عاجل: صدور بيانات اقتصادية أمريكية هامة.. وحركة بالأسواق
أعلنت شركة فيرغسون عن نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2026، التي كشفت عن نمو قوي في المبيعات وتحسّن في الاتجاهات التشغيلية، حتى وإن جاءت أرباحها المعدّلة المخففة أضعف بكثير مما توقعه المحللون. وأفادت الشركة الموزّعة لمعدات السباكة وأنظمة التدفئة والتهوية وتكييف الهواء (HVAC) بأن ربحية السهم المخففة بلغت 0.04 دولار، متخلفةً بفارق كبير عن توقعات المحللين البالغة 2.94 دولار، في حين بلغت الإيرادات 354.7 مليون دولار. وارتفع سهم الشركة بنسبة 2.07% في تداولات ما قبل افتتاح السوق ليصل إلى 255.25 دولار، وكان آخر تداول له عند 259.08 دولار بارتفاع 0.93%، قريباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- ارتفعت صافي المبيعات بنسبة 4.6% على أساس سنوي لتبلغ 8.8 مليار دولار في الربع المنتهي في 30/06/2025.
- ارتفعت ربحية السهم المخففة بنسبة 5.3% لتصل إلى 3.39 دولار على أساس معلن، وفقاً لملخص مكالمة نتائج الشركة، مما يعكس قوة تشغيلية جوهرية.
- رفعت فيرغسون توجيهات إيرادات السنة الكاملة إلى نمو في منتصف الأرقام الفردية، مقارنةً بتوقعات سابقة تراوحت بين نمو منخفض إلى متوسط في الأرقام الفردية.
- رفعت الشركة أيضاً الحد الأدنى لتوقعات هامش التشغيل ليتراوح بين 9.5% و9.8%.
- أشارت الإدارة إلى أن الاستحواذ المرتقب على شركة FloWorks سيوسّع السوق المستهدف للشركة وينبغي أن يُسهم فوراً في تعزيز ربحية السهم المعدّلة.
أداء الشركة
أفادت فيرغسون بأنها واصلت تعزيز حصتها السوقية في ظل سوق متباين، مع قوة ملحوظة في مشاريع رأس المال الكبيرة، وأنظمة HVAC، والأسواق التجارية الميكانيكية والصناعية. وسجّل قطاع الأعمال غير السكنية في الولايات المتحدة نمواً بنسبة 8% خلال الربع، فيما ارتفعت إيرادات HVAC بنسبة 11% وزادت إيرادات القطاع الصناعي بنسبة 18%.
تشير النتائج إلى أن فيرغسون تستفيد من حجمها الكبير وقاعدة عملائها الواسعة. وأوضحت الإدارة أن الشركة تشهد طلباً أوسع يتجاوز مراكز البيانات، ليشمل توليد الطاقة والمواد الكيميائية والأغذية والمشروبات والتصنيع العام والتعدين ومعالجة المياه. وتبقى الأسواق السكنية أكثر ضعفاً، غير أن قطاع HVAC أظهر بوادر تعافٍ، وأفادت الشركة بأن استراتيجيتها ذات التجارة المزدوجة تساعدها في كسب المزيد من الأعمال.
المؤشرات المالية
- صافي المبيعات: 8.8 مليار دولار، بارتفاع 4.6% على أساس سنوي.
- نمو المبيعات العضوية: 3.8%.
- نمو الاستحواذات: 1%.
- هامش الربح الإجمالي: 31%، بانخفاض 20 نقطة أساس على أساس سنوي.
- الربح التشغيلي: 932 مليون دولار، بارتفاع 2.9%.
- هامش التشغيل: 10.7%، بانخفاض 10 نقاط أساس.
- ربحية السهم المخففة: 3.39 دولار، بارتفاع 5.3% على أساس سنوي.
- صافي مبيعات النصف الأول: 16.2 مليار دولار، بارتفاع 4.2%.
- الربح التشغيلي للنصف الأول: 1.6 مليار دولار، بارتفاع 5.1%.
- ربحية السهم المخففة للنصف الأول: 5.67 دولار، بارتفاع 7%.
- توقعات ربحية السهم للسنة الكاملة: 11.28 دولار، وفقاً لتقديرات المحللين.
- نسبة PEG: 1.24، مما يشير إلى تقييم معتدل نسبةً إلى النمو.
- درجة الصحة المالية على InvestingPro: تقييم إجمالي "جيد".
الأرباح مقابل التوقعات
جاءت ربحية السهم المُعلنة لفيرغسون عند 0.04 دولار، متخلفةً عن توقعات المحللين البالغة 2.94 دولار بفارق 2.90 دولار للسهم، أي بنسبة 98.6%، وهو فارق كبير جداً على السطح.
غير أن مواد مكالمة الشركة أشارت إلى أداء تشغيلي جوهري أقوى، يشمل نمواً سنوياً في المبيعات والربح التشغيلي وربحية السهم على أساس معلن للربع المنتهي في 30/06/2025. ويوحي التباين بين رقم ربحية السهم الرئيسي وملخص المكالمة بأن المستثمرين قد يُولون أهمية أكبر لزخم الشركة التشغيلي الأشمل وتوجيهاتها، أكثر من اهتمامهم بأرقام ربحية ربع واحد.
ردود فعل السوق
ارتفع السهم في أعقاب النتائج، مسجّلاً ارتفاعاً بنسبة 2.07% في تداولات ما قبل افتتاح السوق ليصل إلى 255.25 دولار من 250.08 دولار. وتداول لاحقاً عند 259.08 دولار، بارتفاع 0.93% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 256.69 دولار.
تتداول الأسهم بالقرب من أعلى نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 207.64 دولار و271.64 دولار، مما يدل على ثقة المستثمرين في المركز طويل الأمد للشركة. وكان رد الفعل لافتاً لأنه جاء في أعقاب التخلف الكبير في ربحية السهم، مما يشير إلى أن السوق ربما يُركّز على التوجيهات المرفوعة لفيرغسون، ونمو المبيعات على نطاق واسع، واستراتيجية الاستحواذ.
التوقعات والإرشادات
رفعت فيرغسون توقعاتها للإيرادات للسنة الكاملة 2026 إلى نمو في منتصف الأرقام الفردية، مستندةً إلى أداء النصف الأول الأقوى من المتوقع وآفاق أفضل للنصف الثاني. وأشارت الإدارة إلى أن مبيعات يوليو جاءت أفضل قليلاً من الربع الثاني، وأنها تتوقع أن يكون نمو الربع الثالث أقوى نسبياً من الربع الثاني.
كما رفعت الشركة الحد الأدنى لتوجيهات هامش التشغيل، وباتت تتوقع هامش تشغيل للسنة الكاملة في نطاق 9.5% إلى 9.8%. ومن المتوقع أن يبقى هامش الربح الإجمالي في نطاق 30% إلى 31%، مع بعض الضغوط الموسمية في ربع الصيف.
وتضمّنت نقاط التوجيه الأخرى:
- الإنفاق الرأسمالي بين 375 مليون دولار و425 مليون دولار للسنة.
- مصاريف الفائدة نحو 200 مليون دولار.
- معدل الضريبة الفعلي نحو 26%.
- توزيع أرباح ربع سنوي بواقع 0.89 دولار للسهم.
- استئناف عمليات إعادة شراء الأسهم عند عودة الرافعة المالية نحو الحد الأدنى من النطاق المستهدف للشركة البالغ 1x إلى 2x.
وأوضحت الإدارة أن صفقة FloWorks المرتقبة من المتوقع إتمامها في الربع الثالث، ولن تُدرج في التوجيهات الحالية. ومن المتوقع أن يُضيف الاستحواذ نحو 1.6 مليار دولار في قيمة المؤسسة، ويُولّد نحو 45 مليون دولار في وفورات التآزر، ويرفع صافي الدين إلى EBITDA إلى نحو 1.8 مرة.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي كيفن مورفي: "واصل موظفونا تقديم الخدمة لعملائنا في الربع الثاني، محققين أداءً يتفوق على السوق مع نمو في كل من الإيرادات والأرباح."
وأضاف أن الشركة "في وضع جيد للاستفادة من محركات النمو طويلة الأمد في البنية التحتية للمياه، والمشاريع الرأسمالية الكبيرة، والمناخ والراحة، والإسكان المتقادم وغير المكتمل."
وقال المدير المالي بيل برونداج إن الشركة تتوقع أن تظل مشاريع رأس المال الكبيرة داعماً إيجابياً، مضيفاً أن هذه الفئة "ستتنامى مستقبلاً وستكون عاملاً داعماً خلال السنوات القليلة المقبلة."
تُؤكد هذه التصريحات استراتيجية فيرغسون القائمة على الاستفادة من حجمها وتنفيذها المحلي واستحواذاتها للنمو في أسواق السكن والأسواق غير السكنية على حد سواء.
المخاطر والتحديات
- ضعف القطاع السكني: أشارت فيرغسون إلى أن السوق السكنية لا تزال تحت ضغط، لا سيما في قطاعي البناء الجديد والإصلاح والصيانة.
- الموسمية في الهوامش: قد يتعرض هامش الربح الإجمالي لضغوط في الربع الثالث مع مقارنة الشركة بفترة قوية من العام الماضي.
- تراكم المخزون: قد يُثقل ارتفاع المخزون في قطاع HVAC والمشاريع الكبيرة رأسَ المال العامل إذا تباطأ الطلب.
- مخاطر الاندماج: سيُضيف استحواذ FloWorks حجماً أكبر، لكنه يحمل أيضاً مخاطر الاندماج والتنفيذ.
- الغموض الاقتصادي الكلي: أشارت الإدارة إلى أن السوق لا يزال متبايناً، وقد تؤثر الظروف الاقتصادية الأشمل على الطلب في النصف الثاني.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين خلال المكالمة حول عدة محاور، من بينها المشاريع الرأسمالية الكبيرة والتضخم والهوامش واستحواذ FloWorks.
وتركّزت الأسئلة على:
- وتيرة المشاريع الرأسمالية الكبيرة وما إذا كانت قوائم الانتظار لا تزال في تصاعد.
- أسباب تباطؤ التضخم من منتصف الأرقام الفردية إلى أرقام فردية منخفضة.
- مدى إسهام الأداء منذ بداية العام مقابل الاستحواذات في تعزيز التوجيهات.
- الضغط الموسمي على هامش الربح الإجمالي في قطاعي HVAC وWaterworks.
- قوة استراتيجية فيرغسون في HVAC ودور المقاولين ذوي التجارة المزدوجة.
- تأثيرات التعريفات الجمركية وما إذا كانت المبالغ المستردة من الموردين قد تؤثر على الأسعار.
- مستويات المخزون وما إذا كانت الشركة قد اشترت منتجات مسبقاً.
- القيمة الاستراتيجية لعلاقات عملاء FloWorks وقدراتها التقنية.
وأوضحت الإدارة أن قوائم انتظار المشاريع الرأسمالية الكبيرة لا تزال تتجاوز معدلات النمو الفصلية، وأن نمو HVAC تقوده المقاولون ذوو التجارة المزدوجة والتوسع في المشاريع الجديدة، وأن FloWorks تُضيف عمقاً تقنياً وعلاقات عملاء في مجالات الصمامات والأتمتة والتحكم في التدفق.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
