين، وجهود الشركة لتمديد احتياطيها النقدي مع الحد من التخفيف.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
